本月初，保險(xiǎn)公司已經(jīng)將分紅險(xiǎn)費(fèi)改征求意見反饋給保監(jiān)會(huì)，分紅險(xiǎn)費(fèi)改最快年底前將正式落地。作為人身險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革的第三步，分紅險(xiǎn)費(fèi)改將有力推動(dòng)壽險(xiǎn)發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，利用費(fèi)率杠桿調(diào)控保險(xiǎn)供需關(guān)系，提高保險(xiǎn)交易的效率性。

　　要點(diǎn) 放開預(yù)定利率

　　保監(jiān)會(huì)近日在行業(yè)內(nèi)部下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)分紅型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》及《分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定(征求意見稿)》。

　　記者獲得的征求意見稿內(nèi)容顯示，分紅險(xiǎn)費(fèi)率形成機(jī)制改革的思路仍然是“放開前端、管住后端”，即放開前端，取消不超過2.5%的最低保證利率限制，將產(chǎn)品定價(jià)權(quán)交還保險(xiǎn)公司，即產(chǎn)品預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司根據(jù)市場供求關(guān)系自主確定。其中，分紅險(xiǎn)的預(yù)定利率不高于3.5%的，按有關(guān)規(guī)定報(bào)送保監(jiān)會(huì)備案;預(yù)定利率高于3.5%的，則按有關(guān)規(guī)定報(bào)送保監(jiān)會(huì)審批。

　　在收費(fèi)上限方面，根據(jù)征求意見稿，個(gè)人分紅型兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)的平均附加費(fèi)用率上限比例，分期和躉交分別為15%和5%，而現(xiàn)行規(guī)定則是18%和10%；團(tuán)體分紅型年金保險(xiǎn)的平均附加費(fèi)用率上限比例，分期和躉交分別為10%和5%，而此前相關(guān)文件的規(guī)定則是12%和8%。

　　保監(jiān)會(huì)要求，保險(xiǎn)公司新開發(fā)分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)根據(jù)公司歷史投資回報(bào)率經(jīng)驗(yàn)和對(duì)未來的合理預(yù)期，按照審慎原則確定各檔紅利演示水平。

　　據(jù)悉，該征求意見稿中明確要求保險(xiǎn)公司于6月1日進(jìn)行反饋，提供新規(guī)下產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值較現(xiàn)行規(guī)定提高的水平等。

　　背景 人身險(xiǎn)費(fèi)率市場化

　　所謂分紅險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司在每一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，將上一會(huì)計(jì)年度該類分紅保險(xiǎn)的可分配盈余，按一定的比例、以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶的一種人壽保險(xiǎn)。在中國保監(jiān)會(huì)目前的統(tǒng)計(jì)中，分紅壽險(xiǎn)、分紅養(yǎng)老險(xiǎn)、分紅兩全險(xiǎn)及其他有分紅功能的險(xiǎn)種都被列入分紅險(xiǎn)范圍。

　　為了推動(dòng)人身險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革，保監(jiān)會(huì)制定了傳統(tǒng)險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)與分紅險(xiǎn)三步走的改革方向，目前傳統(tǒng)險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)的費(fèi)改新政都已落地實(shí)施。而人身險(xiǎn)行業(yè)占比最重的分紅險(xiǎn)，也將于年底前啟動(dòng)。

　　2013年8月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》，放開人身險(xiǎn)預(yù)定利率，將定價(jià)權(quán)交給保險(xiǎn)公司，已經(jīng)持續(xù)了14年的2.5%的預(yù)定利率上限就此終結(jié)。

　　數(shù)據(jù)顯示，新政實(shí)施后，2013年全年，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升，保費(fèi)收入1.1萬億元，同比增長8.4%，比2012年提高3.9個(gè)百分點(diǎn)。而在人身險(xiǎn)中，普通型人身險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長達(dá)到520%，增速創(chuàng)13年來新高。

