隨著央行此前突然宣布降息，存款被分流似乎已成為必然。而既有大把資金存在銀行，又需要規(guī)模性保費(fèi)支撐迅速崛起的保險(xiǎn)業(yè)，無(wú)疑成為敏感地帶。北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，降息成險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)雙刃劍，一方面理財(cái)型保險(xiǎn)再迎擴(kuò)張契機(jī)，另一方面投資將來(lái)迎新挑戰(zhàn)。

　　 降息帶動(dòng)利率市場(chǎng)化保險(xiǎn)費(fèi)改將加速

　　時(shí)隔兩年，央行再調(diào)利率，將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。這對(duì)于將大量保費(fèi)存放銀行的險(xiǎn)企而言，資產(chǎn)管理模式、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品費(fèi)率規(guī)劃將產(chǎn)生較大的沖擊。

　　險(xiǎn)企精算人員指出，年金型養(yǎng)老險(xiǎn)、理財(cái)型保險(xiǎn)費(fèi)率的制訂與銀行利率聯(lián)動(dòng)比較明顯，降息將成為險(xiǎn)企新一輪產(chǎn)品制訂費(fèi)率的參考因素。

　　央行在降息的同時(shí)，也設(shè)定了更大的銀行存款利率浮動(dòng)區(qū)間，上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍，這為下一步銀行利率市場(chǎng)化打開(kāi)了窗口。國(guó)壽養(yǎng)老險(xiǎn)總裁繆建民就認(rèn)為，這將倒逼保險(xiǎn)定價(jià)費(fèi)率改革。

　　據(jù)了解，去年8月保監(jiān)會(huì)首先調(diào)整了傳統(tǒng)型保險(xiǎn)的費(fèi)率，基準(zhǔn)費(fèi)率由固守七年多的2.5%調(diào)整到3.5%，年金類產(chǎn)品上調(diào)至4.025%。各家公司為了搶占市場(chǎng)，通過(guò)提高預(yù)定利率增加產(chǎn)品的吸引力。其中，農(nóng)銀人壽推出愛(ài)永遠(yuǎn)定期壽險(xiǎn)、建信人壽推出福佑一生還本兩全保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)推出惠福寶兩全保險(xiǎn)等在各個(gè)領(lǐng)域首秀爭(zhēng)第一。

　　最值得關(guān)注的是，近日壽險(xiǎn)老大——中國(guó)人壽在擁有超過(guò)70萬(wàn)營(yíng)銷員的個(gè)險(xiǎn)渠道重磅推出了“國(guó)壽鑫如意年金保險(xiǎn)”，設(shè)定預(yù)定利率為監(jiān)管層目前放開(kāi)的上限4.025%。這意味著國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)費(fèi)率市場(chǎng)化正在加速推行。

　　“目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在選擇帶有保障功能的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，主要考慮是否即交即領(lǐng)、收益確定、保障充足等因素，新產(chǎn)品正是契合了目前的市場(chǎng)需求?！眹?guó)壽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部人士如是解釋。

　　有保險(xiǎn)專家分析，央行降息給了保險(xiǎn)公司在費(fèi)率制訂方面更大的彈性，下一步會(huì)有更多的費(fèi)改新產(chǎn)品。接近保監(jiān)會(huì)人士透露，理財(cái)性較強(qiáng)的萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化將很快放開(kāi)。

　　保險(xiǎn)備戰(zhàn)開(kāi)門紅理財(cái)型保險(xiǎn)爭(zhēng)食降息紅利

　　央行降息成為費(fèi)改催化劑，同時(shí)也為保險(xiǎn)產(chǎn)品擴(kuò)張市場(chǎng)、推動(dòng)營(yíng)銷創(chuàng)造了契機(jī)。存款利率下調(diào)后，一年期存款只能得到2.75%的利率，接近了壽險(xiǎn)產(chǎn)品2.5%的預(yù)定利率下限，未來(lái)保險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。正因如此，降息后的首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)股表現(xiàn)搶眼，個(gè)股大幅飆升，新華保險(xiǎn)一度觸及漲停板，中國(guó)人壽漲幅超8%，中國(guó)太保漲幅超7%。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍指出，銀行儲(chǔ)戶的存款可能會(huì)從銀行轉(zhuǎn)移，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售更容易。的確，存款利率的下降，有助于改善一直困擾保單銷售的高利率環(huán)境，如果銀行理財(cái)收益率能降至4%以下，保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力將有所提升。目前，正好趕上年末各險(xiǎn)企都在備戰(zhàn)開(kāi)門紅活動(dòng)，理財(cái)型保險(xiǎn)無(wú)疑將成絕對(duì)主角，以爭(zhēng)搶降息帶來(lái)的市場(chǎng)紅利。王國(guó)軍認(rèn)為，股票有望回暖，降息有貨幣寬松的傾向，投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)銷售會(huì)表現(xiàn)得更好，提升了保險(xiǎn)產(chǎn)品在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　國(guó)壽總裁林岱仁介紹，明年的開(kāi)門紅爭(zhēng)取保費(fèi)達(dá)到400億元，為達(dá)到全面目標(biāo)打個(gè)鋪墊。北京商報(bào)記者調(diào)查了解到，除了國(guó)壽在個(gè)險(xiǎn)渠道重磅推費(fèi)改新品——“國(guó)壽鑫如意年金保險(xiǎn)”來(lái)實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅目標(biāo)外，平安人壽也借勢(shì)推“尊御人生”偏重資產(chǎn)配置類產(chǎn)品搶占市場(chǎng)，?？等藟墼阢y保渠道推全新的萬(wàn)能險(xiǎn)，合眾人壽還將分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)組合搭配增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，未來(lái)隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降，保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力將提升。不過(guò)，也有保險(xiǎn)專家提醒，理財(cái)產(chǎn)品熱銷，需要提防銷售誤導(dǎo)再次蔓延。

