石油輸出國(guó)組織(歐佩克)代表日前表示，隨著印尼預(yù)計(jì)將在12月份重新成為歐佩克成員國(guó)，該組織官方產(chǎn)量上限可能上調(diào)。此舉隨即引發(fā)高盛等國(guó)際投行加大看空油價(jià)前景。高盛甚至表示，油價(jià)跌至每桶20美元的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

　　高盛下調(diào)油價(jià)預(yù)估

　　歐佩克代表們稱，歐佩克并不會(huì)實(shí)際增產(chǎn)，但將把印尼80萬(wàn)桶的日產(chǎn)量加入到歐佩克3000萬(wàn)桶日產(chǎn)量目標(biāo)中。分析人士指出，在沒(méi)有納入印尼產(chǎn)量的情況下，歐佩克日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3100萬(wàn)桶左右。歐佩克在一年兩次的會(huì)議上達(dá)成產(chǎn)量上限，當(dāng)前該上限實(shí)際上已經(jīng)經(jīng)常被突破，因?yàn)樯程睾鸵晾说葒?guó)急于生產(chǎn)更多原油，以期在價(jià)格低迷之際保持市場(chǎng)份額。歐佩克代表稱，他們擔(dān)心將日產(chǎn)量上限上調(diào)至3080萬(wàn)桶會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成心理沖擊，并壓低油價(jià)。

　　印尼于2009年因油價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)需求的上升和產(chǎn)量下降被迫退出歐佩克。

　　高盛分析師在最新報(bào)告中下調(diào)了2016年平均油價(jià)的預(yù)估，從每桶57美元下調(diào)至45美元，并強(qiáng)調(diào)油價(jià)跌至20美元的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

　　高盛指出，由于沙特、伊拉克和伊朗的“固執(zhí)”增產(chǎn)，歐佩克還將在2016年生產(chǎn)出更多的石油。高盛認(rèn)為，歐佩克無(wú)疑希望用低價(jià)來(lái)保住市場(chǎng)份額的戰(zhàn)略還將讓供求不平衡加劇?！半m然低油價(jià)給歐佩克成員國(guó)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，但減少產(chǎn)量也同樣會(huì)損害它們的長(zhǎng)期稅收。如果歐佩克成員國(guó)減產(chǎn)，油價(jià)可能不得不下降更多?！?

　　高盛指出，雖然印尼將在歐佩克中位列原油產(chǎn)量倒數(shù)第四的位置，但它的加入將使歐佩克原油產(chǎn)量在7月的數(shù)值上再增加3%，達(dá)到3300萬(wàn)桶。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，印尼2015年的平均日產(chǎn)量是87萬(wàn)桶，為1970年代高峰時(shí)期的一半。據(jù)外媒調(diào)查，7月歐佩克的日產(chǎn)量是3188萬(wàn)桶，創(chuàng)下目前12個(gè)成員國(guó)的最高單月產(chǎn)量記錄。

　　供需失衡或加劇

　　高盛還指出，歐佩克之外的國(guó)家，包括美國(guó)的頁(yè)巖油公司對(duì)于更低油價(jià)的承受能力比預(yù)想的更好。原因是全球生產(chǎn)成本都在下降，而生產(chǎn)效率卻在提高，其他的商品價(jià)格也在顯著下降。這意味著，歐佩克之外國(guó)家的原油產(chǎn)量也在增加，距離供求關(guān)系重新平衡的愿景越來(lái)越遠(yuǎn)了。

　　高盛認(rèn)為，明年需要非歐佩克的國(guó)家來(lái)大幅降低產(chǎn)量，而這種供需關(guān)系的平衡和調(diào)整只能依靠美國(guó)。但是，美國(guó)生產(chǎn)商可能會(huì)表現(xiàn)出“太晚了或完全不在乎”的樣子，畢竟它們目前的財(cái)務(wù)狀況和過(guò)去相比有所改善，而且頗為堅(jiān)定的觀念是，世界將在未來(lái)的數(shù)年里需要更多而不是更少的頁(yè)巖油。

　　高盛還指出，全球?qū)τ谑偷男枨笤鲩L(zhǎng)還將在明年進(jìn)一步放緩。相信油價(jià)在市場(chǎng)供需平衡前還將下降更多的另一個(gè)原因是，油價(jià)從每桶100美元的下滑在一定程度上幫助支撐了2015年的市場(chǎng)需求，但這個(gè)支撐力量或需求將會(huì)褪色。“不只是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，還因?yàn)閺牡陀蛢r(jià)中獲得的利益已是過(guò)去式，因?yàn)槟Ｐ透嬖V我們這種影響只能持續(xù)9—12個(gè)月?！?

　　摩根士丹利雖然較高盛樂(lè)觀，但其也預(yù)計(jì)，當(dāng)前到2016年中期，原油市場(chǎng)仍供給過(guò)剩，油價(jià)將位于每桶45—50美元的低位。直到2016年四季度起，市場(chǎng)重新平衡，油價(jià)將逐步上揚(yáng)。該機(jī)構(gòu)分析師Adam Longson表示，過(guò)去25年里，原油市場(chǎng)的多數(shù)下跌浪，都是受需求因素影響。當(dāng)前原油市場(chǎng)受供給推動(dòng)而走低，更類似于1986年的下跌浪，這通常需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)化解。供給過(guò)剩導(dǎo)致的下跌浪，比需求疲軟導(dǎo)致的下跌浪，要緩解得更慢。當(dāng)前直到2016年中期，原油市場(chǎng)都將處于供給過(guò)剩狀態(tài)，市場(chǎng)衰退，油價(jià)會(huì)位于每桶45—50美元附近。從長(zhǎng)期來(lái)講，需求有彈性，歐佩克對(duì)原油市場(chǎng)的干預(yù)減少，供給恢復(fù)，可能又會(huì)導(dǎo)致新一輪下跌浪。