連年虧損 新光海航難逃散伙命運？

　　新光海航人壽償付能力告急，海航有意出清所持股份，分析認(rèn)為合資雙方股東經(jīng)營理念分歧難調(diào)和

　　海航擬出清新光海航股權(quán)一事，因一則保監(jiān)會的人事任命，再次回到人們視線。

　　7月30日，保監(jiān)會批復(fù)，核準(zhǔn)成小云擔(dān)任新光海航董事長。成小云現(xiàn)任海航資本集團有限公司首席運營官，此前并無保險業(yè)管理經(jīng)驗。

　　2013年底以來，市場不斷有消息傳出，海航集團有意出售新光海航人壽全部股權(quán)，但此事一直懸而未決。

　　自2013年起，新光海航人壽償付能力告急，卻遲遲未能獲得海航集團的增資。去年新光海航人壽因償付能力未能達到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)而接到保監(jiān)會監(jiān)管函，暫停開設(shè)分支機構(gòu)。同時，今年前六月新光海航保費收入大幅下滑，在壽險市場中排名倒數(shù)第三。而此前新光海航已經(jīng)連續(xù)六年虧損。

　　雖然合資保險公司僅有兩大股東且股權(quán)比例清晰，但近年來大多面臨磨合困難并導(dǎo)致股權(quán)更迭。分析認(rèn)為，在合資保險公司中，主要問題是中外股東的經(jīng)營理念分歧，新光海航似乎難逃合資險企分家宿命。

　　成立6年每年均虧損

　　最新數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)虧損6年之后，新光海航人壽今年前6月保費收入出現(xiàn)大幅下滑。

　　從年報看，新光海航成立6年來，連續(xù)虧損。截至2014年底，新光海航虧損1.08億元。而股權(quán)的懸而未決，讓新光海航的日子更不好過，保費收入持續(xù)下滑，虧損額持續(xù)擴大。

　　保監(jiān)會最新披露的今年前6月數(shù)據(jù)顯示，新光海航原保費和保戶新增交費分別同比下滑約35%、68%，實現(xiàn)總保費收入0.82億元，同比下滑約35%，在壽險市場(剔除專業(yè)健康險和養(yǎng)老險公司)中排名倒數(shù)第三。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，保費下降這么厲害主要是資金的問題。通過銀保渠道發(fā)展理財型業(yè)務(wù)，規(guī)模越大“燒錢”也越多，償付能力充足率可能也會下降，這就需要股東及時補充資本。

　　自2013年起新光海航人壽償付能力已告急，卻遲遲未能獲得股東方的增資。數(shù)據(jù)顯示，新光海航的償付能力充足率由2012年底的500.07%驟降至2013年底的130.47%，年報披露原因之一為股東增資未如期到位。

　　2014年3月保監(jiān)會向新光海航人壽下發(fā)監(jiān)管函，由于新光海航人壽2013年4季度末實際資本為0.45億元，最低資本為0.40億元，償付能力充足率為113.29%，屬于償付能力充足Ⅰ類公司，暫停其增設(shè)分支機構(gòu)。

　　據(jù)了解，接到保監(jiān)會監(jiān)管函后，新光海航股東雙方同意增資解決償付能力問題。但據(jù)新光海航年報披露，股東方新光人壽于2014年6月27日將其增資款人民幣2.5億元存入指定資本金賬戶，而股東方海航集團未能如期履約繳納增資款，且海航集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資事項的完成時間尚未確定，可能導(dǎo)致對新光海航人持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不確定性。

　　受到償付能力充足率的制約，新光海航減少了資本金消耗較大的銀保業(yè)務(wù)目標(biāo)，并主動限制銀保業(yè)務(wù)規(guī)模。而新光海航擴張規(guī)模的主要途徑也是通過銀保渠道銷售分紅險等理財型產(chǎn)品。

　　去年，新光海航保費收入為2.37億元，其中僅有一款產(chǎn)品“新光海航金如意C款兩全保險”是通過銀保渠道銷售，但該款產(chǎn)品仍是保費收入最多的產(chǎn)品，獲得的總保費為1.02億元。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓陷入僵局

　　接近新光海航人士透露，股權(quán)轉(zhuǎn)讓懸而未決，因此海航集團派駐新董事長上任。

　　據(jù)了解，2013年底，海航集團曾在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的新光海航全部股權(quán)，并已傳出有接盤方。既然如此，為何仍有此次人事變動？

　　海航相關(guān)工作人員對新京報記者表示，聞安民出于個人原因提出的離職，成小云通過董事會會議的決議，當(dāng)了新任新光海航的董事長。

　　據(jù)一位接近新光海航的人士透露，更換董事長屬于海航內(nèi)部的變動。之前海航有意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但一直沒有協(xié)商成功，股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事一直沒有解決，并且不知道會持續(xù)多久，所以派駐了新的董事長過來。

