保監(jiān)會(huì)于今年初的一紙通告，為高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品的銷售戴上緊箍咒，險(xiǎn)企紛紛轉(zhuǎn)型主推傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)。近日，五大上市險(xiǎn)企發(fā)布的中報(bào)顯示，上半年傳統(tǒng)型業(yè)務(wù)急速增長，然而這難掩增長背后的隱憂。

　　喜:市場急速擴(kuò)張近5倍

　　隨著壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化開閘，各類理財(cái)型保險(xiǎn)蜂擁而出，而今年初監(jiān)管層要求規(guī)范容易引發(fā)退保、集中兌付的高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售，保險(xiǎn)公司在主推分紅險(xiǎn)的同時(shí)，加大對(duì)傳統(tǒng)型業(yè)務(wù)（定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)）的銷售，讓逐漸萎縮的這一市場出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　國壽、人保、平安、太保、新華五大上市險(xiǎn)企近日發(fā)布的業(yè)績中報(bào)顯示，傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)急速發(fā)展成為一大亮點(diǎn)。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除中國人壽并未披露具體險(xiǎn)種保費(fèi)外，其余四家公司傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)收入達(dá)到954.29億元，去年同期該項(xiàng)保費(fèi)收入僅為170.77億元，同比驟增近5倍。

　　具體來看，新華保險(xiǎn)旗下的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)保費(fèi)增幅最為劇烈，保費(fèi)由去年同期的5.27億元同比增長39.49倍至213.36億元，轉(zhuǎn)型之快令人咋舌；而增幅同樣上兩位數(shù)的還有人保集團(tuán)旗下的人保壽險(xiǎn)，同比增幅為15.53倍至468.25億元；平安人壽的這一業(yè)務(wù)收入為130.6億元，同比增長145.9%；太保壽險(xiǎn)為142.08億元，同比增長69%。盡管國壽中報(bào)沒有公布同類數(shù)據(jù)，不過國壽董事長楊明生日前也表示，公司的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)也在持續(xù)增長。

　　“傳統(tǒng)型保費(fèi)爆發(fā)式的增長與去年監(jiān)管層推進(jìn)的壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革不無關(guān)系。”一位保險(xiǎn)專家解釋稱，目前傳統(tǒng)保險(xiǎn)自主定價(jià)放開，各險(xiǎn)企都紛紛推新產(chǎn)品來搶占市場。據(jù)了解，保險(xiǎn)公司為了追求業(yè)務(wù)規(guī)模，曾經(jīng)通過理財(cái)型產(chǎn)品發(fā)行來跑馬圈地，紛紛打出期限短、收益高的幌子來與其他金融理財(cái)產(chǎn)品比拼，明顯增加了退保風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。

　　上市險(xiǎn)企的轉(zhuǎn)型成為目前市場發(fā)展的縮影。保監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士透露，從去年8月費(fèi)改啟動(dòng)到今年6月，傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)收入大幅提升，去年8月-12月新單保費(fèi)同比增長520%，為2000年以來最高增速；今年上半年收入2862.9億元，同比增長498.7%，繼續(xù)延續(xù)爆發(fā)式增長。與此相比，分紅險(xiǎn)均不同程度出現(xiàn)下滑。

　　銀行渠道成引擎

　　上市險(xiǎn)企中報(bào)并沒有說明哪個(gè)渠道是傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)保費(fèi)爆發(fā)式增長的“功臣”。而北京商報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，各家公司的個(gè)險(xiǎn)渠道仍以分紅險(xiǎn)為主打產(chǎn)品，而銀保渠道卻大翻牌。

　　保險(xiǎn)同業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，銀行銷售傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品占比極高。例如，中國人壽上半年在個(gè)險(xiǎn)渠道銷售傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)新單僅24億元，而在銀行銷售高達(dá)452億元。在上市險(xiǎn)企中，傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)保費(fèi)增長最快的人保壽險(xiǎn)，也主要依托銀行的自然資源實(shí)現(xiàn)了暫時(shí)的轉(zhuǎn)型，其銀保渠道傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)到344億元，與個(gè)險(xiǎn)渠道的47億元新單保費(fèi)相比，達(dá)到7.3倍。

　　此外，太平洋壽險(xiǎn)兩渠道傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)新單保費(fèi)收入為1：5，新華保險(xiǎn)則為1：7.7。在保險(xiǎn)巨頭中，僅有平安人壽傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)在兩大渠道實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展，個(gè)險(xiǎn)渠道與銀保渠道收入均為53億元。

　　“險(xiǎn)企如此積極在銀保渠道進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，與銀保新規(guī)出臺(tái)不無關(guān)系?！逼桨踩藟垡晃汇y保負(fù)責(zé)人指出，今年4月銀保新規(guī)下發(fā)，對(duì)在銀行等渠道銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品做出諸多限制，如銷售對(duì)象年齡限制、銷售理財(cái)型產(chǎn)品流程更嚴(yán)格等，而傳統(tǒng)型保險(xiǎn)相對(duì)更不容易出現(xiàn)銷售問題。

　　因此，在轉(zhuǎn)向銷售傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)時(shí)，分紅險(xiǎn)等理財(cái)型產(chǎn)品在銀保渠道銷量大幅下滑，曾經(jīng)的一險(xiǎn)獨(dú)大被扭轉(zhuǎn)。新華在銀保渠道銷售的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)新單占渠道保費(fèi)達(dá)到92%，人保壽險(xiǎn)也接近90%，國壽、平安、太平洋的這一指標(biāo)分別為87%、71%、64%。如此大規(guī)模銷售傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品，迎合了監(jiān)管層為理財(cái)型保險(xiǎn)設(shè)限的要求。

