險資密集調(diào)研上市公司 看好市場中長期配置價值

　　保險機構(gòu)頻頻調(diào)研上市公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，今年以來共有196家保險機構(gòu)對1911家上市公司進行超2萬次調(diào)研，調(diào)研次數(shù)和調(diào)研密度均明顯高于過去幾年。

　　摸排熱門行業(yè)、上市公司，是投資決策的第一步。上海證券報記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近期來自監(jiān)管部門、保險公司、保險資管公司的80余位專業(yè)人士圍繞2025年保險資金運用舉行形勢分析會，通過分析行業(yè)面臨的內(nèi)外部形勢、投資機遇和風(fēng)險挑戰(zhàn)，研判2025年保險資金投資思路。

　　綜合專業(yè)人士分析來看，展望2025年，保險資金將堅持“基礎(chǔ)配置做穩(wěn)，風(fēng)險資產(chǎn)做優(yōu)”的總體投資思路：一方面，權(quán)益投資將堅持風(fēng)格均衡化、策略多元化，把握好高股息股票配置節(jié)奏；另一方面，固收投資繼續(xù)穩(wěn)健配置超長期利率債，積極挖掘優(yōu)質(zhì)信用品種配置機會。

　　保險機構(gòu)調(diào)研忙

　　上市公司調(diào)研是保險機構(gòu)建倉前的必備動作。一位保險資管公司投資經(jīng)理介紹，保險資金在重倉一只股票之前，往往要對企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行多次調(diào)研，通過信息交叉驗證作出投資價值判斷。因此，調(diào)研情況也被視作研判保險資金投資布局股票的“風(fēng)向標(biāo)”。

　　從調(diào)研頻率來看，泰康資產(chǎn)今年最“勤快”，累計對681家上市公司調(diào)研1161次。近期，多家上市公司公告接受泰康資產(chǎn)調(diào)研。從調(diào)研節(jié)奏來看，泰康資產(chǎn)每個月調(diào)研100次左右，說明公司在這方面已經(jīng)形成相應(yīng)機制。實際上，頭部保險機構(gòu)普遍都有常態(tài)化的調(diào)研工作安排。

　　總體上看，今年以來有12家保險機構(gòu)調(diào)研次數(shù)在500次以上，包括國壽資產(chǎn)、大家資產(chǎn)等10家保險資管公司和國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老2家養(yǎng)老險公司。

　　分析人士表示，頭部保險資管公司不僅管理自身系統(tǒng)內(nèi)的保險資金，還受托管理部分第三方機構(gòu)資金，管理資金規(guī)模大，相應(yīng)的調(diào)研壓力也大。養(yǎng)老險公司主要進行基本養(yǎng)老金、企業(yè)及職業(yè)年金管理，近年來養(yǎng)老金市場競爭激烈，這2家公司也在學(xué)習(xí)保險資金運作思路，加大調(diào)研頻率。

　　從調(diào)研的行業(yè)板塊來看，信息科技、電氣設(shè)備、通信、電子元件、工業(yè)機械、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)是保險機構(gòu)高度關(guān)注的領(lǐng)域。例如，工業(yè)智能制造供應(yīng)商中控技術(shù)今年已接受96家保險機構(gòu)調(diào)研。

　　兼顧高股息策略和成長型策略

　　隨著一攬子增量政策落地，近期資本市場回暖勢頭明顯。保險資金投資人士表示，股票市場結(jié)構(gòu)性機會增多，中長期配置價值凸顯。

　　具體到投資策略上，加大高股息股票配置力度是不少保險資金權(quán)益投資負責(zé)人的共識。一位保險資管人士解釋道，高股息股票可以按FVOCI(以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn))計量，避免股價波動對保險公司當(dāng)期凈利潤帶來沖擊，有助于提升保險公司業(yè)績報表的穩(wěn)定性。同時，增加股息收入還有助于保險公司在低利率環(huán)境下保持凈投資收益率相對穩(wěn)定。

　　除高股息策略外，保險資金還關(guān)注成長型策略的投資機會。中信建投非銀團隊表示，以科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力為主線的成長型策略蘊含廣闊的收益空間，其與高股息策略均衡配置可以提升權(quán)益組合的多元化程度，在增厚長期收益的同時提升權(quán)益組合回報的穩(wěn)健性。

　　中國人壽副總裁兼首席投資官劉暉表示，未來將繼續(xù)適度增加對優(yōu)質(zhì)高股息股票的投資，持續(xù)注重把握好配置節(jié)奏和投資的安全邊際，重點關(guān)注經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、公司治理穩(wěn)健、市場估值合理、股息收益率較高的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司，通過策略多元化和加強主動管理能力等手段，提升權(quán)益組合的長期回報水平。