　　上述人士認(rèn)為，因為董事長本身不參與公司的具體經(jīng)營，并且海航本來已有意退出，所以更換董事長對新光海航影響不是很大。

　　公開資料顯示，新光海航人壽成立于2009年，目前注冊資本金是5億元，由新光人壽保險股份有限公司(臺灣)與海航集團有限公司分別出資2.5億元，各占50%股份。目前經(jīng)營區(qū)域包括北京、海南、陜西和江蘇。

　　2013年中以來，市場不斷有消息傳出，海航集團有意出售其所持有的新光海航人壽全部股權(quán)。戰(zhàn)線拉了一年半，與新光海航同期掛牌的中法人壽、?？等藟鄣龋F(xiàn)已尋找到了接盤方。而新光海航股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻陷入僵局。

　　雙方股東各有打算

　　在股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題上，海航找到了接盤方，但是新光也有自己的想法。

　　海航集團除了新光海航人壽外，目前旗下已擁有民安財產(chǎn)保險公司、華安財產(chǎn)保險公司等保險相關(guān)機構(gòu)。其中，民安財險一直游離在盈虧邊緣，而新光海航目前處于虧損。這兩家險企成為海航集團保險板塊調(diào)整的重點。

　　去年9月份，海航集團已有意采取股權(quán)出讓的方式引入戰(zhàn)略投資者，共同經(jīng)營民安財險，改善經(jīng)營狀況。今年年初泛?？毓?/a>已發(fā)布公告稱，擬以17.85億元的價格向海航資本等購買民安財險部分股權(quán)。

　　上述接近新光海航的人士認(rèn)為，新光人壽看好中國大陸市場，肯定會繼續(xù)做下去。新光海航畢竟已經(jīng)成立了4家分支機構(gòu)，新光人壽不會太輕易放棄這家公司。新光人壽對新股東的期待還是希望能夠長期合作。

　　北京工商大學(xué)保險學(xué)系主任王緒瑾表示，中方股東追求市場規(guī)模比較多，一般“借雞下蛋”，借的雞是保費收入，下的蛋是投資收益，規(guī)模不上去，投資資金不夠，這是最根本問題，合資險企一般都有這些情況。同時，中方很多股東對保險行業(yè)并不是太了解，認(rèn)為當(dāng)年投資當(dāng)年見效。

　　合資險企遭遇本土化難題

　　合資保險公司普遍面臨磨合問題，合資雙方在經(jīng)營理念、股東需求上達不到一致，不少合資險企最終走向“散伙”路。

　　事實上，不止新光海航，近年來，合資保險公司普遍面臨股權(quán)更迭問題，包括日前已完成股權(quán)變更的中荷人壽、?？等藟?，以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓并未完成的中德安聯(lián)、中法人壽等。

　　目前來看，新光海航所面臨的處境或許與當(dāng)時中法人壽相似。中國郵政集團除中法人壽外，還另起爐灶成立了中郵人壽，中法人壽最終成為中國郵政集團的“棄子”。

　　一位保險分析人士認(rèn)為，合資保險公司都不算特別成功，就算是各占50%的股份，但是經(jīng)營的理念、股東方的需求還是達不到一致。尤其是壽險公司，對保險資金、保費的使用會有分歧。國內(nèi)資本進入保險業(yè)是看上了保險業(yè)的低成本優(yōu)勢，但是境外的企業(yè)還是想深耕國內(nèi)保險業(yè)。

　　事實上，合資保險公司較獨資來說，有著自身的優(yōu)勢?！爸蟹焦蓶|背景不同，可以提供不同的幫助。一般而言，實業(yè)股東有客戶的優(yōu)勢，銀郵系股東有渠道、客戶信息優(yōu)勢，而外方股東有經(jīng)營管理經(jīng)驗。但是這個也要同中國實際相結(jié)合，做好本土化?！蓖蹙w瑾認(rèn)為。

　　“在中國合資公司的理念下，很難有一個良性的土壤。外資看中的是中國這片市場，但是外資機構(gòu)進來后，并不代表就會享有肥沃的土壤?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些年很多合資保險公司走向散伙，普遍都是感覺在本土化的過程中，和中國企業(yè)磨合非常痛苦。

　　在合資險企中外股東理念不合的案例中，北大方正人壽前身海爾紐約人壽成為一個典范。

　　公開資料顯示，海爾紐約人壽成立于2002年，屬于最早進入中國市場的合資壽險公司，由海爾投資和美國紐約人壽共同出資設(shè)立，經(jīng)歷了“七年之癢”，經(jīng)營仍不見好轉(zhuǎn)，戰(zhàn)略之爭、理念之爭開始顯現(xiàn)。最后，2011年紐約人壽率先離場，公司變名為海爾人壽，但沒有保險經(jīng)驗的海爾投資最終不得已將大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北大方正集團和日本明治安田生命保險，并最終更名為北大方正人壽。