3月1日晚，新華人壽保險股份有限公司發(fā)布一則復(fù)牌公告，決定終止籌劃本次引入戰(zhàn)略投資者事項。這讓此前市場一直盛傳關(guān)于引入阿里巴巴的預(yù)期落空。

　　自今年1月19日新華保險停牌后，市場一直盛傳新華保險大股東中央?yún)R金或?qū)⒆尪伤植糠止煞萁o阿里巴巴，從而引入有實力的民營資本股東，完成混合所有制改革。

　　新華保險及其大股東中央?yún)R金并未向記者透露“相關(guān)方”的真實身份，但可以確定的是，引入互聯(lián)網(wǎng)投資方的步伐并不會因為此番引入戰(zhàn)投失敗而宣告結(jié)束。從公告看，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)仍是新華保險未來積極推進的方向。誰是下一位戰(zhàn)投值得拭目以待。

　　價格與控股權(quán)導(dǎo)致談崩？

　　停牌40余天，被市場寄予厚望的新華保險引入戰(zhàn)略投資者一事以一紙公告落空。新華保險發(fā)布復(fù)牌公告稱，“由于相關(guān)方在戰(zhàn)略投資載體等重大投資環(huán)節(jié)未能達成一致……相關(guān)股東經(jīng)慎重考慮，決定終止籌劃本次引入戰(zhàn)略投資者事項”。

　　此前1月19日，新華保險公告因有涉及公司股份的重大事項正在討論過程中，存在重大不確定性，開始停牌。1月21日，停牌中的新華保險被曝大股東中央?yún)R金將讓渡所持的部分新華保險股權(quán)給阿里巴巴。

　　但這一消息并沒有得到新華保險方面的證實，同時新華保險方面對于市場猜測的各種“終止”原因不予置評，僅表示以公司公告為準。

　　新華保險副總裁劉亦工告訴新京報記者，這次談判不是公司管理層主導(dǎo)，而是股東和投資者之間在洽談，而且很機密，所以公司管理層對具體細節(jié)都不清楚。

　　據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，此次與阿里“談崩”是因為價格沒有談攏。但是該人士表示，事實上具體原因大家都不是很清楚。

　　據(jù)《華爾街日報》報道，一個中國投資者財團終止了圍繞從中投公司(新華保險大股東中央?yún)R金的母公司)手中收購價值57億美元的新華保險31.3%股份的談判，主要原因在新華保險的股價大幅上漲后，雙方難以就收購價格和其他相關(guān)條款達成一致。《華爾街日報》援引知情人士稱，該財團由云鋒基金聯(lián)合創(chuàng)始人兼銀泰商業(yè)董事長沈國軍牽頭。

　　云鋒基金成立于2010年，由阿里巴巴董事局主席馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒聯(lián)合成立。根據(jù)阿里巴巴2014年6月提交給美國證交會的更新版招股書披露信息顯示，馬云間接持有云鋒基金40%的股份。

　　因此，復(fù)牌公告中所表示的未達成一致的戰(zhàn)略投資載體被市場認為是云鋒基金，而非是被希望的阿里巴巴。

　　目前，中央?yún)R金持有新華保險9.7753億股，占總股本31.34%，為第一大股東。據(jù)此推算，如果接盤方以57億美元購買中央?yún)R金手中的31.3%的股份，則每股收購價格約為5.83美元(約合人民幣36.5元)。而停牌前新華保險1月16日收盤價已達到52.64元。

　　一位分析人士認為，除了價格的因素外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)量也是雙方的分歧之一。最后談崩了說明中央?yún)R金還是不想賣。

　　從媒體的報道來看，中央?yún)R金只想轉(zhuǎn)讓其所持有的新華保險部分股權(quán)，不愿放棄控股權(quán)，而接盤方則意欲尋求控股權(quán)。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型亟待資本“解渴”

　　資料顯示，中央?yún)R金入主新華保險是在2009年11月。當時保險保障基金公司將其持有的新華保險全部股份以每股8.71元的價格轉(zhuǎn)讓給中央?yún)R金。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，中央?yún)R金持股比例為38.815%，成為新華保險的控股股東。目前，中央?yún)R金持有新華保險31.34%的股份，仍為第一大股東。

