國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中再次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，將今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.1%，此前預(yù)期為3.3%。將2016年的全球增長(zhǎng)預(yù)期由3.8%下調(diào)至3.6%。IMF強(qiáng)調(diào)，目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和且不均衡，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的境況不同，新興市場(chǎng)放緩正將全球經(jīng)濟(jì)推向金融危機(jī)以來最疲弱的擴(kuò)張周期。大宗商品價(jià)格下跌對(duì)大宗商品出口國(guó)產(chǎn)生不利影響。

　　新興市場(chǎng)增速料放緩

　　IMF最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)全球增長(zhǎng)率低于去年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)將有所回升，而新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)將放緩，主要是因?yàn)橐恍┐笮托屡d經(jīng)濟(jì)體和石油出口國(guó)增長(zhǎng)疲軟。報(bào)告稱，全球?qū)嶋HGDP去年增長(zhǎng)3.4%，但今年預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)3.1%。預(yù)計(jì)明年增長(zhǎng)將回升3.6%。

　　IMF經(jīng)濟(jì)顧問兼研究部主任Maurice Obstfeld指出，這些預(yù)測(cè)反映了世界經(jīng)濟(jì)受到至少三股強(qiáng)大力量的共同作用。第一，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，從出口和投資帶動(dòng)型增長(zhǎng)及制造業(yè)，轉(zhuǎn)向更注重消費(fèi)和服務(wù)業(yè)；第二，也是相關(guān)的一點(diǎn)，大宗商品價(jià)格下跌；第三，美國(guó)即將加息，這可能帶來全球影響，加劇當(dāng)前的不確定性。在當(dāng)前的全球環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨著長(zhǎng)期低迷的風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告強(qiáng)調(diào)，政策制定者需要提高實(shí)際和潛在增長(zhǎng)率。

　　IMF預(yù)計(jì)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年的增長(zhǎng)將小幅加快到2%，明年將達(dá)到2.2%。今年的增長(zhǎng)加快主要反映了歐元區(qū)溫和復(fù)蘇和日本恢復(fù)正向增長(zhǎng)，這得益于石油價(jià)格的下跌、寬松的貨幣政策以及金融條件的改善，在一些情況下還得益于貨幣的貶值。盡管預(yù)計(jì)2016年增長(zhǎng)加快，特別是在北美，但由于投資下降、人口變化趨勢(shì)不利以及生產(chǎn)率增長(zhǎng)疲軟，中期前景仍然低迷不振。

　　IMF稱，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)前景在不同國(guó)家和地區(qū)是不同的。但2015年的前景普遍在減弱，這些經(jīng)濟(jì)體的整體增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2014年的4.6%下降到2015年的4.0%。該區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)連續(xù)第五年放緩，這是多個(gè)因素共同作用的結(jié)果：石油出口國(guó)增長(zhǎng)減弱；對(duì)大宗商品密集型投資的依賴下降；信貸和投資繁榮之后的調(diào)整；以及其他大宗商品出口國(guó)（包括在拉美）在出口價(jià)格下跌后前景減弱。

　　全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　IMF指出，鑒于近期前景所面臨風(fēng)險(xiǎn)的分布狀況，全球增長(zhǎng)更有可能弱于預(yù)期，而不是強(qiáng)于預(yù)期。

　　報(bào)告概述了可能抑制全球復(fù)蘇的一些重要轉(zhuǎn)變：第一，石油和其他大宗商品價(jià)格下跌，這雖然有利于大宗商品進(jìn)口國(guó)，但會(huì)使大宗商品出口國(guó)的前景變得復(fù)雜，其中一些出口國(guó)的初始狀況已經(jīng)面臨壓力。

　　第二，資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生破壞性變動(dòng)，金融市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)一步加劇，這可能使新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的資本流動(dòng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。此外，希臘在歐元區(qū)的未來、石油價(jià)格急劇下跌的影響以及波及效應(yīng)都可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。

　　第三，美元進(jìn)一步貶值可能給美元債務(wù)人帶來資產(chǎn)負(fù)債表和融資風(fēng)險(xiǎn)，特別是在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。過去幾年里，這些經(jīng)濟(jì)體的外幣公司債務(wù)已經(jīng)顯著增加。

　　第四，一些地方不斷加劇的地緣政治緊張局勢(shì)可能損害信心。

　　IMF指出，許多新興市場(chǎng)提高了抵御外部沖擊的能力。由于匯率靈活性提高、外匯儲(chǔ)備增加、在更大程度上依賴外國(guó)直接投資和本幣外部融資，以及政策框架普遍增強(qiáng)，許多國(guó)家目前能夠更好地應(yīng)對(duì)不斷加劇的波動(dòng)性。然而，在更復(fù)雜的外部環(huán)境下，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在以下兩方面之間將面臨艱難的權(quán)衡：一是在實(shí)際和潛在增長(zhǎng)放緩的環(huán)境下支持需求，二是減輕脆弱性。各國(guó)的政策放松空間有很大不同，取決于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和對(duì)大宗商品價(jià)格沖擊的敏感性，也取決于外部、金融和財(cái)政脆弱性。

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