期貨公司加速嵌入產(chǎn)業(yè)鏈

　　從本源上來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)存在的意義在于產(chǎn)業(yè)需求，要解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。期貨公司要結(jié)合自身特點(diǎn)在企業(yè)服務(wù)上做出特色，未來(lái)行業(yè)將進(jìn)一步洗牌和分化。

　　供應(yīng)鏈管理中需要很多金融服務(wù)，期貨公司目前只是切入了其中一個(gè)點(diǎn)，未來(lái)將會(huì)和銀行、保險(xiǎn)等其他金融機(jī)構(gòu)合作，畢竟服務(wù)企業(yè)不可能單打獨(dú)斗。

　　傳統(tǒng)期貨行業(yè)主要提供通道業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍很窄，期貨公司往往有力使不上。如今，期貨資管和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)打開(kāi)了期貨行業(yè)新空間，扎根于實(shí)體產(chǎn)業(yè)對(duì)期貨行業(yè)發(fā)展尤其意義重大。

　　證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查獲悉，當(dāng)前期貨公司正加大聚焦產(chǎn)業(yè)鏈力度，加快產(chǎn)融結(jié)合腳步。

　　緊迫感增強(qiáng)

　　“產(chǎn)融結(jié)合、期貨走進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)是期貨公司未來(lái)發(fā)展的重要方向?！蹦先A期貨副總經(jīng)理、研究所所長(zhǎng)朱斌稱(chēng)，從本源上來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)存在的意義就是產(chǎn)業(yè)需求，要解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。期貨公司要結(jié)合自身特點(diǎn)在企業(yè)服務(wù)上做出特色，未來(lái)行業(yè)將進(jìn)一步洗牌和分化。

　　朱斌說(shuō)，在很長(zhǎng)時(shí)間里，我國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展，與產(chǎn)業(yè)結(jié)合很弱。期貨公司核心收入來(lái)源是手續(xù)費(fèi)，很多公司更看重交易量，而不是期貨功能發(fā)揮的價(jià)值。行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，光靠交易量、投機(jī)已經(jīng)沒(méi)有價(jià)值，商品市場(chǎng)的功能是為企業(yè)服務(wù)，是風(fēng)險(xiǎn)管理工具。期貨公司以前只有單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在逐步走出傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，可以設(shè)立資本公司、資產(chǎn)管理公司，可以融合到企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈去，未來(lái)的業(yè)態(tài)會(huì)發(fā)生變化，也就是全面風(fēng)險(xiǎn)管理，和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)綁定在一起。

　　在朱斌看來(lái)，期貨公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)主要有幾個(gè)路徑：一是咨詢性的服務(wù)，利用衍生品搭建新的商業(yè)模式，提供投資咨詢服務(wù);二是，一些資本公司開(kāi)始為企業(yè)提供點(diǎn)價(jià)等衍生性服務(wù);三是，倉(cāng)單服務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合緊密，將商品期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨倉(cāng)單、融資結(jié)合起來(lái);四是，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)，期貨市場(chǎng)與企業(yè)結(jié)合度在加強(qiáng)。

　　他還表示，供應(yīng)鏈管理中需要很多金融服務(wù)，期貨公司目前只是切入了其中一個(gè)點(diǎn)，未來(lái)將會(huì)和銀行、保險(xiǎn)等其他金融機(jī)構(gòu)合作，畢竟服務(wù)企業(yè)不可能單打獨(dú)斗。

　　新型服務(wù)加快推出

　　新湖期貨副董事長(zhǎng)李北新表示，扎根實(shí)體產(chǎn)業(yè)對(duì)于期貨行業(yè)發(fā)展意義重大。傳統(tǒng)期貨行業(yè)只是通道業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍很窄，期貨公司有力使不上?，F(xiàn)在期貨資管和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)打開(kāi)了期貨行業(yè)新的發(fā)展空間。尤其設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司給了期貨公司很多業(yè)務(wù)創(chuàng)新的可能，實(shí)體產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求能得到滿足，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)未來(lái)空間非常大。

　　產(chǎn)融結(jié)合、走進(jìn)實(shí)體是期貨行業(yè)發(fā)展的重要方向，但具體如何做又是一個(gè)新課題。新湖期貨近年來(lái)在服務(wù)產(chǎn)業(yè)上做了很多拓展?！拔覀兿胱龅氖抢媒鹑诠ぞ哒嬲?wù)實(shí)體，做專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力的競(jìng)爭(zhēng)。我們希望把期貨工具和企業(yè)結(jié)合到一起?！崩畋毙陆榻B，新湖期貨利用場(chǎng)外期權(quán)與保險(xiǎn)公司建立了新的合作模式：由保險(xiǎn)公司向農(nóng)民“賣(mài)出”保險(xiǎn)，同時(shí)向期貨公司“買(mǎi)入”一個(gè)期權(quán)產(chǎn)品，這個(gè)期權(quán)產(chǎn)品是期貨公司利用期貨市場(chǎng)復(fù)制而來(lái)的，相當(dāng)于期貨公司為保險(xiǎn)公司提供了一個(gè)再保險(xiǎn)。