　　截至1月16日，新華保險股價高達52.64元/股，6年時間，中央?yún)R金在新華保險上浮盈將近400億元。

　　中央?yún)R金為何要轉(zhuǎn)讓其所持有的股權(quán)？據(jù)了解，這源于新華保險補充資本金的需要。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，新華保險去年全年實現(xiàn)原保費收入近1099億元，同比增長6%，尤其是作為主力渠道的個險和銀代業(yè)務(wù)新單保費全面實現(xiàn)正增長。這為2015年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整奠定了一定的保費收入基礎(chǔ)。

　　作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中著力加強的兩大產(chǎn)業(yè)，2015年，新華保險還將推進落實養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)建設(shè)，這對新華保險的資本金和償付能力也提出了更高的要求。

　　“現(xiàn)在新華的償付能力介于150%-200%之間，每年業(yè)務(wù)的增加，比例就下降，所以我們必須得追加資本金。不管有沒有新的發(fā)展領(lǐng)域，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展也依賴于資本金的增加?！毙氯A保險一位高管表示，無論是引入新的投資者還是追加股份，對新華擴大資本金是有好處的。

　　新華保險欲增資擴股，對于大股東中央?yún)R金來說意味著要么同步出資，要么擇機減持。

　　業(yè)內(nèi)分析人士普遍認為，中央?yún)R金選擇在此時轉(zhuǎn)讓股權(quán)是個不錯的時機。2014年下半年以來，保險股水漲船高，新華保險的股價也是不斷攀升。

　　發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)決心不減

　　雖然此次引入戰(zhàn)投無果，新華保險推進互聯(lián)網(wǎng)保險的步伐會減緩，但是新華保險的公告已表露其在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上發(fā)力的決心不減。

　　新華保險公告表示，為配合公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要，探索互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，公司以及相關(guān)股東一直在研究并嘗試為公司引入在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)具有領(lǐng)先地位的戰(zhàn)略投資者，以期和公司開展保險與互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略合作。

　　大同證券首席分析師胡曉輝表示，互聯(lián)網(wǎng)金融有兩個核心要點，客戶流量和大數(shù)據(jù)。對于保險公司來說，自主創(chuàng)造流量的可能性很小，同時，大數(shù)據(jù)優(yōu)勢是未來決定保險公司成敗非常重要的方面。未來誰最早將大數(shù)據(jù)的分析運用到互聯(lián)網(wǎng)保險領(lǐng)域，將會實現(xiàn)彎道超車。

　　新華保險在復(fù)牌公告中稱，相關(guān)股東與公司始終認為互聯(lián)網(wǎng)金融是未來的一個重要發(fā)展方向，將繼續(xù)探討并積極推進互聯(lián)網(wǎng)與保險協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。

　　中銀國際證券分析師魏濤的研報認為，新華已有控股子公司新華世紀電子商務(wù)有限公司，同樣可以推進互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的展開；引入成熟且有規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)合作方無疑是一項可以“坐享其成”的方案。

　　2014年3月新華保險已成立“新華世紀電子商務(wù)有限公司”，注冊資本1億元，主攻互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與服務(wù)。去年，新華保險還與中國電信展開移動互聯(lián)網(wǎng)保險合作項目。基于移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的“E保通”也逐漸成為新華保險數(shù)字化戰(zhàn)略布局的重要舉措。

　　大同證券首席分析師胡曉輝認為，此次引入戰(zhàn)略投資者“失敗”，對于新華推進互聯(lián)網(wǎng)保險的步伐會有所減緩。但是相信未來還會在互聯(lián)網(wǎng)保險領(lǐng)域積極探索，這次沒有合作成功并不代表未來沒有機會?；ヂ?lián)網(wǎng)保險未來發(fā)展會非?？焖?，除了自建平臺，與互聯(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)合作仍是不錯的選擇。

　　公告中的表述也給了市場遐想的空間，阿里巴巴之后，誰是下一個戰(zhàn)略投資者？

　　“實際上我們也希望市場空間對我們有想象，”前述新華高管表示，“當然還是希望跟比較大的公司，如BAT三巨頭這樣的公司合作?！?/p>