　　“目前很多公司為明年開(kāi)門紅把銀行端產(chǎn)品都設(shè)計(jì)好了，降息后估計(jì)這類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)比較大，像費(fèi)改類產(chǎn)品會(huì)比銀行同期存款要高?！?陽(yáng)光人壽資深精算經(jīng)理姜駿曾向媒體表示。

　　此外，今年前三季度，保險(xiǎn)業(yè)退保金額大幅增長(zhǎng)，而各險(xiǎn)企將退保猛增歸咎于理財(cái)型產(chǎn)品，尤其是銀行渠道的理財(cái)型產(chǎn)品。依此來(lái)看，銀行降息后，保險(xiǎn)產(chǎn)品將相對(duì)具備更明顯的吸引力，一定程度上減緩?fù)吮毫Α?

　　投資承壓加大險(xiǎn)企投資受考驗(yàn)

　　盡管央行降息有利于保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售，但對(duì)于投資方面卻帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)，由此可見(jiàn)，降息對(duì)險(xiǎn)企而言則成為一把雙刃劍。

　　繆建民指出，保險(xiǎn)定價(jià)利率改革將推升保險(xiǎn)的負(fù)債成本，挑戰(zhàn)現(xiàn)行保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)收益率水平將削弱保險(xiǎn)業(yè)的盈利能力。據(jù)了解，目前各家公司在開(kāi)門紅活動(dòng)中，所主推的萬(wàn)能險(xiǎn)預(yù)定利率都超過(guò)了4%，有的甚至達(dá)到了5%，這對(duì)于保險(xiǎn)資金投資帶來(lái)了不小的壓力。

　　“整個(gè)市場(chǎng)的回報(bào)率在下降，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率在下降，保險(xiǎn)公司預(yù)定利率比較高的產(chǎn)品要保證支付不出問(wèn)題，投資方面要保證原來(lái)的水平，才能保證及時(shí)的賠付?！蓖鯂?guó)軍分析。

　　各家險(xiǎn)企都在通過(guò)提高投資收益率來(lái)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，說(shuō)到底就是拼各家公司的投資能力，保險(xiǎn)公司除了提高保障水平外，還要以更高的收益來(lái)回報(bào)消費(fèi)者，才能取得消費(fèi)者的滿意和信任。

　　一位保險(xiǎn)資管人士分析，在央行降息和險(xiǎn)企發(fā)力銷售的背景下，目前險(xiǎn)資正在忙于調(diào)倉(cāng)，以求獲得更高的收益，大量的存款很可能流入資本市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前10月保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額的28%為銀行存款，僅次于債券投資的40.6%，而投資股票和證券投資基金占比為10.14%，距離投資上限還有很大的加倉(cāng)空間。不過(guò)，為了追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，更多的險(xiǎn)企選擇了另類投資項(xiàng)目，如股權(quán)投資計(jì)劃、債權(quán)投資計(jì)劃等，合計(jì)占比達(dá)到21.26%，增長(zhǎng)較為明顯。

　　另有光大證券非銀金融分析師戚海鵬認(rèn)為，由于保險(xiǎn)公司的投資資產(chǎn)分為交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的債券，基準(zhǔn)利率下降時(shí)，債券的公允價(jià)值上升，其中分類為交易性金融資產(chǎn)或變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益類的債券價(jià)格上升使利潤(rùn)表業(yè)績(jī)上升，分類為可供出售金融資產(chǎn)的債券價(jià)格上升使資產(chǎn)負(fù)債表中的資本公積增多，從而使凈資產(chǎn)增多，對(duì)險(xiǎn)企的利潤(rùn)增長(zhǎng)無(wú)疑是利好。