　　銀保新規(guī)規(guī)定，對(duì)保障類險(xiǎn)種保費(fèi)收入提出20%的比例監(jiān)管線，也就是說理財(cái)型保險(xiǎn)銷售將設(shè)80%的上限。

　　憂:躉繳難掩圈錢意圖

　　看似保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整已見成效，銀保銷售也在積極推動(dòng)傳統(tǒng)型產(chǎn)品的銷售，但是仍難掩追求規(guī)?？焖僭鲩L的真實(shí)意圖，這從險(xiǎn)企設(shè)定的產(chǎn)品繳費(fèi)方式即可見一斑。

　　保險(xiǎn)同業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，上半年個(gè)險(xiǎn)渠道傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)均有較多的續(xù)保收入，這意味著這一渠道期繳產(chǎn)品占比較大，而與此形成鮮明對(duì)比的是，銀保渠道銷售傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，躉繳產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢。

　　北京商報(bào)記者查閱各家公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀保渠道的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)保費(fèi)幾乎沒有續(xù)期保費(fèi)收入，此前銷售產(chǎn)品均為躉繳型產(chǎn)品，而今年各公司大推費(fèi)改后新品并沒有轉(zhuǎn)換繳費(fèi)方式，主打的依然是躉繳產(chǎn)品。如人保壽險(xiǎn)在銀保渠道銷售的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)總體保費(fèi)為345億元，而新單保費(fèi)就達(dá)344億元；國壽這一類產(chǎn)品的總保費(fèi)為453億元，而新單約為452億元；平安、太平洋、新華的新單占比情況如出一轍。

　　“銀保新規(guī)只對(duì)銷售傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)的比例以及保障期限做出規(guī)定，如提到保險(xiǎn)期間不短于十年等，但并沒有對(duì)繳費(fèi)方式設(shè)限?！币晃划a(chǎn)品開發(fā)部負(fù)責(zé)人解釋稱，因此各家公司會(huì)根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需求來設(shè)定繳費(fèi)方式，尤其上半年各公司都預(yù)期銀保新規(guī)效應(yīng)會(huì)逐漸顯現(xiàn)，年初都在大力推躉繳型產(chǎn)品來擴(kuò)大規(guī)模，以保障完成全年的目標(biāo)。

　　從上半年各大險(xiǎn)企銀保渠道銷售的傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)“拳頭”產(chǎn)品來看，均為躉繳型產(chǎn)品，如人保鑫利年金保險(xiǎn)（B款）、國壽鑫豐新兩全保險(xiǎn)（A款）、平安福終身壽險(xiǎn)、太保保得盈（A款）兩全保險(xiǎn)、新華惠福寶兩全保險(xiǎn)，在這些產(chǎn)品中多款為費(fèi)改后推出的新品，這些產(chǎn)品收入的保費(fèi)在銀保渠道傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)中占比至少達(dá)到60%，有的甚至高達(dá)90%以上。

　　各險(xiǎn)企分析市場形勢時(shí)指出，上半年多數(shù)險(xiǎn)企將沖規(guī)模成為目標(biāo)，下半年有可能回歸期繳型、保障更強(qiáng)的產(chǎn)品銷售，而在談到自身的策劃時(shí)，多認(rèn)為躉繳產(chǎn)品與期繳產(chǎn)品并行。

　　 投資承壓增大

　　“加大傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷售，無疑會(huì)在很大程度上避免銷售誤導(dǎo)、合同糾紛等，然而目前轉(zhuǎn)型中，都跟風(fēng)銷售躉繳型全年保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)，未免讓公司進(jìn)入了另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)?！眹鴫垧B(yǎng)老險(xiǎn)公司運(yùn)營部總經(jīng)理助理張紹白指出，這很可能使這一領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長坐上過山車，很容易出現(xiàn)大起大落。

　　據(jù)了解，險(xiǎn)企銷售期繳型產(chǎn)品，將在未來幾年內(nèi)每年收入穩(wěn)定的保費(fèi)，一旦繳費(fèi)方式一邊倒，都為躉繳產(chǎn)品這一市場收入如何將成為一個(gè)未知數(shù)，很有可能滑入負(fù)增長，并不利于市場規(guī)模。

　　國壽在談到下半年的營銷策略時(shí)就表示，將在確保完成期繳預(yù)算目標(biāo)的基礎(chǔ)上，爭取五年期及以上首年期繳業(yè)務(wù)增加，確保明年續(xù)期保費(fèi)不負(fù)增長。此類擔(dān)憂并非國壽自己，只不過各險(xiǎn)企都在為眼前的業(yè)績努力，很少顧及未來的發(fā)展。

　　“躉繳產(chǎn)品很容易上規(guī)模，而目前產(chǎn)品形態(tài)單一，明顯對(duì)中小險(xiǎn)企發(fā)展不利?！币晃恢行‰U(xiǎn)企負(fù)責(zé)人指出，產(chǎn)品銷售量大小，除了產(chǎn)品本身責(zé)任和收益相關(guān)外，還會(huì)受到險(xiǎn)企品牌形象、實(shí)力等影響，此前主推理財(cái)型保險(xiǎn)各小險(xiǎn)企主要以預(yù)定收益率來吸引更多投保人，目前發(fā)力傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)只能設(shè)定更多的保險(xiǎn)責(zé)任，或長期返還生存金更多一些，這對(duì)公司的資金運(yùn)作能力提出了較大考驗(yàn)。

　　事實(shí)上，目前躉繳型壽險(xiǎn)產(chǎn)品，突然收入巨額的保費(fèi)，這將使每一家險(xiǎn)企的投資壓力都會(huì)陡增?！巴蝗皇丈虾芏噱X，對(duì)于主導(dǎo)長期投資的保險(xiǎn)公司而言，如何投資將成為難題。”一位險(xiǎn)資投資人士表示，這不利于長線配置資金。