根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)最新披露，截至6月底，我國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)9.4萬億，與銀行業(yè)160萬億沒法比，但相較證券業(yè)近3萬億、信托業(yè)約12萬億來看，保險(xiǎn)雙位數(shù)增長仍有節(jié)奏地進(jìn)行。

　　壽險(xiǎn)業(yè)占行業(yè)總資產(chǎn)超過80%。與產(chǎn)險(xiǎn)不同的是，2014年中資壽險(xiǎn)市場份額略升(從94.4%上升到95.1%)，但前十名公司的集中度略降(從85.73%下降到82.06%)，10名以后的中小型公司原保費(fèi)收入規(guī)模小幅增加。

　　不過，在互聯(lián)網(wǎng)等新渠道的促動(dòng)下，大中小型壽險(xiǎn)公司的發(fā)展路徑漸有分歧。尤其是一些中小公司的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，與壽險(xiǎn)公司常規(guī)做法大相徑庭。

　　如開業(yè)僅一年半的珠江人壽1-6月保戶投資款新增交費(fèi)高達(dá)41.2億元，但原保費(fèi)收入僅3300萬元，投資新款與原保費(fèi)收入比為12492%。

　　不僅新公司，成立已8年的華夏人壽，這一比例也高達(dá)2225%。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重“倒掛”。

　　平安個(gè)險(xiǎn)、新渠道穩(wěn)超國壽

　　通過對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得上半年同業(yè)數(shù)據(jù)和公開數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，中大型壽險(xiǎn)公司仍在個(gè)險(xiǎn)和銀保中徘徊，靠個(gè)險(xiǎn)做新業(yè)務(wù)價(jià)值，靠銀保拉規(guī)模，轉(zhuǎn)型仍在持續(xù)。而對(duì)中小型公司而言，靠發(fā)理財(cái)類產(chǎn)品“生存”現(xiàn)象日益凸顯。

　　其中大型壽險(xiǎn)公司中，如國壽與平安壽差距仍在銀保。根據(jù)同業(yè)未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，今年前6個(gè)月，平安壽險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)近1300億元，已經(jīng)超過國壽的1180余億元。個(gè)險(xiǎn)三項(xiàng)細(xì)指標(biāo)也均超過國壽，平安壽險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)新單規(guī)模保費(fèi)、新單期繳和個(gè)險(xiǎn)續(xù)期保費(fèi)分別約為262億、250億和1033余億，國壽的三項(xiàng)數(shù)據(jù)依次為258億、228億與925億余元。

　　整體來看，平安壽險(xiǎn)與國壽規(guī)模保費(fèi)的550億左右差距(平安約為1443億，國壽規(guī)模保費(fèi)約為2000億)，主要體現(xiàn)在銀保渠道上。上半年平安壽險(xiǎn)銀保收入105億元左右，同比增55%，而國壽銀保666億余，同比下滑12.9%。

　　壽險(xiǎn)前兩大巨頭的銀保差距也在縮小。

　　珠江人壽超99%收入源于理財(cái)類

　　此外，2012年底互聯(lián)網(wǎng)渠道崛起，電商成為萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)規(guī)模的最佳途徑。這兩年華夏人壽、國華人壽、珠江人壽、弘康人壽等都在電商上斬獲頗豐，但上述公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)“倒掛”嚴(yán)重。

　　由于投資款新增費(fèi)收入多的公司，也有可能是原保費(fèi)規(guī)模較大的公司，所以若按“保戶投資款新增交費(fèi)/原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”比例做的排名，可初步體現(xiàn)出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)“倒掛”最多的幾家公司。

　　倒掛排名前五的公司分別是珠江人壽(2012年成立)、華夏人壽(2006年)、國華人壽(2007年)、前海人壽(2012年)和光大永明(2010年轉(zhuǎn)制為中資)等中小型、起步階段的公司，上半年發(fā)理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品吸收現(xiàn)金的規(guī)模已遠(yuǎn)超保障類原保費(fèi)收入。

　　2012年12月28日才開業(yè)的珠江人壽，超過99%的收入來源于銷售的理財(cái)類產(chǎn)品。去年全年也是同樣結(jié)構(gòu)：新增投資款16.9億，原保費(fèi)收入只有2400萬，前者是后者的70余倍。

　　珠江人壽2013年收入居前五位的保險(xiǎn)產(chǎn)品分別來自銀保渠道和團(tuán)險(xiǎn)產(chǎn)品。經(jīng)過增資，珠江人壽現(xiàn)有資本金13.5億，總部位于廣州，股東為廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣東新南方集團(tuán)有限公司等6家廣東的公司。

　　新公司通常會(huì)依靠股東優(yōu)勢、專業(yè)管理層，注重新業(yè)務(wù)價(jià)值等方面的資源進(jìn)行展業(yè)。但珠江人壽開業(yè)一年半已換第三任董事長，同時(shí)近期已與大股東完成近35億元的關(guān)聯(lián)交易，大部分以股權(quán)投資形式直接投向基礎(chǔ)建設(shè)以及經(jīng)營性物業(yè)。

　　也就是說，新成立的壽險(xiǎn)公司，很有可能不但得不到股東資源支持展業(yè)，反淪為為股東圈錢輸血的工具。此前珠江人壽頻頻觸網(wǎng)，發(fā)出預(yù)計(jì)收益達(dá)到6.5%至7%的理財(cái)產(chǎn)品?！叭绻顿Y跟不上，那么借新還舊一發(fā)就停不下來的可能性很大?！币晃槐ｋU(xiǎn)資管人士擔(dān)憂此類隱患。

　　華夏人壽業(yè)務(wù)“倒掛比”2225%

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的 一份上半年同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，華夏人壽1-6月個(gè)人規(guī)模保費(fèi)收入12億余元，銀保規(guī)模保費(fèi)388.2億，同比增長299%，已經(jīng)超過生命人壽。后者上半年銀保收入下滑6.8%，為361億。

　　“銀保渠道成本很高，但在需要的時(shí)間點(diǎn)可以迅速上百億級(jí)別規(guī)模，這是其他渠道做不到的，也是為什么很多保險(xiǎn)公司不愿意放棄甚至拿那它做救命草的原因之一。”一位壽險(xiǎn)高管對(duì)本報(bào)記者坦言。

　　華夏人壽2013年年報(bào)同時(shí)顯示，其保費(fèi)收入規(guī)模大幅下滑，但業(yè)務(wù)管理費(fèi)用、手續(xù)費(fèi)及傭金費(fèi)用、退保金均呈上升態(tài)勢。

　　再看倒掛比排名，華夏人壽僅次于珠江：2013年原保費(fèi)收入以37.6億位列第21，但保戶投資款新增交費(fèi)款卻做到332億。去年投資款占原保費(fèi)收入比為882%，今年該倒掛結(jié)構(gòu)比例進(jìn)一步發(fā)展到2225%，即上半年新發(fā)的理財(cái)類產(chǎn)品規(guī)模395億已超過去年全年，而傳統(tǒng)保障型險(xiǎn)種保費(fèi)收入不到18億。

　　值得注意的是，2013年華夏人壽虧損15.8億元，是未上市壽險(xiǎn)公司中虧損最多的公司之一。