近期，國家針對原油市場的政策動作頻頻，繼7月24日央行就原油期貨交易跨境結(jié)算發(fā)布相關(guān)政策后，7月31日，國家外匯管理局發(fā)布通知，對境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易外匯管理有關(guān)問題進(jìn)行了明確。該通知自今年8月1日起實(shí)施。

　　隨著中國人民銀行、國家外匯管理局相關(guān)配套政策相繼發(fā)布，原油期貨上市的腳步聲也日益臨近。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前制度層面已經(jīng)基本掃清了原油期貨上市方面關(guān)于外匯賬戶、交易規(guī)則和銀行結(jié)算等障礙，在低油價(jià)良好契機(jī)下，原油期貨上市只待發(fā)令槍響。

　　期貨公司忙對接

　　隨著境外投資者參與境內(nèi)商品期貨相關(guān)外匯政策的明確，原油期貨推出國家層面的政策基本出齊，接下來原油期貨將進(jìn)入最后沖刺準(zhǔn)備。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，接下來上海國際能源交易中心將推出原油期貨第三批規(guī)則，包括交易、結(jié)算、交割、風(fēng)控和合約設(shè)計(jì)等，并向社會征求意見。

　　預(yù)計(jì)上述步驟走完之后，能源中心將會推出原油期貨仿真交易，仿真時(shí)間約為一個(gè)月。樂觀估計(jì)，年內(nèi)原油期貨將推出。目前期貨公司正在積極為原油期貨做相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，包括分析原油期貨上市后的潛在客戶群體，給業(yè)務(wù)部門提供支持，為公司內(nèi)部、現(xiàn)貨企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)做相關(guān)的培訓(xùn)。

　　“從國家層面來看，原油期貨上市后，未來中石油、中石化等大型國有企業(yè)也會參與到原油期貨市場當(dāng)中，前提是相關(guān)的制度要完善。由于原油是能源化工產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，原油期貨品種的上市，對于化工企業(yè)而言有了一個(gè)很好的原料參考標(biāo)的，可以為與化工相關(guān)的期貨品種做跨品種套利的操作。”安信期貨分析師宋騰在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　宋騰指出，從產(chǎn)業(yè)鏈條分析，現(xiàn)有LLDPE、PP、PTA等能化產(chǎn)品的終極原材料都是原油，原油期貨的上市可以讓我們從單純的研究相關(guān)品種基本面強(qiáng)弱關(guān)系，進(jìn)行買強(qiáng)拋弱的套利操作，轉(zhuǎn)移到做多做空某一單一的能化產(chǎn)品上來。

　　另外，根據(jù)上期所此前確立的“國際平臺、凈價(jià)交易、保稅交割”的原油期貨市場基本方案，原油期貨具有以下特點(diǎn)：市場參與主體為境內(nèi)、境外投資者;交易以人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算;采用凈價(jià)交易模式，即報(bào)價(jià)價(jià)格為實(shí)際油價(jià)，不含關(guān)稅、增值稅。其中，對于凈價(jià)交易的方式引起投資者的更多關(guān)注。

　　對此，光大期貨分析師李宙雷認(rèn)為，目前國際原油市場上，主要有兩個(gè)市場標(biāo)桿，首先是紐約期貨交易所油價(jià)，其次是英國倫敦布倫特油價(jià)，兩個(gè)油價(jià)均以“美元/桶”進(jìn)行計(jì)價(jià)。這與中國內(nèi)地市場中慣用的“元/升”、“元/噸”的計(jì)價(jià)方式相差很大。

　　央行宣布原油期貨以人民幣結(jié)算，立足服務(wù)本土交易，有助于機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者便捷化操作，不用換算，使得成品油、燃油與原油市場統(tǒng)一起來，也有利于境外投資者熟悉中國市場，達(dá)到公開透明交易的目標(biāo)，便于管理與監(jiān)控。

　　“面對即將上市的原油期貨，在公司層面，一方面我們在加緊接觸日后可能參與到交易中的交易商、套保商，另一方面也在加緊完善目前的國際原油研究體系以及對中國原油期貨政策的研究，試圖幫助更多的有需求的參與者管理風(fēng)險(xiǎn)。”宋騰說。

　　宋騰認(rèn)為，目前能源交易中心正在全國各地進(jìn)行原油期貨上市前的培訓(xùn)，涉及的內(nèi)容有交易、交割、風(fēng)控、技術(shù)和結(jié)算等環(huán)節(jié)。而期貨公司在原油的模擬開戶、結(jié)算和交易環(huán)節(jié)都在進(jìn)行測試，為將來的上市做好前期準(zhǔn)備工作。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)能源化工業(yè)內(nèi)多以國有企業(yè)居多，現(xiàn)階段參與國內(nèi)期貨交易的確實(shí)比較少，但是這也是一個(gè)認(rèn)知的過程，需要慢慢引導(dǎo)。

