黑色系期貨暴漲暴跌后，農(nóng)產(chǎn)品又現(xiàn)過熱苗頭，交易所紛紛出臺(tái)新政抑制過度投機(jī)。昨天，鄭商所宣布自2016年5月13日夜盤起，鄭州商品交易所菜粕品種停止執(zhí)行“對(duì)特殊法人、資產(chǎn)管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理子公司三類賬戶交易手續(xù)費(fèi)減收50%”的政策。大商所也發(fā)布了新修訂的《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，并自發(fā)布之日起生效。辦法增加了交易限額制度。

　　大商所增加交易限額制度

　　根據(jù)大商所通知，交易限額是指交易所規(guī)定會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約在某一期限內(nèi)開倉的最大數(shù)量。交易所可以根據(jù)市場情況，對(duì)不同上市品種、合約，對(duì)部分或者全部的會(huì)員、客戶，制定交易限額，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所另行公布，套期保值交易的開倉數(shù)量不受限制。對(duì)超過交易限額的非期貨公司會(huì)員或者客戶，交易所可以采取電話提示、要求報(bào)告情況、要求提交書面承諾、列入重點(diǎn)監(jiān)管名單、暫停開倉交易等措施。

　　市場人士認(rèn)為，在風(fēng)控制度中增加交易限額制度，明確會(huì)員或者客戶在某一合約某一期限內(nèi)開倉的最大數(shù)量，有利于進(jìn)一步豐富和完善風(fēng)控措施，增強(qiáng)抑制市場過度投機(jī)、防范市場操縱風(fēng)險(xiǎn)的針對(duì)性，通過制度的建立進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管、完善市場風(fēng)險(xiǎn)防控的長效機(jī)制。

　　鄭商所停止有關(guān)賬戶交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠政策也是為了增加投機(jī)成本。這已不是近期內(nèi)鄭商所的第一次調(diào)控動(dòng)作。5月5日，鄭商所宣布，自2016年5月9日起，對(duì)菜粕品種恢復(fù)收取平今倉交易手續(xù)費(fèi)。

　　交易所怕農(nóng)產(chǎn)品期貨步黑色系后塵

　　交易所之所以這么重拳出擊，也許是怕農(nóng)產(chǎn)品期貨也步黑色系后塵。今年以來，股市債市持續(xù)不振，樓市風(fēng)險(xiǎn)不斷放大的背景下，大宗商品成為投機(jī)資金青睞的“價(jià)值洼地”。今年3月起，國內(nèi)鋼材市場經(jīng)歷了連番暴漲行情。數(shù)據(jù)顯示，4月25日，北京市場三級(jí)螺紋鋼為3100元，出現(xiàn)了鋼價(jià)小高峰。較今年年初1月4日的1790元/噸，上漲73.2%，比2015年12月10日的歷史低谷1600元/噸，漲幅更是達(dá)到93.8%。

　　然而，這樣的瘋狂注定無法持久。從4月底開始，監(jiān)管層接連出手為期市“降溫”。上期所、大商所、鄭商所三大期交所上調(diào)商品交易手續(xù)費(fèi)，縮短夜盤交易時(shí)間，調(diào)整交易保證金及漲跌停板幅度等。證監(jiān)會(huì)也多次明確表示，堅(jiān)決抑制商品期貨市場過度投機(jī)。本周一，黑色系再次“開門黑”，熱軋卷板、螺紋鋼、鐵礦石紛紛跌停。焦炭大跌6.9%，焦煤跌4.3%。過度投機(jī)引發(fā)近日監(jiān)管重拳連出，內(nèi)盤黑色系期貨前期的狂熱急速降溫。從4月22日至今，只兩周多的時(shí)間，黑色系品種就經(jīng)歷了最大漲幅紀(jì)錄轉(zhuǎn)為最大跌幅紀(jì)錄的慘烈動(dòng)蕩。

　　隨著黑色系的偃旗息鼓，農(nóng)產(chǎn)品期貨似乎成為資金的新目標(biāo)。截至5月11日，菜粕主力期貨合約價(jià)格收?qǐng)?bào)2272元/噸，相比于前一個(gè)歷史低位——2015年11月24日創(chuàng)下的1726元/噸，已經(jīng)上漲了31.64%。5月11日，菜粕、豆粕剛剛開市就直逼漲停，整個(gè)交易時(shí)間都被牢牢封死在漲停板上，而大豆則在午后被封住漲停。此外，玉米淀粉、菜油、豆油等品種的期貨價(jià)格也都有不俗漲勢(shì)。

　　機(jī)構(gòu)建議對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨近期觀望為主

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，大商所和鄭商所的相關(guān)政策正是為了給農(nóng)產(chǎn)品降火，不讓它們續(xù)寫黑色系的慘烈瘋狂。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品期貨后市，中信期貨認(rèn)為，豆粕需求總量長期看好，技術(shù)上看，豆粕價(jià)格高位調(diào)整，仍應(yīng)觀望。方正中期同樣建議近期以觀望為主。一方面，受進(jìn)口船貨影響，進(jìn)口菜籽到港較少，在一定程度上支撐菜粕價(jià)格。但同時(shí)，目前的期貨價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格來說，仍然處于小幅升水狀態(tài)，因此投資者不可貿(mào)然追高，應(yīng)等待逢低試多機(jī)會(huì)。