盡管昨日期貨交易品種已經(jīng)出現(xiàn)多數(shù)下跌局面，但監(jiān)管措施仍在不斷加碼。鄭商所昨日發(fā)布通知再次提高棉花、PTA的手續(xù)費和保證金水平。

　　強化監(jiān)管之外，國內(nèi)外證券期貨研究機構都紛紛提醒，投資者注意短期暴漲暴跌風險。

　　鄭商所昨日發(fā)布通知，要求自4月27日起棉花品種交易手續(xù)費標準由4.3元/手調(diào)整為6元/手；PTA期貨合約交易保證金標準由5%調(diào)整為6%，漲跌停板幅度由4%調(diào)整為5%。

　　同日，大商所發(fā)布要求，自4月27日起，焦炭和焦煤品種手續(xù)費標準由成交金額的萬分之一點八調(diào)整為萬分之三點六；鐵礦石品種手續(xù)費標準由萬分之一點八調(diào)整為萬分之三；聚丙烯品種手續(xù)費標準由萬分之一點八調(diào)整為萬分之二點四。這是近期三大交易所出臺的第十一道監(jiān)管舉措。

　　國內(nèi)期貨市場也明顯感受到了來自政策的高壓，昨日無一品種出現(xiàn)漲停局面。收盤時，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種多數(shù)下跌，鐵礦石、熱軋卷板跌停，螺紋鋼跌超3%，動力煤跌超2%，瀝青跌超1%，焦煤、焦炭一度下跌尾盤轉升。

　　海通期貨研究所所長高上提醒，需要警惕監(jiān)管政策轉向不當引發(fā)市場側翻的風險。高上認為，市場與監(jiān)管均要吸取去年股市調(diào)整的教訓，應以流動性管理為核心，防止過去的股指期貨限倉不當以及熔斷的悲劇再度在期貨市場發(fā)生。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清也強調(diào)，雖然長期看好大宗商品，但短期內(nèi)也需警惕回調(diào)可能。鄧海清認為，大宗商品生產(chǎn)周期短、供給彈性小可能導致短期暴漲暴跌。大宗商品與房地產(chǎn)不同，后者投資周期較長，導致成品房供給不可能一蹴而就，而前者供給增加會很快，甚至存在短期超過需求的可能，這是近期大宗商品價格回調(diào)的最大風險所在。

　　值得注意的是，國內(nèi)市場各方不斷提醒風險的同時，美國銀行、高盛集團、摩根斯坦利和惠譽集團等國際投行也加入提醒短期風險的隊伍，均認為中國鋼鐵行業(yè)的快速上漲是不可持續(xù)的。

　　美國銀行分析師們在報告中寫道，“中國商品期貨市場的盛市可能最多持續(xù)幾個月而已?！痹撔蟹Q，由于消費需求和出口疲軟，越來越多的人猜想，中國將試著通過基建投資等手段來刺激經(jīng)濟。而那些風險定價錯位的資金的涌現(xiàn)，也加劇了市場的資金流入?！叭绻袌鲞M一步上漲的話，中國可能會出臺更多控制舉措，鋼廠和貿(mào)易商也會通過對部分未來產(chǎn)出鎖定價格而導致漲勢中斷?！?/p>

　　惠譽也在周一的報告中表示，漲勢是不可持續(xù)的，這主要是因為建筑活動的季節(jié)性增長以及鋼材期貨市場的投機活動增加?；葑u預期，隨著價格上漲導致原來關停產(chǎn)能恢復，鋼鐵供應將會上升，但需求不會保持增長。這將在近期內(nèi)給鋼材價格帶來沉重壓力。

　　高盛集團表達了對中國鐵礦石期貨投機交易激增的擔憂，稱現(xiàn)在的日成交量太大了，有時都超過了年進口量?！爸袊墓潭ㄙY產(chǎn)投資在增長，鋼材生產(chǎn)活動提前（趕在政府限制之前），以及開采活動的中斷，幫助解釋了鐵礦石價格的強勁上漲，但最讓我們擔心的一個上漲動力，就是中國鐵礦石期貨市場中增多的投機行為?！?/p>