□興證期貨 施海

　　在橡膠供應(yīng)不斷加重之際，輪胎和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)消費(fèi)疲軟，對(duì)滬膠構(gòu)成沉重打壓作用，27日滬膠主力合約RU1601更是創(chuàng)下2008年12月29日低點(diǎn)10705元以來(lái)6年多新低10715元。

　　國(guó)際橡膠研究小組預(yù)計(jì)全球橡膠過(guò)剩量今年將為30.3萬(wàn)噸，該修正數(shù)據(jù)高于其1月過(guò)剩7.7萬(wàn)噸的預(yù)估。預(yù)計(jì)全球橡膠供應(yīng)今年可能增長(zhǎng)4.4%至1260萬(wàn)噸，去年則為下降1.5%；需求可能增長(zhǎng)1.2%至1230萬(wàn)噸，較去年6.7%的增速顯著放緩。

　　上游方面，雖然國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)受到厄爾尼諾災(zāi)害威脅，整體依然平穩(wěn)，供應(yīng)時(shí)值旺季，現(xiàn)貨壓力季節(jié)性加重，國(guó)內(nèi)青島和上海庫(kù)存量分別創(chuàng)下19.86萬(wàn)余噸和22.43萬(wàn)余噸近期新高。

　　目前國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀則主要體現(xiàn)為：輪胎市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)增趨緩，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)面臨挑戰(zhàn)，雖然國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)10年位居世界第1位，近10年來(lái)中國(guó)輪胎業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到近15%的增幅，但受限于行業(yè)高速擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，輪胎產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入結(jié)構(gòu)調(diào)整期。受到各方面因素影響，輪胎行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　在中國(guó)，規(guī)模以上輪胎生產(chǎn)企業(yè)總數(shù)超過(guò)500家。內(nèi)資企業(yè)中低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重；中高端產(chǎn)品以外資企業(yè)為主，供不應(yīng)求；龍頭內(nèi)資企業(yè)正在積極謀求轉(zhuǎn)型。

　　同時(shí)，多重不利原因?qū)е聡?guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)量和銷(xiāo)售量增長(zhǎng)幅度雙雙顯著縮減。主要原因包括：首先，限購(gòu)等政策越來(lái)越嚴(yán)厲。其次，城市規(guī)劃中道路通行權(quán)的分配向公交傾斜，交通堵塞、污染嚴(yán)重的城市也頻頻多種政策進(jìn)行交通擁堵治理，城市建筑規(guī)劃配備的停車(chē)位嚴(yán)重落后于汽車(chē)擁有量。再次，提高成品油的稅率等因素使得汽車(chē)使用成本提高。

　　汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量規(guī)模的顯著縮減，對(duì)包括天然橡膠在內(nèi)的大宗原材料商品的消費(fèi)需求將構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響。汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模會(huì)通過(guò)對(duì)輪胎的采購(gòu)，對(duì)上游天然橡膠原料供應(yīng)和消費(fèi)需求構(gòu)成較大的影響。受上述輪胎和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨緩影響，滬膠將延續(xù)跌勢(shì)。