繼中國人壽、安邦保險、泰康人壽、民生人壽涉足公募基金后，中國人保、華泰保險近日亦緊隨而至。保險系基金擴容提速信號強烈，涉足路徑主要為三類：新設(shè)基金公司、在保險資管旗下設(shè)立基金事業(yè)部、收購現(xiàn)有基金公司股權(quán)。面對從未觸碰過的新領(lǐng)域，保險公司很清楚揚長避短的經(jīng)營法則。資產(chǎn)規(guī)模動輒超千億的管理體量及過往投資業(yè)績，將令保險系公募會把更多競爭力放在固收類基金。與此同時，他們并不回避銷售能力上的短板，而最有效的解決之道便是：保險機構(gòu)代銷基金產(chǎn)品。

　　保險涉足基金三條路徑

　　保監(jiān)會本周向華泰保險集團下發(fā)批文，允許其投資設(shè)立華泰基金管理公司，股權(quán)占比達到80%;無獨有偶，上周，中國人保旗下人保資產(chǎn)管理公司也拿到保監(jiān)會一紙批文，將以事業(yè)部形式進入基金領(lǐng)域，但仍有待于證監(jiān)會進一步審批，據(jù)了解，目前其相關(guān)申請材料尚未報送至證監(jiān)會。

　　經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，保險公司涉足公募基金的路徑有三條：一是新設(shè)基金公司，如已開業(yè)一年多的中國人壽旗下國壽安保基金公司，安邦人壽年初獲批全資設(shè)立的安邦基金管理公司;二是事業(yè)部形式，如泰康和人保都在旗下資產(chǎn)管理公司項下新設(shè)一個基金事業(yè)部，相較于新設(shè)基金公司，事業(yè)部形式的優(yōu)勢在于成本低、改制快;三是收購現(xiàn)有基金公司，如民生人壽上個月被核準(zhǔn)收購浙商基金管理公司50%股權(quán)。

　　主攻固收類基金

　　保險公司的相繼入局，讓現(xiàn)有基金公司感受到了壓力，他們將資產(chǎn)規(guī)模動輒超千億的保險機構(gòu)視為未來的勁敵。

　　這是因為，近年來，保險機構(gòu)憑借資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)積累了大量的客戶群或準(zhǔn)客戶群，其資產(chǎn)管理規(guī)模相比傳統(tǒng)公募基金體量更龐大。相比單純追求相對收益的傳統(tǒng)公募基金，保險資管更注重“絕對收益”訴求的特性，令其具備一定的市場競爭力。

　　因勢利導(dǎo)，固定收益類基金產(chǎn)品很可能成為未來保險機構(gòu)涉足公募的利器。一位保險資管相關(guān)負責(zé)人舉例說，“由于管理資金體量大，我們在固定收益市場上具有一定話語權(quán)，配置得越多就越有優(yōu)惠。相比之下，多數(shù)傳統(tǒng)基金公司資金量較小，在固定收益市場上無法玩轉(zhuǎn)，而只能更多地去配置一些高風(fēng)險品種?！?

　　銷售短板待補

　　“雖然熱情高漲，但畢竟公募是新生領(lǐng)域，初期不敢冒進、重在揚長避短?！睂τ诒黄渌麢C構(gòu)視為勁敵，一家大型保險資管高管笑言，作為公募行業(yè)的“新兵”，他們沒有太多的雄心壯志，只是把公募基金業(yè)務(wù)作為公司一個新的增長點。

　　客觀原因擺在眼前，由于監(jiān)管政策以及委托人個性化的投資限制等約束因素，保險行業(yè)缺乏可比口徑的歷史投資業(yè)績，這使得個人投資者短期內(nèi)對保險公司的投資管理能力難以客觀評價。在涉足公募初期，保險公司首先是要把品牌和口碑建立起來。

　　更棘手的一個關(guān)鍵原因是，銷售能力的短板。一直以來，保險公司旗下資管公司專注于保險資金的投資管理，主要以專戶形式開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，幾乎未涉足社會第三方財富管理市場，導(dǎo)致多年來保險資管產(chǎn)品市場化程度不高、銷售主動性較差、挖掘客戶能力欠缺。

　　不過，從客觀條件上來說，制度障礙已除。保險機構(gòu)已被允許代理銷售基金產(chǎn)品，這在業(yè)內(nèi)人士看來，保險公司涉足公募的銷售短板便迎刃而解。因為，涉足公募業(yè)務(wù)的每一家保險公司都有一批龐大的保險代理人銷售團隊。

　　雖然政策上并無障礙，但銷售能力仍有待于提高。畢竟保險和基金的產(chǎn)品屬性不一樣，保險代理人的綜合素質(zhì)亟需提升。