保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”即將發(fā)布，保險(xiǎn)資金運(yùn)用有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然保險(xiǎn)資金短期內(nèi)大量涌入股市、債市的可能性不大，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，資本市場(chǎng)勢(shì)必是保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置的重要領(lǐng)域。作為長(zhǎng)線資金，保險(xiǎn)資金需要尋找回報(bào)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的標(biāo)的。推動(dòng)保險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)需完善一系列配套機(jī)制，如A股市場(chǎng)的注冊(cè)制和退市制度、上市公司和中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信制度建設(shè)、優(yōu)先股發(fā)行制度。

　　為股市債市提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金

　　接近監(jiān)管層的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，隨著有關(guān)部門(mén)之間協(xié)調(diào)的逐步深入，保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”的整體架構(gòu)已經(jīng)成型，對(duì)部分細(xì)節(jié)表述的研討有望很快完成。

　　多位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，目前保險(xiǎn)業(yè)憧憬新“國(guó)十條”帶來(lái)政策紅利。7月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已給出明確的政策方向，就加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)提出五個(gè)方面的要求。其中，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金采取多種方式，支持新型城鎮(zhèn)化、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造等，支持股票、債券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，在資金運(yùn)用方面，保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”將在延續(xù)以往提法的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)通過(guò)保險(xiǎn)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是城鎮(zhèn)化，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金為國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)和股票、債券市場(chǎng)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定資金來(lái)源。

　　接近監(jiān)管層的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”在鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資方面的表述具有連續(xù)性，同時(shí)強(qiáng)調(diào)險(xiǎn)資對(duì)城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域可發(fā)揮的作用。

　　保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)突破9萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額接近8.6萬(wàn)億元。分析人士表示，以保監(jiān)會(huì)的大類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例數(shù)計(jì)算，即使保險(xiǎn)公司出于自身資產(chǎn)配置戰(zhàn)略考慮，未必將某類資產(chǎn)配至比例上限，但比例的細(xì)微變動(dòng)仍可以帶動(dòng)千億元級(jí)別的資金。這些資金無(wú)論是投向權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)還是另類資產(chǎn)，都可從不同角度對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)積極影響。在保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”政策預(yù)期的推動(dòng)下，保險(xiǎn)資金的地位得到提升，投資范圍有望繼續(xù)拓寬，投資力度有望進(jìn)一步加大。

　　配套機(jī)制待完善

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸近日表示，證監(jiān)會(huì)將貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，繼續(xù)加快推動(dòng)各類長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)各類長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示，從證監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，保險(xiǎn)資金持股市值與占A股總市值的比例均處于偏低水平，與成熟市場(chǎng)保險(xiǎn)資金所發(fā)揮的作用存在差距。監(jiān)管層近期出臺(tái)多項(xiàng)措施推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，如推動(dòng)擴(kuò)大養(yǎng)老金產(chǎn)品及企業(yè)年金基金的投資范圍，將進(jìn)一步改善資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。

　　對(duì)于險(xiǎn)資入市，有分析認(rèn)為，目前資金運(yùn)用情況距大類監(jiān)管比例上限尚有較大空間，理論上保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可有數(shù)千億元資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。對(duì)此，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，險(xiǎn)資在權(quán)衡各大類資產(chǎn)配置時(shí)，會(huì)綜合考慮多方面的因素進(jìn)行優(yōu)選，最終確定合理的配置比例，僅通過(guò)大類監(jiān)管比例來(lái)計(jì)算險(xiǎn)資入市資金量既不嚴(yán)謹(jǐn)，也不現(xiàn)實(shí)。雖然政策的引導(dǎo)和鼓勵(lì)為險(xiǎn)資運(yùn)用提供了必不可少的參考，但防范風(fēng)險(xiǎn)仍是監(jiān)管層和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重要考量，保險(xiǎn)資金入市在具體操作時(shí)仍會(huì)審慎。險(xiǎn)資短期內(nèi)以“井噴”態(tài)勢(shì)大量涌入股市、債市的可能性不大。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，資本市場(chǎng)勢(shì)必是保險(xiǎn)資金配置資產(chǎn)的重要領(lǐng)域。

　　作為長(zhǎng)線資金，保險(xiǎn)資金需要尋找回報(bào)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的標(biāo)的。同時(shí)，推動(dòng)險(xiǎn)資進(jìn)入資本市場(chǎng)尚需完善一系列配套機(jī)制，如A股市場(chǎng)的注冊(cè)制和退市制度、上市公司和中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信制度建設(shè)、優(yōu)先股發(fā)行制度等。

　　專家認(rèn)為，在推進(jìn)金融改革的大背景下，險(xiǎn)資運(yùn)用在注意守住風(fēng)險(xiǎn)底線的同時(shí)，有必要作出優(yōu)化調(diào)整。一方面，對(duì)于符合長(zhǎng)期資金配置的投資渠道，應(yīng)在充分論證的前提下有序追加投資；另一方面，在地方投融資、國(guó)企改革等熱點(diǎn)領(lǐng)域應(yīng)積極調(diào)研，進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y組合設(shè)計(jì)。

　　另類投資持續(xù)推進(jìn)

　　除股市和債市外，另類投資是近年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)著力拓展的領(lǐng)域。分析人士指出，保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”將提升保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)城鎮(zhèn)化建設(shè)的地位和作用，資產(chǎn)證券化相關(guān)政策將進(jìn)一步明確，保險(xiǎn)公司在這方面的投資需求將得到更多釋放，并在地域上再行擴(kuò)展。

　　7月9日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，促進(jìn)保險(xiǎn)與保障緊密銜接，把商業(yè)保險(xiǎn)建成社會(huì)保障體系的重要支柱。支持有條件的企業(yè)建立商業(yè)養(yǎng)老健康保障計(jì)劃。支持符合資質(zhì)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、參與健康服務(wù)業(yè)整合，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)多樣化的醫(yī)療、疾病保險(xiǎn)等產(chǎn)品。保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”將遵循國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的精神。接近保監(jiān)會(huì)的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，在研討保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”內(nèi)容期間，“個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)”等內(nèi)容被討論，但不確定最終是否會(huì)納入正式文本。

　　多家保險(xiǎn)公司正在拓展養(yǎng)老地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”有望對(duì)保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出方向性意見(jiàn)，涉及保險(xiǎn)公司開(kāi)拓養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)務(wù)、投資配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等。