保監(jiān)會副主席陳文輝5月撰文指出，保險資金在債券市場、信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品投資上，面臨的信用風險正在積聚，正在放大。信托等金融產(chǎn)品風險隱患逐步加大，交叉?zhèn)鬟f性強，需要行業(yè)提高警惕，務必要加強風險管理，避免成為最后“接棒者”。

　　中國證券報記者了解到，目前在信托、基金、小貸平臺等多個行業(yè)“渴求”資金的情況下，投資風格保守穩(wěn)健且池子較大的保險資金已經(jīng)成為各方“覬覦”的目標。相應地，為了吸引保險資金而調(diào)整策略的做法亦不鮮見。

　　前述分析人士表示，作為信保合作中的“出錢者”角色，保險機構(gòu)也在謹慎“出招”，在與信托公司接洽的過程中，提出收益率和評級等方面的兼顧要求較為苛刻，使得符合要求的信托計劃“敬而遠之”。信托公司有時為了達成合作，甚至需為保險機構(gòu)“量身特做”個別計劃。

　　中國人壽人士坦承，信托計劃的期限相對保險資金來說往往較長。對于壽險資金來說，在與信托計劃對接的過程中，還要考慮到期限匹配的問題；對于財險而言，與信托計劃的匹配度更高。

　　“之前的監(jiān)管政策比較嚴格，保險資管產(chǎn)品在設計和發(fā)行上還沒辦法和市場化程度較高的信托公司的產(chǎn)品相比。保險資金投資要求安全穩(wěn)健，加上對信托計劃的評級、擔保的要求都比較高，所以實際參與的信托計劃的收益率也不會太高，一般在6%到7%左右就很不錯了。大的保險機構(gòu)一直在研究調(diào)整資產(chǎn)配置策略，以提高投資效率，其實是很‘考’資管部門水平的?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　保險資金投資非標資產(chǎn)的興趣正與日俱濃，其中集合資金信托計劃、基礎設施債權(quán)投資計劃等金融產(chǎn)品成為險資配置比例不斷提升的領域。在資管人士看來，保監(jiān)會只允許險資投資集合資金信托計劃，防范風險的意圖十分明顯，因為此類信托計劃在形式上可以做到多方共擔風險。“相比之前劃定的比例，現(xiàn)在的政策正在明顯放開，但放開的速度不是很快，因為考慮到市場的情況和風險，還需要一步步來?！?/p>

　　泰康資管公司人士表示，保監(jiān)會規(guī)定險資投資的信托產(chǎn)品只能是集合信托，即信托計劃除了保險公司外，必須有其他購買方購買。“但這個問題并不難解決，保險公司可以將10億元的信托計劃賣出100萬用于規(guī)避單一信托限制，因此集合信托使得保險公司的投資范圍變得非常寬泛?！?/p>

　　“在保險資金成為理想資金來源的同時，尋求合作的信托公司也應該意識到，如果自身項目的風險控制能力不足，保險公司在與其談合作時將非常謹慎。畢竟保險資金對風險非常厭惡，也盡力避免在信保合作中成為被動接納風險的‘垃圾桶’，所以寧可‘先小人后君子’，也不會盲目擴張信托計劃的投資量。雖然投資余額迅速上漲，但不意味著保險機構(gòu)降低合作標準?！敝袊藟圪Y管部門人士說。