在過去一周，險資憑借爭相舉牌上市公司的豪舉成為資本市場最搶眼的主角。據(jù)不完全統(tǒng)計，下半年以來，險資舉牌資金已超千億元。在“有錢任性”的背后，是“資本荒”背景下高分紅藍籌股對險資的吸引力提高。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，不同險資舉牌背后的邏輯也有所區(qū)別，不過險資舉牌對上市公司的基本面并無實質(zhì)改善，切勿盲目跟風(fēng)險資舉牌概念股。

　　險資年底“掃貨”

　　就在上周，安邦保險同時舉牌 萬科A 、 同仁堂 、 金風(fēng)科技 三家A股上市公司，之后，又連續(xù)舉牌 金融街 、 大商股份 、 歐亞集團 三家上市公司。

　　不僅安邦保險涉足多家上市公司，陽光保險舉牌的A股公司也已有4家之多， 承德露露 、 京投銀泰 、 中青旅 、 鳳竹紡織 都先后披露了陽光保險的舉牌信息。

　　東方財富 Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，險資頻繁低位掃貨，從7月起，已有二十多家公司被保險資金舉牌。

　　除了舉牌上市公司的數(shù)量增多外，部分險資也在通過多次舉牌增加持股比例。如安邦保險對金融街已是第五次舉牌，此次舉牌后，安邦保險持有金融街25%的股份，已經(jīng)逼近金融街大股東金融街投資集團。富德生命人壽也通過連續(xù)多次舉牌 浦發(fā)銀行 ，目前持股比例已高達20%。

　　在市場人士看來，在“資產(chǎn)荒”的大背景下險資開啟“年底掃貨”模式受到多種因素驅(qū)動。滬上某險資人士也對記者表示，非標(biāo)資產(chǎn)的風(fēng)險收益率下降，長期利率下行的環(huán)境下，未來險資投資權(quán)益類資產(chǎn)的比重將會進一步提高。

　　另有業(yè)內(nèi)人士透露，險資年底頻繁舉牌和其對權(quán)益類投資的會計處理有關(guān)。根據(jù)相關(guān)會計準(zhǔn)則，保險公司如果持有上市公司股權(quán)比例超過20%，或?qū)Χ聲Q策能夠產(chǎn)生影響，那么，其就可將此筆投資體現(xiàn)在“長期股權(quán)投資”項下， 而非“交易性金融資產(chǎn)”，該項投資的公允價值變動將不計入投資收益。

　　滬上某券商資管人士則對記者分析，險資的體量較大、期限較長，這一資金性質(zhì)決定了其投資風(fēng)格。目前銀行理財?shù)任磥硎找嬲w下降趨勢已較為明顯，部分藍籌股5%的股息率對險資來說已有足夠的吸引力。

　　舉牌路徑隱現(xiàn)

　　隨著下半年二十幾只個股受到險資青睞，市場也在由此推測險資舉牌的路徑和背后的邏輯。

　　某私募人士表示，從數(shù)據(jù)上推測險資的投資路徑還需要足夠大的樣本。就目前險資舉牌的個股歸納來看，往往具備低估值、高現(xiàn)金流、大股東持股比例不高等特征。

　　上述券商資管人士表示，險資舉牌較為熱衷銀行、地產(chǎn)股，具體到個股分析可以發(fā)現(xiàn)，險資主要看中的是這些行業(yè)個股的高分紅，并由此得到穩(wěn)定的分紅回報。

　　對于連續(xù)多次舉牌不斷提高持股比例的險資動作，該人士則分析，險資通過選擇大股東持股比例較低的個股，通過加大自身的持股比例，能夠獲得進入董事會的機會，或者可影響董事會的股利分配政策，進而獲得相對穩(wěn)定的投資回報。

　　據(jù)了解，涉足舉牌的險資包括安邦保險、上海人壽、君康人壽、百年人壽、富德生命人壽、陽光人壽等多家保險公司，舉牌背后的意圖和甄選個股的邏輯也因險資的風(fēng)格不同而有所區(qū)別?！安慌懦恍┮?guī)模較小的險資是以炒作股票從二級市場獲取價差的邏輯來進行舉牌?！庇型顿Y人士對此分析。

　　值得注意的是，近期舉牌概念股表現(xiàn)相對活躍，在萬科A、金風(fēng)科技、浦發(fā)銀行等公告舉牌信息之后，個股均出現(xiàn)不同漲幅。有部分投資者認為，被險資選中的大藍籌具有一定的安全邊際，可跟風(fēng)買入。

　　不過，滬上某券商資管投資主辦直言，保險公司對上市公司沒有整合能力，對于公司的基本面改善沒有任何實質(zhì)價值。在公告舉牌之后，后續(xù)增持也不會太多，盲目跟風(fēng)舉牌概念股不可取。