　　或成油氣化改革突破口

　　據(jù)了解，洋山申港國際石油儲運(yùn)有限公司將是未來原油期貨指定交割庫之一。其總經(jīng)理張巍峰對本報(bào)記者表示，為了迎接原油期貨的到來，公司已開辟出20萬-30萬立方米的專門區(qū)域，作為保稅原油期貨交割庫。目前洋山申港擁有儲罐57座，共107萬立方米，原油期貨交割庫庫容將占總庫容的20%-30%。

　　與此同時(shí)，公司還在向有關(guān)部門申報(bào)，擬建三期工程。建成后，洋山申港的碼頭靠泊能力將大幅提高，油庫庫容將超過140萬方，將成為全國乃至遠(yuǎn)東地區(qū)最大的成品油商業(yè)倉儲基地之一。記者從海關(guān)了解到，原油期貨同一儲罐可以存放不同貨主同一交割油種的保稅原油，原油期貨保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單可以轉(zhuǎn)讓。

　　“這更多地體現(xiàn)了與國際制度接軌，也體現(xiàn)了資源的有效利用。這些制度創(chuàng)新在一定程度上保障了原油期貨交易的活躍度，有利于引導(dǎo)中國油氣改革?！泵鞲唤鹑谘芯克芯繂T艾亞文向記者表示。

　　自今年5月27日東明石化成為第一家獲得原油進(jìn)口使用權(quán)資質(zhì)的地?zé)捚髽I(yè)以來，短短兩個(gè)月的時(shí)間，已經(jīng)有7家企業(yè)獲得了原油進(jìn)口使用權(quán)。寶塔石化8月4日才獲得原油進(jìn)口使用權(quán)，這是繼東明石化、盤錦北燃、中化弘潤、利津石化、墾利石化、亞通石化之后，第七家獲得進(jìn)口原油使用權(quán)的地方煉廠，還有匯豐石化等數(shù)家企業(yè)仍在審核過程中。

　　“近幾年，國家一直在逐步地進(jìn)行油氣體制改革，原來進(jìn)口原油這個(gè)權(quán)力一直把持在5家大型國有企業(yè)手中。為了打破這一障礙，從去年開始，在我國已經(jīng)相繼有7家民營企業(yè)獲得了進(jìn)口原油使用權(quán)。但是我覺得這一進(jìn)步是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”宋騰表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國是僅次于美國的第二大原油消費(fèi)國，已占世界石油消費(fèi)總量的12%，同時(shí)，中國也是世界上第二大原油進(jìn)口國，原油進(jìn)口量從2000年的0.7億噸已上升到2014年的3.1億噸。在此背景下，中國發(fā)展原油期貨迎來歷史機(jī)遇。

　　“管理層放開地方煉油企業(yè)的進(jìn)口原油使用權(quán)之后，便于地?zé)捚髽I(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營的同時(shí)，也有利于其未來更好地參與原油期貨。一些產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，通過期貨交易實(shí)行套期保值，確定采購成本或者銷售價(jià)格，保證企業(yè)利潤，甚至可以調(diào)節(jié)倉庫庫存，通過倉單質(zhì)押的形式實(shí)現(xiàn)融資功能。”艾亞文如是說。

　　艾亞文認(rèn)為，期貨公司已經(jīng)和部分煉油企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進(jìn)行了初步接觸，他們對國內(nèi)原油期貨也表示出了極大的興趣，甚至有部分企業(yè)已經(jīng)著手準(zhǔn)備在原油上市之初就參與交易和套期保值中來。另外，低油價(jià)水平有利于國內(nèi)的行業(yè)改革、新品推出。

　　不過，隨著原油期貨上市交易的臨近，部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，中國原油期貨的交易量會不活躍。

　　“未來煉廠和原油貿(mào)易商的參與程度現(xiàn)在還不好預(yù)測，但是根據(jù)以往上市品種的經(jīng)驗(yàn)，在交易的初期，絕大多數(shù)的套保參與者還都是抱著觀望的態(tài)度，來觀察前期的合約交易情況，如果到時(shí)候真的能把這個(gè)市場炒熱的話，煉廠和原油貿(mào)易商的大量參與是完全有可能的?！彼悟v告訴記者。

　　另外，由于國內(nèi)的原油進(jìn)口是有額度和資質(zhì)的，李宙雷認(rèn)為，盡管很多地方煉廠對于原油的需求很大，但并不是每家企業(yè)都能進(jìn)口原油，即便他們想要將保稅區(qū)的交割原油拉進(jìn)關(guān)內(nèi)，也要委托具有進(jìn)口資質(zhì)的企業(yè)來完成。