非上市險(xiǎn)企公布的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)顯示出明顯的馬太效應(yīng)，出現(xiàn)了強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的兩極分化格局。

　　先看證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)，這組數(shù)據(jù)來(lái)自天安人壽和前海人壽。天安人壽成立于2000年，至今仍然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，2014年虧損2.5億元，有可能創(chuàng)出壽險(xiǎn)最長(zhǎng)虧損紀(jì)錄，該公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是計(jì)劃2018年實(shí)現(xiàn)盈利。前海人壽成立于2012年，2013年就實(shí)現(xiàn)盈利，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32億元，創(chuàng)出了壽險(xiǎn)最快盈利紀(jì)錄，打破了之前壽險(xiǎn)需要7到8年才能盈利的慣例。

　　為何會(huì)有如此大的反差？?jī)烧叩牟罹嘣谀睦锬兀吭敿?xì)對(duì)比年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，天安人壽和前海人壽的差距體現(xiàn)在三方面。

　　第一方面是主營(yíng)業(yè)務(wù)差距明顯。從保費(fèi)收入來(lái)說(shuō)，天安人壽2014年保費(fèi)收入僅27億元，比前海人壽少6億元。

　　盡管已賺保費(fèi)少，但天安人壽的退保金卻高達(dá)8.1億元，賠付支出還有1.4億元，兩項(xiàng)支出占已賺保費(fèi)的比例高達(dá)30%，如此高比例的退保勢(shì)必造成該公司現(xiàn)金流緊張的局面。

　　期交產(chǎn)品是壽險(xiǎn)公司價(jià)值增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ翘嵘緝r(jià)值、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要手段，但兩家公司壽險(xiǎn)渠道都是主打銀保渠道的躉交業(yè)務(wù)，屬于利潤(rùn)率偏低的業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)和傭金支出都較高。天安人壽在年報(bào)中提到，短期險(xiǎn)賠付率、個(gè)險(xiǎn)代理人渠道傭金率、銀行保險(xiǎn)渠道手續(xù)費(fèi)率均指示公司目前的業(yè)務(wù)成本較高。在手續(xù)費(fèi)支出一項(xiàng)，天安人壽的2.5億元支出大大高于前海人壽的1.27億元。

　　第二個(gè)差距是投資方面的差距。眾所周知，保險(xiǎn)公司的盈利來(lái)自“承保+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，在承保業(yè)務(wù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利的情況下，通過(guò)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司的法寶。數(shù)度因?yàn)榕e牌上市公司而受市場(chǎng)關(guān)注的前海人壽，去年的權(quán)益類資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了100億元，占該公司的總資產(chǎn)比例高達(dá)18%。前海人壽另外成功的投資是借助股東地產(chǎn)公司的背景，參股和控股了大量房地產(chǎn)公司，2014年前海人壽的投資收益達(dá)到了42億元。

　　由于退保金居高不下，天安人壽需要保持充足的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)，這在某種程度上影響了該公司的投資收益。

　　第三個(gè)原因更為重要，就是股東和高管隊(duì)伍的穩(wěn)定與否決定了壽險(xiǎn)公司的發(fā)展前景。天安人壽形成連年虧損的局面，和股權(quán)頻繁變更有密切關(guān)系。資料顯示，2003年加拿大宏利金融加入恒康天安人壽，最后宏利金融黯然退出。

　　2009年恒康天安轉(zhuǎn)為中資公司，更名為“天安人壽”。2011年，天安人壽高層大調(diào)整，之后信達(dá)資產(chǎn)入主，天安人壽又經(jīng)歷了一次高管變更。數(shù)度易主導(dǎo)致天安人壽戰(zhàn)略搖擺不定，最終陷入持續(xù)虧損泥沼。前海人壽則傍上大款，盡管和實(shí)際控制人寶能地產(chǎn)頻頻因關(guān)聯(lián)交易而產(chǎn)生爭(zhēng)議，但穩(wěn)定的股東和管理團(tuán)隊(duì)，仍然保證了前海人壽快速發(fā)展。

　　在監(jiān)管部門加快保險(xiǎn)牌照審批的背景下，壽險(xiǎn)公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，對(duì)于那些虧損的公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)該盡早做好公司治理，早日實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)。對(duì)于那些通過(guò)投資收益實(shí)現(xiàn)快速盈利的壽險(xiǎn)新銳公司，也要注意盡早調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在保險(xiǎn)產(chǎn)品上應(yīng)該回歸保障，壓縮投資型險(xiǎn)種，主打期繳業(yè)務(wù)，只有承保這個(gè)輪子也啟動(dòng)了，盈利才能持續(xù)。