剛剛過(guò)去的7月，是各家保險(xiǎn)公司第二個(gè)半年度考核的首月。從國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)“第一梯隊(duì)”交出的初步成績(jī)單來(lái)看，可謂首戰(zhàn)告捷，1至7月，總規(guī)模保費(fèi)收入普現(xiàn)正增長(zhǎng)，尤其是考量?jī)?nèi)含價(jià)值的重要指標(biāo)——個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入，繼續(xù)坐收兩位數(shù)同比高增幅。

　　值得一提的是，受益于債市回暖、另類投資比重加大，保險(xiǎn)投資收益率上半年得以咸魚翻身，相輔相成之下，將為下半年保費(fèi)增長(zhǎng)提供有力支撐。與此同時(shí)，上半年保費(fèi)超預(yù)期完成的底氣，可以讓壽險(xiǎn)業(yè)“第一梯隊(duì)”有足夠的空間把心思花在產(chǎn)品價(jià)值上，預(yù)計(jì)下半年其業(yè)務(wù)質(zhì)量會(huì)逐步改善。

　　個(gè)險(xiǎn)新單持續(xù)兩位數(shù)上升

　　6月年中考核奮力一搏之后，保險(xiǎn)巨頭們未顯疲態(tài)，7月保費(fèi)業(yè)績(jī)?cè)俪袌?chǎng)預(yù)期。

　　上證報(bào)從相關(guān)渠道獨(dú)家拿到的數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，國(guó)內(nèi)前七家壽險(xiǎn)公司合計(jì)總規(guī)模保費(fèi)同比增幅約8%。其中，合計(jì)個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長(zhǎng)約19%；合計(jì)銀保新單保費(fèi)同比增長(zhǎng)約13%，雖然仍是正增長(zhǎng)，但很明顯今年以來(lái)呈現(xiàn)逐月下滑之勢(shì)，主要是受4月開始實(shí)施銀保新政所影響。

　　“第一梯隊(duì)”中，作為上市公司的保險(xiǎn)四巨頭之表現(xiàn)備受投資者關(guān)注。上述細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1至7月，保險(xiǎn)四巨頭的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入繼續(xù)保持兩位數(shù)高增幅。具體來(lái)看，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入同比增幅分別超過(guò)：10%、15%、35%、15%。

　　但自銀保新政實(shí)施以來(lái)，保險(xiǎn)四巨頭的銀保新單也難逃每月大幅下滑的命運(yùn)。今年1至7月，中國(guó)人壽、中國(guó)平安 、中國(guó)太保 、新華保險(xiǎn)的銀保新單保費(fèi)收入同比增幅分別約為：-10%、65%、-25%、55%。尤其是7月單月，四巨頭銀保新單保費(fèi)收入同比分別下滑約：70%、40%、70%、60%，環(huán)比分別下滑約：30%、35%、35%、25%，月度增速不斷下滑。

　　不過(guò)，個(gè)險(xiǎn)與銀保“冰火兩重天”的保費(fèi)增速表現(xiàn)，并沒(méi)有在很大程度上影響保險(xiǎn)四巨頭的保費(fèi)表現(xiàn)。這主要是因?yàn)殂y保在其保費(fèi)收入及承保利潤(rùn)總盤子中的比例并不大，個(gè)險(xiǎn)才是衡量其保費(fèi)業(yè)績(jī)“成色”的重要標(biāo)尺。

　　下半年經(jīng)營(yíng)思路更重質(zhì)

　　1至7月保費(fèi)成績(jī)單出爐之后，投資者更關(guān)心的是這一改善趨勢(shì)能否在下半年得以延續(xù)。

　　有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，投資收益的改善將為保費(fèi)增速提供支撐，兩者是相輔相成的關(guān)系?！皬?014全年判斷，受益于債市回暖及另類投資比例加大，保險(xiǎn)資金在固收類投資上的收益率維持在5%以上，另類投資收益率在6%以上不成問(wèn)題，因此即使權(quán)益投資收益率較低，加權(quán)平均的總資產(chǎn)收益率維持在5%問(wèn)題不大。”

　　不過(guò)，綜合主流投行預(yù)判及記者采訪了解來(lái)看，雖有一定支撐，但在增速上可能會(huì)有所放緩，不會(huì)如上半年一般高歌猛進(jìn)。但這未必不是一件好事，由于上半年保費(fèi)增速超預(yù)期完成，因此下半年保險(xiǎn)公司可以有足夠的空間主動(dòng)對(duì)價(jià)值指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，即由之前的注重規(guī)模而轉(zhuǎn)向價(jià)值增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，銀保形勢(shì)在下半年可能會(huì)更加嚴(yán)峻。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀保新政所帶來(lái)的沖擊力，在下半年會(huì)更加明顯，這將對(duì)銀保渠道依賴較重的中小保險(xiǎn)公司形成較大壓力。相較之下，保險(xiǎn)四巨頭的銀保業(yè)務(wù)更多只是作為渠道維護(hù)，占比較低。而據(jù)了解，今年上半年，壽險(xiǎn)“第一梯隊(duì)”幾乎都完成大部分銀保的全年指標(biāo)，下半年壓力已減輕。