人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率進(jìn)入“2時(shí)代” 要求保險(xiǎn)公司提高經(jīng)營(yíng)管理水平

　　來源：中國(guó)金融新聞網(wǎng) 作者：李丹琳

　　今年，保險(xiǎn)業(yè)的“開門紅”似乎與以往有些不一樣。

　　一方面，為了使全年銷售更加平穩(wěn)，不少險(xiǎn)企明確淡化“開門紅”。有保險(xiǎn)代理人士向記者透露，其所在公司已經(jīng)不再提及“開門紅”等關(guān)鍵詞，但基于銷售慣性，“營(yíng)銷旺季”的思路仍然存在，不過與以往相比，熱度已降。另一方面，繼2023年人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限從3.5%降至3.0%后，今年又進(jìn)行了調(diào)降。10月以來，人身險(xiǎn)預(yù)定利率上限正式進(jìn)入“2.0時(shí)代”，與之相應(yīng)，“開門紅”主推產(chǎn)品也正式“換擋”。

　　業(yè)內(nèi)人士在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2024年，人身險(xiǎn)行業(yè)仍在經(jīng)歷一系列深度調(diào)整轉(zhuǎn)型，旨在適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)變化、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌聯(lián)動(dòng)、提高人身險(xiǎn)公司負(fù)債質(zhì)量。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，轉(zhuǎn)型會(huì)促使市場(chǎng)更加成熟理性，主推產(chǎn)品的變化也有助于降低險(xiǎn)企負(fù)債成本。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　王芳(化名)是一家頭部壽險(xiǎn)公司的代理人，已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)十余年了。她在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，作為一年一度的“重頭戲”，保險(xiǎn)業(yè)“開門紅”一般在每年的10月、11月開始至次年2月、3月左右。這段時(shí)間，險(xiǎn)企會(huì)集中推出大量新產(chǎn)品和優(yōu)惠政策來吸引客戶，為來年簽單做準(zhǔn)備。

　　“今年我們的產(chǎn)品和優(yōu)惠政策依然給力，甚至開始的時(shí)間也比以往更早。但從業(yè)績(jī)上來說，銷售數(shù)據(jù)確實(shí)與往年存在差距。”王芳對(duì)記者坦言，當(dāng)前絕大多數(shù)壽險(xiǎn)代理人仍以保險(xiǎn)產(chǎn)品利率作為賣點(diǎn)，但這兩年來，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限接連下調(diào)，再加上代理人傭金下降以及弱化“開門紅”要求的限制，銷售工作不可避免地變得比以往更艱難一些。

　　繼去年人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限下調(diào)后，今年8月初，金融監(jiān)管總局向行業(yè)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》以及《關(guān)于平穩(wěn)有序做好人身保險(xiǎn)產(chǎn)品切換有關(guān)工作的通知》，要求自9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2%；新備案的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，利率高于上述上限的保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。

　　雖然監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)禁止“炒停售”，但從實(shí)際情況來看，在老產(chǎn)品停售前的一個(gè)月，保費(fèi)收入迅猛增長(zhǎng)。僅8月當(dāng)月，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3104億元，同比增速高達(dá)54.1%，為今年前8個(gè)月同比增速最高峰值。此前曾有地方分支保險(xiǎn)公司人士向《金融時(shí)報(bào)》記者透露，今年8月底最后一波預(yù)定利率上限為3.0%的產(chǎn)品下架后，該公司已基本完成全年業(yè)績(jī)指標(biāo)。

　　“調(diào)低預(yù)定利率有利于險(xiǎn)企降低利差損風(fēng)險(xiǎn)，提高利潤(rùn)水平，釋放負(fù)債端壓力，加上第四季度資本市場(chǎng)回暖，整體來看，今年壽險(xiǎn)行業(yè)的總體發(fā)展還是比較可觀的?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)如是表示。

　　“近年來，壽險(xiǎn)行業(yè)一直處于深度轉(zhuǎn)型升級(jí)的調(diào)整之中。無論是‘報(bào)行合一’、‘償二代’二期、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施，還是人身保險(xiǎn)公司分級(jí)分類管理以及保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)等監(jiān)管政策的出臺(tái)，都對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品銷售產(chǎn)生了影響?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)研究中心副主任龍格進(jìn)一步對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，不可否認(rèn)，今年壽險(xiǎn)行業(yè)面臨著多重挑戰(zhàn)和壓力?！邦A(yù)定利率的下調(diào)、低利率市場(chǎng)環(huán)境、缺少可投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及監(jiān)管政策的收緊，都使得保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品銷售面臨困難。然而，這也促使保險(xiǎn)公司更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品創(chuàng)新，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化?！饼埜裾f。

　　產(chǎn)品“換擋”完成

　　“目前壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率上限下調(diào)，最直接的影響是導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場(chǎng)將更多轉(zhuǎn)向浮動(dòng)收益類產(chǎn)品?！比A泰人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　記者注意到，相較于往年主推年金險(xiǎn)、增額終身壽險(xiǎn)等產(chǎn)品，今年銷售的主角轉(zhuǎn)為了分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月1日至11月25日期間，壽險(xiǎn)公司共推出了258款新產(chǎn)品，其中分紅型人壽保險(xiǎn)110款，占比達(dá)42.6%；新推出136款年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，其中分紅型年金保險(xiǎn)45款，占比為33.1%。