　　前所未有的創(chuàng)新迫使市場開始期待更大的“紅利”。2014年，人身保險(xiǎn)業(yè)利潤總額達(dá)1125億元，首次突破千億元，增長126.3%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年大幅上漲，結(jié)束了2011年和2012年連續(xù)下滑的局面。2014年，70家人身險(xiǎn)公司中，有45家實(shí)現(xiàn)盈利，較2013年增加16家。

　　今年初，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，2015年將正式啟動(dòng)萬能險(xiǎn)費(fèi)率改革，隨后著手分紅險(xiǎn)費(fèi)率改革，力爭在2015年底前全面實(shí)現(xiàn)人身險(xiǎn)費(fèi)率市場化。

　　市場 分紅險(xiǎn)告別一險(xiǎn)獨(dú)大

　　事實(shí)上，隨著保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品的日漸壯大，保險(xiǎn)產(chǎn)品格局正在發(fā)生變化。根據(jù)保監(jiān)會(huì)通報(bào)一季度保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，分紅險(xiǎn)“一家獨(dú)大”的格局正在打破。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，其中，壽險(xiǎn)公司普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3082.9億元，同比增長48.1%，占?jí)垭U(xiǎn)公司全部業(yè)務(wù)的48.8%，同比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)；分紅壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2523.6億元，同比增長1%，占?jí)垭U(xiǎn)公司全部業(yè)務(wù)的39.9%，同比下降8.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息部副主任王蔚曾表示，隨著人身保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率市場化的推進(jìn)，普通型壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比不斷回升，成為人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要支柱之一，打破了此前分紅險(xiǎn)占比較高的格局，同時(shí)，費(fèi)率市場化改革倒逼各公司改善經(jīng)營管理，提高保障型產(chǎn)品占比，行業(yè)整體經(jīng)營效益明顯提升。此外，消費(fèi)者的保障意識(shí)不斷提升，購買重大疾病險(xiǎn)、防癌險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的客戶明顯增多。

　　此外，2014年，平安壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、太平人壽五家壽險(xiǎn)公司的分紅險(xiǎn)占比已經(jīng)降至51%，而在2013年，這五家險(xiǎn)企全部保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的分紅險(xiǎn)占比還高達(dá)七成。

　　分析 優(yōu)化保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　一位人身險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)費(fèi)率市場化實(shí)際上就是讓保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用，利用費(fèi)率杠桿調(diào)控保險(xiǎn)供需關(guān)系，提高保險(xiǎn)交易的效率性。

　　據(jù)了解，人身險(xiǎn)費(fèi)改政策實(shí)施對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)整體發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。一方面，開發(fā)市場定價(jià)將對(duì)企業(yè)帶來收益比拼，這就要求保險(xiǎn)公司必須嚴(yán)抓資產(chǎn)管理，只有能賺取更多收益的保險(xiǎn)公司才能給消費(fèi)者帶來更大吸引力；另一方面，保障型產(chǎn)品數(shù)量的增加，將提升保險(xiǎn)的吸引力，有利于普及保險(xiǎn)知識(shí)宣傳，樹立保險(xiǎn)業(yè)新形象。

　　事實(shí)上，隨著人身險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革，以及監(jiān)管部門提出“增加保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)量”的要求，我國保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在得到優(yōu)化。2014年，普通型壽險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)4428億元，同比增長265%；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，普通型壽險(xiǎn)占比從2012年的8%上升到2014年的26.6%，成為人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要支柱之一，打破了此前分紅險(xiǎn)“一險(xiǎn)獨(dú)大”的失衡格局。

　　上述數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，在產(chǎn)品價(jià)格回落和保障程度提高后，消費(fèi)者的保障意識(shí)被進(jìn)一步激發(fā)，購買重大疾病險(xiǎn)、防癌險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的客戶明顯增多，此外，費(fèi)改實(shí)施后，行業(yè)整體經(jīng)營效益明顯提升。

　　保險(xiǎn)公司間競爭加劇

　　為進(jìn)一步發(fā)揮市場在保險(xiǎn)資源配置中的決定性作用，推動(dòng)保險(xiǎn)公司經(jīng)營管理和保險(xiǎn)監(jiān)管創(chuàng)新，人身險(xiǎn)費(fèi)改政策即將全面落地。

