12月22日，中國保監(jiān)會公告同意泰康人壽保險股份有限公司(下稱“泰康人壽”)募集10年期次級定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過人民幣30億元，并于6個月內(nèi)完成募集工作。

　　這是泰康人壽今年第二次募集次級債。今年6月，其已獲批發(fā)行過一次30億規(guī)模10年期次級債。

　　2014年泰康人壽前10個月規(guī)模保費收入約為829億元，同比增長22%。而2013年底償付能力充足率為173%的泰康人壽，2014年在未經(jīng)股東注資的情況下，通過發(fā)行60億次級債，補充實際資本來匹配保費規(guī)模的增長。

　　泰康人壽董事長陳東升雖在今年多個場合稱上市并無時間表，但今年頻繁股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，被業(yè)內(nèi)視為泰康在做上市前的股權(quán)準備。在泰康現(xiàn)有的19名股東中，嘉德拍賣的持股比例在不斷增加。

　　9月底，泰康人壽的第六大股東—中國外運長航集團有限公司，將持有的0.5億股轉(zhuǎn)讓嘉德拍賣和北京物虹聯(lián)合投資公司。轉(zhuǎn)讓后，嘉德拍賣持股泰康人壽比例升為20.0335%，而中國外運長航集團持股比例降至4.1142%。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者查閱工商資料發(fā)現(xiàn)，中國外運長航集團，亦是嘉德拍賣的第六大股東。

　　而目前，根據(jù)交易所披露，中信信托和中國儀器進出口集團分別持有泰康的8.008%和1.12%股權(quán)仍在掛牌轉(zhuǎn)讓階段，掛牌價分別為50億和6.4億元。

　　嘉德拍賣與泰康的關(guān)系越發(fā)緊密。除持股比例增加外，公開資料顯示，11月，泰康之家(蘇州)投資公司以3500萬元價格購買嘉德拍賣品牌使用權(quán)20年。蘇州泰康之家是泰康人壽2014年8月投資蘇州養(yǎng)老社區(qū)項目所設(shè)立的項目公司。

　　6月，泰康人壽一分紅賬戶認購北京信托10.4億元，用于向嘉德拍賣發(fā)放信托貸款，預期收益率為7.85%。

　　關(guān)聯(lián)債權(quán)計劃收益6%-7%

　　12月23日，泰康人壽在指定網(wǎng)站披露關(guān)聯(lián)交易公告，于12月8日認購泰康資產(chǎn)管理有限責任公司發(fā)行的“泰康-柳州火車站東廣場周邊地區(qū)舊城改造項目債權(quán)投資計劃”，認購金額人民幣12億元。

　　公告稱，該投資計劃以債權(quán)形式投資于柳州東通投資發(fā)展有限公司，用于柳州市火車站東廣場周邊地區(qū)舊城改造項目，由交通銀行股份有限公司廣西壯族自治區(qū)分行經(jīng)總行授權(quán)為投資計劃提供本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

　　投資計劃期限7年，投資計劃滿4、5、6、7年依次分別還款4億、4億、2億、2億元，采用固定利率，投資人收益率為6.1%。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者梳理泰康人壽2014年關(guān)聯(lián)交易公告發(fā)現(xiàn)，泰康人壽關(guān)聯(lián)交易中的債權(quán)投資計劃收益預期水平在6%-7%區(qū)間，資產(chǎn)匹配期限較長，在10年左右。

　　除柳州舊城項目外，泰康還通過其資管公司認購寧杭高速債權(quán)計劃8億元、大廣高速債權(quán)計劃1.5億元，期限為10年和13年，預期收益為6.4%和6.8%。

　　泰康人壽在公告表示，因收益率低、償債主體對市財政依賴過大而提前回售過債權(quán)計劃。

　　2011年7月，泰康人壽認購重慶軌道交通債權(quán)計劃18億元，原本投資計劃期限5年(2016年7月到期)，產(chǎn)品預期收益率為浮動利率形式。

　　今年10月，泰康人壽投委會認為，該投資計劃的償債主體及擔保方關(guān)聯(lián)較強，對重慶市財政依賴度較大，且目前收益率較低，遂行使全部回售選擇權(quán)。回售后，公司收到計劃本息合計18.047億元，39個月收益為464.67萬元。

　　信托計劃2年起

　　由于公開披露信息僅有關(guān)聯(lián)交易部分，尚不能完全剖析泰康的資產(chǎn)匹配戰(zhàn)略。僅從關(guān)聯(lián)交易部分看，泰康人壽匹配的信托投資期限都在2年以上，收益率在7%-9%左右，認購信托資金主要用于地產(chǎn)項目。

　　如通過中信信托，近20億規(guī)模資金投入武漢江岸區(qū)地產(chǎn)項目、湖南長沙岳麓區(qū)湘熙水郡項目開發(fā)、及北京昊泰房地產(chǎn)公司等。

　　除嘉德拍賣信托貸款10.4億外，泰康資管認購信托計劃，貸款給平安國際融資租賃公司1.4億元，收益在6.45%-7.45%。

　　大手筆項目資產(chǎn)支持計劃泰康資管也有一筆，認購不超過100億“信達1號項目資產(chǎn)支持計劃”，資金用于認購信風投資管理有限公司發(fā)起設(shè)立的有限合伙企業(yè)的優(yōu)先級LP份額，期限為8年，預期收益率為6.6%-7%。

　　今年11月，泰康人壽從與子公司泰康資產(chǎn)管理(香港)公司簽訂協(xié)議，約定泰康人壽以10美元對價購買泰康香港資管持有的Magic Core Investment limited(MCI)10股普通股，每股價格1美元，同時泰康人壽再出資1500萬美元，認購MCI增發(fā)的1500股普通股。

　　MCI公司是一家根據(jù)英屬維京群島法律組建的公司，其成立日期為2014年9月，成立時向泰康資產(chǎn)香港公司發(fā)行10股，發(fā)行價格每股為1美元。