萬(wàn)能險(xiǎn)掀起價(jià)格戰(zhàn) 多數(shù)險(xiǎn)企打不起

　　央行降息使獲得客戶相對(duì)容易，股市調(diào)整使實(shí)際收益下滑，部分險(xiǎn)企選擇用資本金填補(bǔ)收益損失

　　8月26日央行宣布，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。對(duì)于部分保費(fèi)收入依賴萬(wàn)能險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，獲得客戶將相對(duì)容易。然而，近期股市的大幅調(diào)整，使萬(wàn)能險(xiǎn)的實(shí)際收益下滑。

　　但是，證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各家險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)收益均未出現(xiàn)較大下調(diào)。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)只是短期波動(dòng)，各保險(xiǎn)公司還有充足資金應(yīng)對(duì)。如果股市長(zhǎng)期低迷，部分保險(xiǎn)公司的日子將會(huì)非常煎熬。

　　投資類險(xiǎn)種規(guī)模大增

　　保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)行業(yè)今年1至7月收入1.97萬(wàn)億元。其中，產(chǎn)險(xiǎn)原保費(fèi)收入4930億元，壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入10450億元，而壽險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的投資類險(xiǎn)種收入4300億元。產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和壽險(xiǎn)理財(cái)三者收入比例已經(jīng)逼近1:2:1。

　　換句話說(shuō)，壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)模，幾乎相當(dāng)于整個(gè)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)收入，并已逼近壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入的一半。因此，在利率下調(diào)、股市下跌的情況下，投資類險(xiǎn)種的收益舉足輕重，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)影響較大。

　　7月份的壽險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額(按規(guī)模保費(fèi)收入計(jì)算)也發(fā)生了變化。 中國(guó)人壽 和平安人壽雖穩(wěn)居第一和第二名，但市場(chǎng)份額已下滑至18%(2653億)和13%(1917億)，第三名和第四名分別是華夏人壽(929億)和富德生命人壽(826億)。富德生命人壽最新公告稱，8月保費(fèi)收入已經(jīng)突破1000億。規(guī)模保費(fèi)前15名的險(xiǎn)企，亦不乏前海人壽、建信人壽、國(guó)華人壽這類同比增速超過(guò)100%的公司。

　　據(jù)了解，這些迅速上升的保險(xiǎn)公司，保費(fèi)收入大部分來(lái)自投資型險(xiǎn)種，尤其是萬(wàn)能險(xiǎn)。比如，7月份排名第三的華夏人壽，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅20多億，此外的900億收入，都來(lái)自會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中不被視作壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的保戶投資款新增交費(fèi)。

　　萬(wàn)能險(xiǎn)利率未大幅下調(diào)

　　投資類險(xiǎn)種主要包括萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)。其中，投連險(xiǎn)的投資收益是與客戶風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān);而對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)的投資收益，各家保險(xiǎn)公司對(duì)投?？蛻粲胁坏缺５资杖氲某兄Z，也就是業(yè)界說(shuō)的剛性兌付。因此，在利率下調(diào)與股市調(diào)整的背景下，萬(wàn)能險(xiǎn)投資收益勢(shì)必走向下行通道。

　　證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各家公司萬(wàn)能險(xiǎn)收益均未出現(xiàn)較大下調(diào)，部分險(xiǎn)企更有高達(dá)7.7%的年化收益。如富德生命人壽富德生命e理財(cái)?shù)诙骖A(yù)期年化收益率7.68%，最低保證利率2.5%;珠江人壽一年期產(chǎn)品珠江利贏一號(hào)終身壽險(xiǎn)(萬(wàn)能險(xiǎn))顯示歷史投資收益為7.02%，保底年化收益3%;珠江人壽半年期產(chǎn)品珠江月月贏一號(hào)終身壽險(xiǎn)(萬(wàn)能型)歷史投資收益為6%，保底收益為3%。

　　部分保險(xiǎn)公司則繼續(xù)維持原來(lái)的投資收益。根據(jù)華夏人壽官網(wǎng)萬(wàn)能險(xiǎn)費(fèi)率查詢顯示，華夏人壽華夏財(cái)富一號(hào)兩全保險(xiǎn)年化收益5%。華夏財(cái)富一號(hào)兩全保險(xiǎn)(D款)年化收益5.5%。該產(chǎn)品1月～7月收益率未出現(xiàn)變動(dòng)。此外，華夏人壽各款萬(wàn)能型產(chǎn)品的利率，今年以來(lái)均未出現(xiàn)變動(dòng)，利率區(qū)間基本在4%～5%。而弘康人壽的弘康在線理財(cái)計(jì)劃3號(hào)兩全保險(xiǎn)(投資連結(jié)型)產(chǎn)品，其官網(wǎng)顯示投資年化收益率在6月～8月一直保持在6.3%。

　　用資本金彌補(bǔ)難以為繼

　　華夏保險(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總精算師李建偉表示，央行降息，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將處于下降通道，這對(duì)保險(xiǎn)業(yè)是一大利好。

　　李建偉表示，目前保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍維持在4%左右。如果銀行理財(cái)收益率降至4%以下，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的吸引力將明顯提升。另外，2014年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率6.3%，給予保戶的結(jié)算利率高企，使得保險(xiǎn)產(chǎn)品在與理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中吸引力大增。

　　然而，在股市調(diào)整的背景下，保險(xiǎn)公司卻仍在通過(guò)高收益吸引客戶。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，股市下跌時(shí)，以萬(wàn)能險(xiǎn)為主導(dǎo)的保險(xiǎn)公司投資收益肯定下滑，但下滑的情況各不相同，因?yàn)槊考夜就顿Y標(biāo)的不同。按照現(xiàn)在的市場(chǎng)情況，如果保險(xiǎn)公司還不降低相關(guān)產(chǎn)品的投資收益率，肯定得用資本金來(lái)彌補(bǔ)客戶的收益。因?yàn)?，利率下調(diào)是獲客的好機(jī)會(huì)，而持續(xù)增加保費(fèi)收入仍然非常重要。但是，險(xiǎn)企的償付能力會(huì)相應(yīng)降低。

　　“險(xiǎn)資上半年的盈利用于彌補(bǔ)下半年的損失是必然的。當(dāng)下資本市場(chǎng)的波動(dòng)，對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)損失也是必然的，而且損失不小。目前，市場(chǎng)只是短期波動(dòng)，各保險(xiǎn)公司都還有充足的資金來(lái)應(yīng)對(duì)。但如果股市長(zhǎng)期出現(xiàn)低迷，部分保險(xiǎn)公司的日子會(huì)非常煎熬?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。