4家上市險(xiǎn)企的半年報(bào)已經(jīng)披露完畢。雖然營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙保持增長(zhǎng)，但各家保險(xiǎn)公司明顯分化。財(cái)險(xiǎn)方面，太保產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率已攀升至99.5%，極大地拖累了其凈利潤(rùn)表現(xiàn)，公司凈利潤(rùn)增速同業(yè)墊底。壽險(xiǎn)方面，中國(guó)人壽保費(fèi)增長(zhǎng)明顯放緩“三分天下有其一”的目標(biāo)面臨調(diào)整。

　　上市險(xiǎn)企凈利同比增兩成

　　中報(bào)顯示，四家上市險(xiǎn)企上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，總營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.96%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.61%。

　　中國(guó)人壽上半年?duì)I業(yè)收入2437.4億元，同比下降3.5%，凈利潤(rùn)同比上升13.6%，達(dá)184.07億元。新華保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入上半年同比增長(zhǎng)29.7%，凈利潤(rùn)37.48億元，同比增長(zhǎng)71.4%。中國(guó)平安和中國(guó)太保的營(yíng)業(yè)收入上半年分別增長(zhǎng)24 .7%和9 .7%。在上半年凈利方面，新華保險(xiǎn)同比猛增71.4%，中國(guó)太保和中國(guó)平安分別同比增長(zhǎng)25.3%和19.3%。

　　在投資方面，新華保險(xiǎn)借助非標(biāo)資產(chǎn)投資，投資收益大增29 .8%，截至6月末，非標(biāo)資產(chǎn)投資983.87億元，其中2014年度新增409.97億元。但其余三家險(xiǎn)企的投資收益都有所下滑。權(quán)益投資倉(cāng)位方面，三家險(xiǎn)企都已進(jìn)一步下調(diào)倉(cāng)位，國(guó)壽僅持倉(cāng)5.26%。從投資風(fēng)格看，保險(xiǎn)行業(yè)在另類投資上的發(fā)力已成大勢(shì)，上市險(xiǎn)企都在逐步提升債權(quán)計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)等高收益率另類投資的比例。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃占比同比提高0.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，上市險(xiǎn)企償付能力充足率有不同程度提升。其中，平安壽險(xiǎn)6月末的償付能力充足率較2013年年底上升12個(gè)百分點(diǎn)，由171.9%提升至184.3%，主要原因是其“上半年成功發(fā)行80億元次級(jí)債”。中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)在未獲增資，且保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的情況下，出現(xiàn)了償付能力充足率回升。在相關(guān)的原因解釋中，中國(guó)人壽給出了“綜合收益增長(zhǎng)”的因素，新華保險(xiǎn)則在此之上提到“投資資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)”和“投資結(jié)構(gòu)變化”等。

　　太保產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率飆升

　　上半年，產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率分化明顯，太保產(chǎn)險(xiǎn)99.5%的綜合成本率最不樂(lè)觀。這一指標(biāo)是財(cái)險(xiǎn)公司用來(lái)核算經(jīng)營(yíng)成本的核心數(shù)據(jù)。

　　上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入687.05億元，同比增長(zhǎng)27.8%。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)由2013年上半年的34 .92億元增加28 .8%至2014年同期的44.96億元，綜合成本率為94.4%；上半年賠付率為58.3%，同比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。人保財(cái)險(xiǎn)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)77 .90億元，同比增長(zhǎng)2 .1%，承保利潤(rùn)55.87億元，綜合成本率為94.4%。

　　相比之下，太保產(chǎn)險(xiǎn)高達(dá)99.5%的綜合成本率，最不樂(lè)觀。從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，太保產(chǎn)險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率達(dá)100%。非機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)的綜合成本率已攀升至97.5%，較去年同期增長(zhǎng)9.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，責(zé)任險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)上半年的綜合成本率已經(jīng)分別達(dá)到110%和105%，處于承保虧損狀態(tài)。

　　針對(duì)太保產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率較高的情況，太保表示，這是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和賠付成本上升的影響。對(duì)此，中國(guó)太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳宗敏表示，早就注意到此現(xiàn)象，已采取一系列管控措施，希望能消化往年較高賠付率的影響。吳宗敏稱，長(zhǎng)期的綜合成本率若處在97%至98%，屬理想水平。

　　同時(shí)，隨著產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)的“惡化”，太保產(chǎn)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)也在近一年內(nèi)每況愈下。2013年半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11%，而2013年全年的凈利潤(rùn)已出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，同比微降1.4%。至2014年半年報(bào)，其凈利潤(rùn)未止頹勢(shì)，同比已經(jīng)下降15.3%，這一凈利潤(rùn)表現(xiàn)在幾家險(xiǎn)企中處于“墊底”位置。

　　國(guó)壽保費(fèi)份額下降

　　從保費(fèi)情況看，新華保險(xiǎn)以668.17億元的壽險(xiǎn)保費(fèi)收入升至壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額第三位，保費(fèi)同比增長(zhǎng)超過(guò)三成，其中對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值有主要貢獻(xiàn)的個(gè)險(xiǎn)期交首年保費(fèi)41.87億元，同比增長(zhǎng)39.29%。

　　上半年，平安壽險(xiǎn)增長(zhǎng)略低于預(yù)期，但仍實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)1428.72億元，同比增長(zhǎng)16.7%，市場(chǎng)份額居行業(yè)第二。平安健康險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)28%。

　　相比之下，壽險(xiǎn)份額第一的中國(guó)人壽保費(fèi)增長(zhǎng)明顯放緩。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽已賺保費(fèi)1937.75億元，較2013年同期下降3 .5%。市場(chǎng)份額約為25.7%，雖仍繼續(xù)占據(jù)壽險(xiǎn)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，但相比往年亦呈下降態(tài)勢(shì)，首次跌破30%的“紅線”。同時(shí)，中國(guó)人壽上半年退保率為3.34%，同比上升1.29個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生在28日回答記者提問(wèn)時(shí)表示，長(zhǎng)期堅(jiān)持“三分天下有其一”是不可能的，因?yàn)槭袌?chǎng)主體增加，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾也開(kāi)始暴露，要進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　中國(guó)人壽總裁林岱仁也表示，首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)26.7%，五年期及以上首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)52.3%：“上半年業(yè)務(wù)達(dá)到了年初的預(yù)期目標(biāo)，就是規(guī)模適度，略有一點(diǎn)浮動(dòng)，但結(jié)構(gòu)取得明顯優(yōu)化?！?/p>

　　而對(duì)于退保率升至3 .34%的問(wèn)題，林岱仁表示，退保較去年上升了1個(gè)百分點(diǎn)在預(yù)期內(nèi)。主要的原因，是受銀行理財(cái)產(chǎn)品沖擊使銀保業(yè)務(wù)退保增加，而公司價(jià)值性的業(yè)務(wù)退保并沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)。