國華人壽高度依賴銀保渠道 退保壓力大正調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

　　摘要：有望成為A股第6家保險公司的國華人壽公布了2019年年度成績單。2019年，國華人壽累計實現(xiàn)總規(guī)模保費539.72億元，同比下降5.98%；實現(xiàn)凈利潤22.16億元，同比增長7.82%，連續(xù)六年盈利。

　　近日，有望成為A股第6家保險公司的國華人壽公布了2019年年度成績單。2019年，國華人壽累計實現(xiàn)總規(guī)模保費539.72億元，同比下降5.98%；實現(xiàn)凈利潤22.16億元，同比增長7.82%，連續(xù)六年盈利。

　　不過，本報記者注意到，雖然以銀保渠道起家的國華人壽正在進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但該公司銀保渠道占比仍然很高。2019年其銀保渠道保費收入354.55億，同比增長8.64%，占原保費比重為94.35%。

　　一位壽險業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者：“如果一家險企銀保渠道占比過大，說明它的代理人渠道基本沒有發(fā)展起來，渠道過于單一，沒有自己的獲客能力和條件，另外它的傭金支出也會很高，因為依賴銀行渠道，每賣出一份保單，都需要給銀行返還一定的中間傭金，這樣它的利潤就會承壓。并且如果它通過銀保渠道賣出的產(chǎn)品中，保障型產(chǎn)品占比較小的話，也會面臨滿期給付的資金壓力?！?/p>

　　銀保渠道占比超九成

　　資料顯示，國華人壽成立于2007年，至今已有十三年經(jīng)營歷史。成立初期，國華人壽的主要保費收入來源于分紅型兩全保險，2008年——2013年其保險業(yè)務(wù)收入分別為8.92億元、37.96億元、39.19億元、31.39億元、31.74億元、23.24億元。

　　在此期間，除了保費收入連續(xù)幾年負增長，國華人壽的投資收益也不理想。2011年——2013年，國華人壽凈利潤分別虧損3.96億元、3.43億元、3.53億元，三年累計虧損達到了10億元以上。

　　直到2013年，國華人壽似乎找到了路子，其依靠萬能險與投連險，實現(xiàn)了保費規(guī)模高速增長。2013年至2016年，國華人壽原保費收入分別為23.24億元、41.32億元、236.67億元、265.87億元。在此期間，其萬能險保險占規(guī)模保費比重分別為78%、77.6%、85.7%。2016年隨著監(jiān)管加大對中短期存續(xù)產(chǎn)品的監(jiān)管力度，國華人壽當(dāng)年萬能險及投連險占比也迅速降到46%。

　　在保費規(guī)模急速擴張之時，國華人壽憑借良好的投資收益在2014年實現(xiàn)了盈利，2014年——2016年，實現(xiàn)凈利潤分別為14.26億元16.48億元、16.53億元。

　　而自2016年下半年以來，保險回歸保障一直是行業(yè)主旋律。行業(yè)內(nèi)萬能險增速明顯放緩，國華人壽原保費收入和凈利潤開始出現(xiàn)較大波動。2017年至2019年，國華人壽原保費收入分別為461.32億元、345.25億元、376.96億元；凈利潤分別為27.33億元、20.55億元22.16億。

　　另一方面，因險企自行培育代理人耗費人力、投入大、見效慢，銀保渠道一直是國華人壽業(yè)務(wù)發(fā)展最重要的渠道。成立之初的國華人壽，正趕上了銀保渠道發(fā)展良機，2008年僅幾億元保費收入的國華人壽，借助銀保渠道的擴張，保費收入在2009年飆至幾十億元。2010年，因銀保新規(guī)禁止保險公司人員派駐銀行網(wǎng)點及2011年新的銀保監(jiān)管指引使得銀保渠道收縮，該公司保費收入急轉(zhuǎn)直下。2011——2013年又因銀行系保險公司崛起，進一步壓縮非銀行系保險公司銀保渠道空間。

　　2014年、2015年，因為趕上中短期理財產(chǎn)品在銀保渠道銷售火爆，國華人壽保費收入再度實現(xiàn)高速增長。2015年至2019年，國華人壽銀保渠道保費收入占原保費收入的比重分別為94.36%、92.24%、95.11%、94.53%、94.35%。