　　“在農(nóng)業(yè)方面，保險(xiǎn)公司以前很少推出價(jià)格險(xiǎn)險(xiǎn)種，主要推災(zāi)害險(xiǎn)。”李北新稱(chēng)，“從實(shí)際情況看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)收入的影響一定程度上會(huì)大于產(chǎn)量影響。國(guó)家鼓勵(lì)農(nóng)民種糧，價(jià)格波動(dòng)對(duì)農(nóng)業(yè)政策會(huì)有影響，以前政府有臨儲(chǔ)政策，但這幾年難以為繼，糧食不能由市場(chǎng)功能定價(jià)，政策亟需新的突破。由于保險(xiǎn)公司在價(jià)格險(xiǎn)上沒(méi)有再保險(xiǎn)途徑，這類(lèi)保險(xiǎn)險(xiǎn)種推不出來(lái)。而我們用場(chǎng)外期權(quán)給保險(xiǎn)公司做了再保險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，讓金融工具、期貨市場(chǎng)功能得到了發(fā)揮?！?

　　據(jù)了解，新湖期貨目前已在玉米、白糖、鐵礦石、化工品等品種上與現(xiàn)貨生產(chǎn)商及貿(mào)易企業(yè)展開(kāi)深入合作，產(chǎn)品覆蓋面越來(lái)越廣，客戶認(rèn)同度越來(lái)越高。近期，公司還結(jié)合實(shí)體企業(yè)的具體需求，幫助銀行設(shè)計(jì)一些新產(chǎn)品。

　　期貨嵌入公司管理

　　期貨公司加快融入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，實(shí)體企業(yè)也在慢慢改變對(duì)期貨市場(chǎng)的看法。以前企業(yè)認(rèn)為期貨市場(chǎng)只是投機(jī)市場(chǎng)，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深入人心，企業(yè)慢慢與期貨市場(chǎng)結(jié)合并帶來(lái)更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)策略，于是一批優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，形成了新的商業(yè)模式，并不斷推廣。

　　北京黑石創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司旗下有三家焦化廠，焦炭年產(chǎn)量合計(jì)350萬(wàn)噸，年洗煤能力500萬(wàn)噸，焦煤年貿(mào)易量200萬(wàn)噸，年進(jìn)口焦煤100萬(wàn)噸。該公司已經(jīng)完全將期貨納入日常管理，并利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，比如通過(guò)對(duì)期貨價(jià)格趨勢(shì)性波動(dòng)的研究，幫助決定庫(kù)存管理、原材料定價(jià)管理，以及擴(kuò)產(chǎn)、減產(chǎn)等一些中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　“期貨操作為公司穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)了更光明的前景。”該公司首席投資官吉宏坤向記者介紹了今年的幾個(gè)操作案例。

　　首先是焦煤期貨1605合約上的套保操作?！敖衲晡覀円?7美元/噸訂購(gòu)一船16萬(wàn)噸的進(jìn)口焦煤，合到盤(pán)面價(jià)格是600元/噸。當(dāng)時(shí)盤(pán)面的價(jià)格在610元～620元/噸波動(dòng)，我們?cè)?15元/噸的均價(jià)做了賣(mài)出保值、鎖定了15元/噸的利潤(rùn)。而后煤炭?jī)r(jià)格上漲，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格出現(xiàn)了錯(cuò)位。進(jìn)口煤從77美元/噸最高漲到了近100美元/噸，進(jìn)口煤實(shí)現(xiàn)了50元～160元/噸的利潤(rùn)，現(xiàn)貨上共實(shí)現(xiàn)了1000多萬(wàn)的利潤(rùn)。而期貨盤(pán)面價(jià)格最終穩(wěn)定在了620元/噸，之前也給我們615元/噸以下的平倉(cāng)機(jī)會(huì)。期貨上基本打平?！奔昀ふf(shuō)。

　　其次是焦炭1609合約上的套保。“6月27日～7月1日，焦炭?jī)r(jià)格在930元～987元/噸波動(dòng)。當(dāng)時(shí)，930元/噸的價(jià)格已經(jīng)是升水倉(cāng)單價(jià)格，我們進(jìn)行了賣(mài)出期貨儲(chǔ)存現(xiàn)貨的操作，在期貨上漲的這段時(shí)間里，現(xiàn)貨價(jià)格曾出現(xiàn)了20元/噸的下跌行情。期貨價(jià)格在987元/噸時(shí)，我們期貨的空單成本在960元/噸，現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格轉(zhuǎn)換成倉(cāng)單價(jià)格是910元/噸，這樣就鎖定了50元/噸的交割利潤(rùn)?！彼榻B。

　　事實(shí)上，不僅在焦炭、焦煤期貨上，在豆粕、油脂等品種上也出現(xiàn)了越來(lái)越多的工具，有越來(lái)越多的企業(yè)參與，這讓期貨在不知不覺(jué)中滲入產(chǎn)業(yè)鏈綜合管理的每個(gè)環(huán)節(jié)。上市公司寧夏英力特化工股份有限公司旗下的“英力特牌”P(pán)VC成為了免檢品牌，為該公司的產(chǎn)品順利進(jìn)入期市交割環(huán)節(jié)和降低客戶交割成本奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，更讓公司產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度得到了提升。

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