受到外盤油脂走強和國內(nèi)油脂基本面改善的雙重利多帶動，連盤豆油主力1601合約期價形成有效突破，上行趨勢顯著。

　　近期，美國農(nóng)業(yè)部10月供需報告意外下調(diào)美國大豆收獲面積和月度結(jié)轉(zhuǎn)庫存，提振美豆油期價走強。據(jù)最新公布的10月份美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告，新年度美國大豆收割面積和美國大豆產(chǎn)量的預估值被調(diào)低，且產(chǎn)量下調(diào)明顯低于之前的市場平均預期水平，給CBOT大豆帶來了明顯的利多影響。具體來看，首先，美國農(nóng)業(yè)部預計2015/16年度美國大豆的收割面積為8240萬英畝，低于前值8350萬英畝；其次，美國農(nóng)業(yè)部預計2015/16年度美國大豆產(chǎn)量預計為38.88億蒲式耳，低于前值39.35億蒲式耳，同時比交易商預估的39.08億蒲式耳也低了不少。此外，美國農(nóng)業(yè)部還下調(diào)了2015/16年度期末庫存預期至4.25億蒲式耳，低于上月預估的4.50億蒲式耳。

　　國內(nèi)方面，大豆進口量連續(xù)第二個月出現(xiàn)下滑，原料供應方面的壓力減弱。受國內(nèi)“十一”放假影響，油廠開工率下降，大豆庫存較大，將對后期大豆進口產(chǎn)生不利影響，市場預期10月份的大豆進口量將大幅下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，盡管中國9月大豆進口量同比增長44.3%至726萬噸，但環(huán)比連續(xù)第二個月下滑。同時，此前公布的豆油進口數(shù)據(jù)顯示，8月份豆油進口量為11.19萬噸，同比減少了35.06%；1-8月份中國進口豆油總量為48.24萬噸，同比減少40%。

　　國內(nèi)油脂整體需求良好，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交持續(xù)回升。從2014/15年度大豆總體進口情況來看，截至9月份結(jié)束的2014/15年度，中國共計進口大豆7830萬噸，較上一年度的7036萬噸增加了11%?？傔M口量的增加從一個側(cè)面說明了國內(nèi)大豆壓榨量增加，需求形勢良好，國內(nèi)豆油價格在上一年度大幅下跌后，今年的總體走勢呈現(xiàn)明顯企穩(wěn)跡象，也說明了行業(yè)狀況正在轉(zhuǎn)好，未來價格的下跌空間已經(jīng)不大。

　　從豆油的表觀消費量統(tǒng)計來看，今年8月份國內(nèi)豆油表觀消費量預估達到134萬噸，同比增加5.06%，今年1-8月份我國豆油累計消費量達到973萬噸，去年同期為853萬噸，同比增幅為13.97%。四季度為豆油的傳統(tǒng)消費旺季，總體消費情況將好于前三個季度的可能性較大。就豆油而言，2012年至2014年三年中，下半年消費量均呈現(xiàn)出比上半年增長16%至18%的情況，因此我們對豆油四季度的消費繼續(xù)抱有信心。在季節(jié)性旺季影響下，豆油價格還有進一步回升的空間。

　　綜上分析，受供需面均出現(xiàn)改善的影響，同時在季節(jié)性影響作用下，豆油期價中期行情有望上一個臺階，Y1601合約的運行區(qū)間將可能由5000-5500元/噸區(qū)間上升至5500-6000元/噸之間。操作策略：可選擇在Y1601于5500-5600元/噸之間進行中期買進操作，下破5470-5500元/噸止損。