　　龍格對(duì)記者解釋稱，分紅險(xiǎn)之所以備受青睞，主要?dú)w因于其在低利率市場(chǎng)環(huán)境下的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。相較于傳統(tǒng)的固定收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品，分紅險(xiǎn)結(jié)合了固定收益和浮動(dòng)收益，提供了更為靈活的收益模式。用精算的專業(yè)術(shù)語來解釋，分紅險(xiǎn)的紅利來源于死差益、利差益和費(fèi)差益所產(chǎn)生的可分配盈余，客戶可以與保險(xiǎn)公司共享經(jīng)營(yíng)成果。

　　東海證券研報(bào)稱，近期各大保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品形態(tài)以分紅險(xiǎn)為主、傳統(tǒng)險(xiǎn)為輔，分紅險(xiǎn)占比有所提升，但仍保留一定的傳統(tǒng)險(xiǎn)種以滿足多元的客戶需求。這一形式主要是市場(chǎng)利率下行背景下，保險(xiǎn)公司追求更加靈活的負(fù)債成本。

　　“壽險(xiǎn)行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化與當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)周期息息相關(guān)。”華泰人壽上述負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，從險(xiǎn)企的角度來說，分紅險(xiǎn)相對(duì)較低的預(yù)定利率有利于幫助險(xiǎn)企降低利差損風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，分紅險(xiǎn)的后端資產(chǎn)配置相對(duì)靈活，可以配置更高比例的權(quán)益類資產(chǎn)，長(zhǎng)期來看，能為客戶打開更高的預(yù)期收益空間。對(duì)客戶來說，分紅險(xiǎn)采用“固定+浮動(dòng)”的結(jié)構(gòu)設(shè)置，固定部分為客戶鎖住確定收益，而分紅共享機(jī)制，幫助客戶捕捉經(jīng)濟(jì)周期輪動(dòng)中的市場(chǎng)紅利。

　　“分紅險(xiǎn)成為險(xiǎn)企的主打產(chǎn)品，是預(yù)定利率調(diào)整、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和消費(fèi)者需求轉(zhuǎn)變等多種因素共同作用的結(jié)果?！痹撠?fù)責(zé)人對(duì)記者稱。

　　不過，當(dāng)前市場(chǎng)上分紅險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)量雖多，但市場(chǎng)認(rèn)可度仍有待觀察。華創(chuàng)證券非銀首席分析師徐康就提到，行業(yè)面臨銷售轉(zhuǎn)型難點(diǎn)。一方面，前期消費(fèi)者教育集中在傳統(tǒng)險(xiǎn)上，客戶對(duì)分紅險(xiǎn)的認(rèn)知待完善；另一方面，渠道銷售分紅險(xiǎn)的能力也有待提升。

　　險(xiǎn)企積極應(yīng)對(duì)

　　從目前來看，市場(chǎng)利率的變化對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率有較大影響。記者注意到，監(jiān)管部門在建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制中提到，要參考5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)、5年定期存款基準(zhǔn)利率、10年期國(guó)債到期收益率等長(zhǎng)期利率，確定預(yù)定利率基準(zhǔn)值。

　　從過去幾個(gè)月的數(shù)據(jù)來看，這幾個(gè)數(shù)值的下降趨勢(shì)明顯。近日，10年國(guó)債收益率跌破1.8%；2024年10月21日公布的5年期LPR下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)。在這一趨勢(shì)下，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，為控制利差損風(fēng)險(xiǎn)，壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率有可能進(jìn)一步下調(diào)。

　　“這對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)能力和管理水平提出了更高的要求，要加速構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)可控、結(jié)構(gòu)均衡的產(chǎn)品體系。同時(shí)，真正落實(shí)‘以客戶為中心’，通過深入挖掘客戶真實(shí)需求、優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)設(shè)計(jì)，提高代理人專業(yè)水平，進(jìn)而提升客戶滿意度，滿足客戶的多元化保險(xiǎn)需求?！比A泰人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

　　“從成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期利率走低，各個(gè)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端能夠騰挪的空間有限。因此，應(yīng)該多管齊下，在死差、費(fèi)差、利差上進(jìn)行全方位努力?！痹袊?guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)原副理事長(zhǎng)陳文輝談道，在死差方面，保險(xiǎn)公司要用好壽險(xiǎn)產(chǎn)品的生命表以及年金產(chǎn)品的年金表；在費(fèi)差方面，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型降本增效，先從產(chǎn)品端降低負(fù)債成本；在利差方面，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理，審慎推進(jìn)全球資產(chǎn)配置。

　　“長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，促進(jìn)壽險(xiǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)及市場(chǎng)應(yīng)該從更多視角看待保險(xiǎn)產(chǎn)品，更關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債匹配情況，對(duì)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)也應(yīng)該更多元。此外，產(chǎn)品開發(fā)也應(yīng)在以往經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)前瞻性研究。”龍格對(duì)記者說。