近日，保監(jiān)會在其官網發(fā)布《中國保監(jiān)會關于保險公司投資信托產品風險有關情況的通報》。通報顯示，截至今年二季度末，保險投資信托計劃的余額達到2805億元，較去年末增加1363億元，規(guī)模幾近翻番。

　　事實上，信托與保險的合作正在升溫，并呈現多樣化發(fā)展趨勢。一些信托業(yè)內人士認為，謀求與保險合作正是信托公司的發(fā)展思路之一，吸引險資投資集合信托計劃只是與信托合作較為初級的模式，信托與保險公司之間應該優(yōu)勢互補，增強合作的深度和廣度，面世不久的保險金信托就是其中的一個樣本。

　　較上年末增長94.5%

　　據保監(jiān)會前述通報顯示，截至2014年二季度末，78家保險公司(集團)共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元， 占當季度末保險行業(yè)總資產的2.99%，較一季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。

　　中國證券報記者了解到，2012年，保監(jiān)會放寬保險資金的投資范圍，將集合資金信托計劃納入險資投資標的。截至去年底，保險資金投資集合資金信托計劃的規(guī)模達1442.9億元，占同期保險資金總投資額的1.9%，約占集合資金信托計劃總規(guī)模的5%左右。

　　在前述規(guī)模高達2805億元的險資投資的信托計劃中，有近51%集中于房地產和基礎設施等不動產等領域，其中，房地產投資929億元，占比33.1%；基礎設施投資492億元，占比17.5%。此外，投資于工商企業(yè)(含流動性貸款)的為902億元，占比32.2%。

　　值得注意的是，在上述信托計劃中，有60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發(fā)行。

　　事實上，龐大且相對“便宜”的險資一直為信托公司所覬覦。平安信托和麥肯錫在去年聯(lián)合發(fā)布的一份研究報告認為，根據監(jiān)管設定上限和保險業(yè)規(guī)模估計購買非標信托資產量最高可達2萬億元，保險公司持有大量資產并尋求高回報的特點，很有可能成為信托及另類投資業(yè)務的重要資金來源。

　　信保合作呈現多樣化

　　上述險資投資信托計劃是信托與保險最為常見的一種合作方式。據業(yè)內人士透露，按照保監(jiān)會相關規(guī)定，保險資金只能投資信托公司的集合信托計劃，而這類業(yè)務往往是保險公司自己尋找投資標的，信托公司往往僅是一個“通道”，即為了規(guī)避險資只能投資集合信托這一規(guī)定，往往會把單一信托做成一個“假集合”，即一家保險公司的壽險和財險兩筆資金同時進入，或者安排一個自然人購買小份額后，再由險資購買大部分份額。

　　“因為險資對項目的要求較高，所以往往會自己找投資標的?！币晃恍磐泄矩敻还芾碇行呢撠熑吮硎?。此外，也會有少數險資會直接投資真正由信托公司發(fā)行的集合信托計劃。

　　而在一些信托業(yè)內人士看來，吸引險資投資集合信托計劃只是信托與保險之間較為初級的合作方式，信托公司和保險公司可以進一步合作開發(fā)創(chuàng)新產品，利用二者之間的優(yōu)勢互補，增強合作的深度和廣度，信保合作之間應有更廣闊的合作空間和發(fā)展前途。

　　保險金信托則被認為是其中之一。今年5月初，中信信托推出國內第一只保險金信托計劃。中信信托相關項目負責人、業(yè)務總監(jiān)劉小軍表示，保險金信托是指投保人在簽訂保險合同的同時，將其在保險合同下的權益(主要是保險理賠金)設立信托；一旦發(fā)生保險理賠，中信信托將按照投保人事先對保險理賠金的處分和分配意志，長期且高效地管理這筆資金，實現對投保人意志的延續(xù)和忠實履行。中國證券報記者了解到，外貿信托、平安信托亦有意開展這一業(yè)務。

　　某大型信托公司高管表示，如果規(guī)模能夠做大，加之保險合同特別是壽險期限較長，對于穩(wěn)定信托公司的資管規(guī)模、效益具有重要意義。