9月11日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立保險(xiǎn)私募基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》(簡稱《通知》)，明確提出保險(xiǎn)資金可以設(shè)立私募基金，險(xiǎn)資運(yùn)用因此再度松綁一環(huán)?！锻ㄖ妨⒆阒С謬覒?zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，結(jié)合保險(xiǎn)資金期限長、規(guī)模大、負(fù)債穩(wěn)定等特點(diǎn)，對設(shè)立保險(xiǎn)私募基金進(jìn)行具體規(guī)范。

　　某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理人士表示，相比于原來險(xiǎn)資在投資決策環(huán)節(jié)中話語權(quán)有限的情況，未來險(xiǎn)資在成為合伙人后，在相關(guān)業(yè)務(wù)操作中面臨更大的主動作為空間。長期來看，政策的松綁有利于保險(xiǎn)資金鍛煉和提高投資管理水平。

　　保監(jiān)會保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部市場處處長賈飆表示，在原來的投資框架下，保險(xiǎn)資金無法投資設(shè)立或參股私募基金。但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的發(fā)展，多個方面的需求逐步涌現(xiàn)，使得監(jiān)管層開始研究險(xiǎn)資參與這一靈活投資形式的可能，“社會資本要加大股權(quán)投資的力度，盡可能降低貸款的比重。而保險(xiǎn)資金如果要加大股權(quán)投資力度，就要有一定的合適的方式，私募基金是加大股權(quán)投資最好的方式和途徑?！?/p>

　　從保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的角度看，在經(jīng)歷資金運(yùn)用權(quán)上收的集中化、專業(yè)化的保險(xiǎn)資管1.0版改革和2012年以來拓寬險(xiǎn)資投資范圍的保險(xiǎn)資管2.0版改革之后，3.0版的改革將著眼于更大的投資空間。賈飆表示，市場化改革后，保險(xiǎn)資金還沒有完全享受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)高增長帶來的好處，且保險(xiǎn)投資在追隨傳統(tǒng)的金融市場時有隨波逐流的狀況。“最近討論較多的是資產(chǎn)荒的問題，銀行、信托都在找好的項(xiàng)目對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而保險(xiǎn)資管要走的路還太長，包括保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會近期正在考慮非標(biāo)資產(chǎn)估值等工作都是保險(xiǎn)資管3.0提出的對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最基礎(chǔ)要求。”

　　特別是在權(quán)益類投資和固定收益類投資不確定性增強(qiáng)之際，以私募基金作為靈活的投資通道緩釋再投資壓力，成為保險(xiǎn)資金，特別是久期明顯的分紅險(xiǎn)等壽險(xiǎn)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士對中國證券報(bào)記者表示，在追求安全性的長期資金與市場短期內(nèi)劇烈波動、不確定性增強(qiáng)而資產(chǎn)配置收益下行等情況遭遇時，成規(guī)模、成建制的保險(xiǎn)資金自然將成為股權(quán)投資方向火力最猛的“彈藥”，對于改善資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)意義重大。

　　目前，保險(xiǎn)資金發(fā)起設(shè)立的私募基金已有兩方：一方為光大永明資產(chǎn)管理公司(光大永明資產(chǎn))聯(lián)合五家險(xiǎn)企成立的合源資本；另一方為陽光保險(xiǎn)集團(tuán)單獨(dú)發(fā)起的陽光融匯資本。據(jù)報(bào)道，保險(xiǎn)私募基金政策開閘后，平安、華泰、泰康等大中型保險(xiǎn)公司也紛紛尋求參與的可能。

　　合源資本董事長華旸表示，保險(xiǎn)公司嘗試介入私募基金領(lǐng)域，與其投資端收益率承壓有關(guān)，盡管目前在基金業(yè)協(xié)會備案的PE和VC基金管理人有上萬家，活躍的也有四五百家，但符合保險(xiǎn)公司投資要求的還為數(shù)不多。

　　實(shí)際上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正在積極尋求有能力的合作方伸出“橄欖枝”。從事保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)的人士向中國證券報(bào)記者透露，對已經(jīng)積累較多股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)的大型險(xiǎn)企而言，設(shè)立私募基金提供更好的投資機(jī)制，比如跟投、利益分成、股權(quán)激勵機(jī)制等，且更市場化、專業(yè)化。多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正在積極申請?jiān)O(shè)立私募基金，并積極調(diào)研和論證適合自身特點(diǎn)和偏好的基金形式，全國范圍內(nèi)的人才搜尋也在進(jìn)行當(dāng)中。

　　投中研究院分析人士表示，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基于自身資金、渠道、資源、人員配置以及投資能力的優(yōu)勢，更傾向于進(jìn)行直接股權(quán)投資；中小型的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)由于自身資源以及投資能力有限，更加傾向于對PE進(jìn)行配置，其中有些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在投資股權(quán)基金時會要求PE機(jī)構(gòu)提供一些較好的項(xiàng)目跟投機(jī)會，把“股權(quán)基金+跟投”作為一種配置策略。此外，保險(xiǎn)資金將增加對VC的配置需求，以及加快對海外股權(quán)投資基金的配置，也成為當(dāng)前險(xiǎn)資股權(quán)基金投資的新趨勢。