在凈多持倉量降至四年低點之后，最近一周投機基金凈多持倉猛增近3成，上演大逆襲。與此同時，國際油價也從2月11日的12年低點爬升了逾20％。然而，眼下仍沒有人敢斷言油價是否已經(jīng)開始絕地反擊。

　　3月1日，國際油價小幅收漲。紐約原油期貨收于每桶34.4美元，布倫特原油期貨收于每桶36.81美元，雙雙創(chuàng)出今年1月6日以來的新高。與2月11日出現(xiàn)的油價十二年低點相比，紐約油價和布倫特油價已經(jīng)分別反彈了31.3％和22.5％。雖然漲幅看上去驚人，但實際上，當前的油價水平僅相當于兩年前價格的三分之一。

　　這次國際油價的攀升背后少不了投機基金的推波助瀾。根據(jù)美國商品期貨管理委員會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2月23日當周，紐約商品交易所原油期貨中投機基金凈多持倉量為20.59萬手，較上周猛增29.5％，創(chuàng)出近兩個月的新高。

　　今年以來，投機基金的表現(xiàn)令人難以捉摸。在1月中旬以來，投機基金凈多持倉量先是連續(xù)兩周大幅提升25.8％，隨后又連續(xù)三周回落，下跌22.7％。就當2月16日當周投機基金凈多持倉降至近四年來的低點之后，下一周的數(shù)據(jù)就猛增了近30％。不過，投機基金此番做多的熱情能夠持續(xù)多久還是未知數(shù)。

　　近期提振石油市場信心的主要動力還是來自產(chǎn)油國的“護盤”信號。阿聯(lián)酋是個積極的呼吁者。當國際油價跌至12年低點的時候，阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊曾對媒體表示，歐佩克愿意和其他的產(chǎn)油國協(xié)同減產(chǎn)。這一消息使得2月12日國際油價單日飆升逾10％，其中紐約油價飆漲12.3％，布倫特油價漲11％。

　　3月1日，馬茲魯伊再度呼吁歐佩克成員國和其他產(chǎn)油國將原油產(chǎn)量凍結(jié)在今年1月份的水平，以穩(wěn)定全球石油市場。他說：“價格是由市場來決定的，我們不應干涉定價。但如果執(zhí)行了產(chǎn)量凍結(jié)，我們會在市場上看到結(jié)果?！辈贿^，市場對這樣缺乏實際行動的呼聲已經(jīng)不再感冒，布倫特油價僅上漲了0.66％。

　　易信總部中國區(qū)副首席交易官朱文灝認為，油價在過去12個交易日中有七日上漲，從1月底和2月中觸及的30美元之下的12年低位反彈。市場仍比2014年中的每桶100美元之上的高位下跌約三分之二。從技術(shù)角度分析，被上升趨勢線支撐。上方壓力：每桶34.7－35.6美元，下方支撐：每桶33－32.3美元。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士認為，在經(jīng)歷了不斷爬升之后，國際油價下行風險不容小覷。主要癥結(jié)在于原油需求季節(jié)性下降而供應并未減少。

　　美國能源情報署（EIA）發(fā)表的政府口徑供需周報顯示，在截至2月19日一周美國原油庫存量上升350萬桶，并升至5.076億桶，是政府自1982年8月中旬開始每周發(fā)表原油庫存數(shù)據(jù)以來的最高水平。

　　東方油氣網(wǎng)油品部經(jīng)理程瑞鋒認為，當前俄羅斯、沙特仍在創(chuàng)紀錄高產(chǎn)，伊朗出口增加，美國原油庫存仍在創(chuàng)歷史新高，這使得原油供給依然面臨巨大的過剩壓力。隨著冬季取暖用油高峰漸漸遠去，美國煉廠春季檢修在即，原油需求可能進入淡季，這將進一步加大市場再平衡的壓力。

　　不過，日前委內(nèi)瑞拉透露主要產(chǎn)油國3月份將開會討論凍產(chǎn)計劃，這一事情的進展將直接牽動油市近期的走勢。