　　監(jiān)管部門在分紅險(xiǎn)費(fèi)改中也對(duì)可能出現(xiàn)的價(jià)格戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了充分的考慮。例如，在后端有較為嚴(yán)厲的約束，如嚴(yán)控準(zhǔn)備金要求，規(guī)定分紅險(xiǎn)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的評(píng)估利率為定價(jià)利率和3.0%的較小者，以防止有保險(xiǎn)公司不計(jì)成本地抬高預(yù)定利率，嚴(yán)控非理性價(jià)格戰(zhàn)。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍告訴記者，隨著費(fèi)率市場化進(jìn)程，在分紅險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)⒂瓉硪恍≥喯磁七^程?！笆袌龌母铮馕吨ｋU(xiǎn)公司將擁有更多定價(jià)權(quán)，雖然嚴(yán)控價(jià)格戰(zhàn)，但價(jià)格之爭在所難免。”王國軍認(rèn)為，分紅險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革實(shí)施后，價(jià)格放開的必然結(jié)果是考驗(yàn)保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品和渠道兩方面的創(chuàng)新能力。一定限度的價(jià)格戰(zhàn)將刺激保險(xiǎn)公司經(jīng)營，只有更加適合市場的保險(xiǎn)產(chǎn)品才能贏得更多消費(fèi)者關(guān)注。

　　未來大型保險(xiǎn)公司，尤其是分紅險(xiǎn)占比較高的保險(xiǎn)公司有可能因?yàn)楸P子太大步入一種轉(zhuǎn)型難的境地，相反一些體量較小的保險(xiǎn)公司在面對(duì)分紅險(xiǎn)費(fèi)率改革時(shí)，可利用其靈活性好的特點(diǎn)開發(fā)一些更有吸引力的產(chǎn)品。不過王國軍同時(shí)表示，大公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等方面具有的優(yōu)勢是中小企業(yè)無法比及的。

　　影響 投資利潤補(bǔ)貼承保損失

　　首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國柱在接受京華時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品在市場上受歡迎程度很高，一旦開放市場定價(jià)機(jī)制，各家保險(xiǎn)公司將根據(jù)自身情況設(shè)定產(chǎn)品利率?！氨ｋU(xiǎn)公司定價(jià)機(jī)制靈活了，可以給消費(fèi)者分配更多利潤，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)也有可能得到下調(diào)。”

　　庹國柱認(rèn)為，我國目前的投資環(huán)境以及保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展都已經(jīng)與前幾年不同，已經(jīng)可以參照發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展情況，實(shí)現(xiàn)以投資利潤補(bǔ)貼承保損失。

　　據(jù)介紹，此前幾年由于我國保險(xiǎn)業(yè)投資渠道相對(duì)較窄，且整體市場投資環(huán)境較差，只能嚴(yán)把精算關(guān)，保險(xiǎn)業(yè)一直在關(guān)注承保利潤，在利差、死差、費(fèi)差上下功夫。然而隨著保險(xiǎn)資本市場投資渠道的創(chuàng)新，以及資本市場一路向好，保險(xiǎn)業(yè)投資利潤得以保障，以及可以實(shí)現(xiàn)以投資利潤貼補(bǔ)承保損失。

　　“在一些發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)公司，承保為負(fù)數(shù)的比比皆是，但投資能力強(qiáng)，完全不會(huì)影響保險(xiǎn)公司發(fā)展?！扁諊e例說，以安邦保險(xiǎn)為例，該公司承保能力與其他幾家老牌保險(xiǎn)公司相比始終有差距，但近兩年以來安邦在投資盈利能力上收獲頗豐，最終反饋給保戶的利潤高，同時(shí)帶動(dòng)了保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售。

　　庹國柱認(rèn)為，隨著分紅險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革臨近，人身險(xiǎn)費(fèi)改政策正在有條不紊的實(shí)施，這將推動(dòng)壽險(xiǎn)發(fā)展，加快壽險(xiǎn)發(fā)展，特別在資本市場一路向好的情況下，投資收益很有可能持續(xù)向好。