　　國華人壽相關(guān)負責(zé)人也向本報記者表示：“公司堅定看好銀保渠道未來發(fā)展趨勢。銀行作為金融行業(yè)的基礎(chǔ)，在滿足客戶多樣化資產(chǎn)配置方面發(fā)揮著重要作用。目前，我司已與十余家主流銀行建立了全面深入的合作關(guān)系，為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了扎實的基礎(chǔ)。”

　　退保壓力大正進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　上述壽險業(yè)內(nèi)人士則告訴本報記者：“銀保渠道相對比較穩(wěn)定，但銀保渠道比較好賣的大部分都是中短期的產(chǎn)品，因為它符合銀行客戶的購買需求，一般情況下，要帶有一定的投資收益類產(chǎn)品，像年金險、萬能險、分紅險、投連險之類的帶有一定投資收益的產(chǎn)品更受銀行客戶的歡迎，但銷售重疾險等難度就比較大。但銀保渠道產(chǎn)品如果沒有持續(xù)的新客戶，滿期給付就會受到壓力。”

　　其向記者舉例說道：“比如我有100個客戶今年滿期需要退給他們100萬保費，這個時候沒有新的保費收入，就需要把當(dāng)初收的保費從投資端撤回來還給客戶，但這時如果投資收益還沒有達到一定的預(yù)期，或者投資端的期限比較長，那就很麻煩了。尤其像今年前兩月，很多銀行網(wǎng)點都是關(guān)門的，銀保渠道業(yè)務(wù)就會受到很大影響?！?/p>

　　此言不虛，由于前期銷售的理財險迎來集中退保，導(dǎo)致國華人壽近幾年退保及滿期給付壓力大。2016年至2018年，該公司退保金分別為62.08億元、217.31億元、228.52億元。不過，2019年，其退保金壓力得到緩解，但仍然不低，為72.09億元。而償付能力作為保險公司現(xiàn)金流動性的重要指標(biāo),一直是監(jiān)管重點。國華人壽償付能力指標(biāo)較上年有所增長，但仍處于較低位。2019年，國華人壽核心償付能力充足率為131.43%；綜合償付能力充足率為139.02%。

　　對此，國華人壽相關(guān)負責(zé)人向本報記者表示，2019年，我司通過持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，不斷提升負債久期，退保金同比減少68.45%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年國華人壽新單保費中預(yù)計存續(xù)10年及以上業(yè)務(wù)153.16億元，同比增長超3倍，占比提升至32.09%；累計實現(xiàn)新單期繳保費126.48億元，同比增長287.30%，占比提升至26.50%。同時利率下行，客戶留存度提高，也對退保率下降產(chǎn)生一定影響。同時，對于現(xiàn)金流風(fēng)險管控，公司按照監(jiān)管要求，設(shè)計了一整套科學(xué)管理機制，保證未來現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定。

　　事實上，國華人壽近兩年確實在進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。“公司近年來持續(xù)推動互聯(lián)網(wǎng)渠道業(yè)務(wù)發(fā)展，創(chuàng)新發(fā)展個人代理業(yè)務(wù)都是對現(xiàn)有渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?！痹摴鞠嚓P(guān)負責(zé)人說道。

　　2019年，國華人壽“強網(wǎng)銷、砍電銷”，中保協(xié)數(shù)據(jù)顯示，國華人壽2019年互聯(lián)網(wǎng)人身險規(guī)模保費379.8億元，列于行業(yè)首位；壽險電銷規(guī)模保費下滑71%，跌幅同樣列于行業(yè)首位。

　　另一方面，通過兩三年的持續(xù)調(diào)整，2019年，國華人壽銀保渠道全年實現(xiàn)期繳新單保費119.94億元，同比增長352.8%，其中長期期繳型產(chǎn)品新單保費103.64億元，同比增速超800%，優(yōu)化效果顯現(xiàn)。

　　上述國華人壽相關(guān)負責(zé)人表示，“公司通過持續(xù)探索，已逐步形成了以銀保為主，互聯(lián)網(wǎng)渠道為特色，其他渠道為補充的渠道結(jié)構(gòu)?！?/p>

　　另外，償付能力作為保險公司現(xiàn)金流動性的重要指標(biāo),一直是監(jiān)管重點。國華人壽償付能力指標(biāo)較上年有所增長，但仍處于較低位。2019年，國華人壽核心償付能力充足率為131.43%；綜合償付能力充足率為139.02%

　　欲自建養(yǎng)老社區(qū) 進軍康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)

　　隨著康養(yǎng)服務(wù)業(yè)的興起以及保險業(yè)服務(wù)鏈條的延伸，許多保險公司正在向養(yǎng)老服務(wù)全鏈條滲透，成為養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施重要的投資力量，形成了“康養(yǎng)+醫(yī)療”多元化的養(yǎng)老服務(wù)模式。

　　國華人壽也不例外，近幾年，其在康養(yǎng)領(lǐng)域也動作頻頻。2018年11月，國華人壽新設(shè)子公司海南國華康養(yǎng)有限公司，經(jīng)營范圍包括醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)，房地產(chǎn)開發(fā)銷售，養(yǎng)老物業(yè)開發(fā)等；2019年2月，入股共青城中科旭康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)，經(jīng)營范圍包括醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資，項目投資；2019年11月，成立二級子公司成都國華旅居康養(yǎng)有限公司。以上3家企業(yè)，剛好覆蓋養(yǎng)老社區(qū)所需的房地產(chǎn)、物業(yè)服務(wù)、醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)等關(guān)鍵要素。

　　另據(jù)媒體報道，2019年國華人壽董事長劉益謙攜高管團隊拜訪了日本第一生命保險公司，并考察了當(dāng)?shù)氐目叼B(yǎng)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)國華人壽的初步計劃，未來將通過自建養(yǎng)老社區(qū)、在中心城區(qū)收購改造康養(yǎng)機構(gòu)等多元模式，適度進軍康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)。

　　2019年11月，國華人壽與群業(yè)咨詢顧問公司簽訂服務(wù)協(xié)議，后者為國華人壽康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)項目定位及投資策略提供專業(yè)咨詢服務(wù)，指導(dǎo)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性布局。

　　但如今，保險醫(yī)養(yǎng)領(lǐng)域入局者眾多,其中,包括了中國人壽、泰康保險、中國太保、陽光人壽等大型險企。2019年以來，又有北京人壽、同方全球人壽、愛心人壽、招商仁和人壽、君康人壽等相繼宣布加入醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)局。國華人壽人壽要想在這個領(lǐng)域分得一杯羹并非易事。

　　一位大型保險集團負責(zé)養(yǎng)老社區(qū)運營的相關(guān)人士告訴《華夏時報》記者:“保險公司在養(yǎng)老社區(qū)的投入多數(shù)已達百億,甚至千億,對于入局者而言,必備的核心因素是資金實力,能夠支撐在養(yǎng)老社區(qū)前期布局的資金支出。另外還要考慮領(lǐng)導(dǎo)班子的任期問題,因為投資養(yǎng)老社區(qū)的周期長,從開發(fā)到入住,一般需要6到8年,要想實現(xiàn)全部收支平衡更是需要20余年時間。不僅如此,隨著房地產(chǎn)的資產(chǎn)價格上漲,如果現(xiàn)在拿地做大規(guī)模的養(yǎng)老社區(qū)成本太高?！?/p>

　　“之前可能5億元可以投資建設(shè)一個養(yǎng)老社區(qū),現(xiàn)在可能需要10億元,導(dǎo)致養(yǎng)老床位收費也越來越高,支付能力和養(yǎng)老床位建設(shè)、運營成本不匹配?！绷碛袠I(yè)內(nèi)人士也向記者說道。

　　劉益謙曾在天茂集團完成對國華人壽的合并吸收之后，于微信朋友圈發(fā)出心聲：“入主天茂19年，付出心血煩惱，今改頭換面，努力成為第六家保險上市公司?！?/p>

　　如今，備受關(guān)注的是，擅長“投資”的劉益謙，是否能再用20年時間耐心等待養(yǎng)老社區(qū)實現(xiàn)全部收支平衡？

　　針對本報記者所提出的國華人壽布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的策略以及對盈利時間的預(yù)期等問題，該公司并未給出回復(fù)。