受全球經(jīng)濟疲軟影響，鐵礦石價格較其2011年時的峰值已經(jīng)下跌2/3。摩根士丹利預(yù)期，到2020年，全球鐵礦石過剩的規(guī)模將達到8.32億噸。圖為巴西礦石巨頭淡水河谷公司卡拉加斯礦區(qū)。

　　世界銀行7月22日發(fā)布的最新一期《大宗商品市場展望》報告認為，受供給過多以及需求疲軟影響，全球大宗商品價格下降的趨勢預(yù)計將在今年下半年繼續(xù)。摩根士丹利預(yù)期，到2020年，全球鐵礦石過剩的規(guī)模將達到8.32億噸。大宗商品價格下跌令拉美新興市場國家頭疼不已，也為美聯(lián)儲何時加息增添不確定性。大宗商品的熊市何時會結(jié)束，分析人士認為，目前仍難以作出明確的預(yù)測。

　　需求不足是價格暴跌主因

　　近日，世界銀行上調(diào)了2015年原油價格預(yù)期，從第一季度的每桶53美元調(diào)整至57美元。世界銀行高級經(jīng)濟學(xué)家約翰·巴菲斯表示，今年第二季度原油需求好于預(yù)期，但由于庫存量大以及歐佩克成員國增產(chǎn)，從中期來看原油價格可能將依舊低迷。

　　金屬也處于供應(yīng)過剩水平，其價格在今年第二季度微跌。特別是鐵礦石價格，較其2011年時的峰值已經(jīng)下跌2/3。摩根士丹利預(yù)期，到2020年，全球鐵礦石過剩的規(guī)模將達到8.32億噸。世行預(yù)測，今年金屬價格將比去年平均低16%，比4月份預(yù)測的12%進一步下降，鐵礦石價格跌幅將領(lǐng)跑其他工業(yè)金屬。

　　全球經(jīng)濟增速疲軟導(dǎo)致的需求不足是大宗商品價格暴跌的主要原因。國際貨幣基金組織在本月初發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告中將今年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從此前的3.5%下調(diào)至3.3%，并預(yù)測全球經(jīng)濟活動面臨的風(fēng)險依然偏向下行，發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟走勢將逐步趨好，但新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長步伐將放緩。

　　此外，美國聯(lián)邦儲備委員會停止刺激政策后，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期增強，使得美元對其他貨幣的匯率持續(xù)上漲。由于大宗商品多以美元計價，美元走強也對大宗商品價格形成打壓效果。

　　熊市對全球經(jīng)濟利弊并存

　　大宗商品價格的持續(xù)低迷也為美聯(lián)儲何時加息增加一份不確定性。道瓊斯旗下金融網(wǎng)站“市場觀察”首席經(jīng)濟學(xué)家埃爾文·凱爾納認為，原油價格下跌幫助美國的燃油價格維持在低位，相當(dāng)于幫助美國普通家庭增加了數(shù)十億美元的購買力。大宗商品價格的持續(xù)低迷可能會拖累美國國內(nèi)通脹水平，引發(fā)通縮的擔(dān)憂，使得美聯(lián)儲不急于宣布加息。目前美國主流經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)測，9月會是美聯(lián)儲首次加息的時間點。

　　大宗商品價格疲軟，令拉美新興市場國家頭疼不已，包括巴西、委內(nèi)瑞拉等在內(nèi)的幾乎所有拉美國家經(jīng)濟都在放緩或者萎縮，被經(jīng)濟學(xué)家稱為下一個或倒掉的“多米諾骨牌”。國際貨幣基金組織西半球事務(wù)主管阿萊杭德羅·維爾納日前表示，由于大宗商品價格持續(xù)走低，拉丁美洲各國投資額減少，未來該地區(qū)經(jīng)濟形勢依然不容樂觀。與此同時，該組織已將拉美地區(qū)2015年的經(jīng)濟增長預(yù)期從0.9%調(diào)整至0.5%，而對明年的預(yù)期也低于外界推測的2%。烏拉圭經(jīng)濟學(xué)家路易斯·貝托拉指出，拉美國家過于依賴大宗商品經(jīng)濟，但卻沒有把握好在高價、經(jīng)濟良好時的機遇進行調(diào)整，構(gòu)建一個更為健康、可持續(xù)、多樣化的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

　　作為對全球大宗商品價格持續(xù)走低的回應(yīng)，全球最大的礦企必和必拓本月22日宣布將削減旗下四大支柱業(yè)務(wù)中的銅、石油和煤炭的產(chǎn)出量，但另一大支柱鐵礦石則會逆價格趨勢而繼續(xù)增產(chǎn)。

　　俄羅斯地緣政治研究所教授阿納托利·奧特爾巴在接受本報記者采訪時認為，大宗商品市場頹勢持續(xù)將給重要的能源和原材料買家中國帶來更多主動權(quán)。煤炭、鋼鐵、化工原料等大宗產(chǎn)品的價格滑坡也將使中國加快淘汰過剩產(chǎn)能、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的步伐。

　　美國經(jīng)濟預(yù)測機構(gòu)“環(huán)球透視”大中華分部總經(jīng)理李成達也表示，評估大宗商品熊市對全球經(jīng)濟的利弊比較復(fù)雜。熊市源自全球經(jīng)濟增速疲軟，但如果不考慮起因只看后果，熊市對經(jīng)濟增長的作用還是正面的，除了大宗商品的生產(chǎn)者以外的公司成本都因此降低。在當(dāng)前節(jié)點上看，全球通脹率較低和進口價格變便宜，大宗商品熊市對中國和全球經(jīng)濟而言都應(yīng)該是有利因素。

　　價格何時觸底仍難預(yù)期

　　目前還不知道大宗商品的熊市何時會結(jié)束，分析人士認為，目前仍難以作出明確的預(yù)測。歐洲或日本經(jīng)濟的復(fù)蘇可能會增加對原材料的需求進而推高價格，市場依然在觀望未來的表現(xiàn)。

　　澳新銀行大宗商品研究負責(zé)人馬克·佩爾文分析認為，如果當(dāng)前供應(yīng)過剩的情況得到緩解，部分大宗商品的價格可能就會觸底。俄財政部財政研究所首席研究員謝爾蓋·薩文斯基對本報記者表示，鐵礦石、鐵、水泥這類廣泛用于建筑業(yè)的材料任何時候都有需求，只是需求量大小的問題，因此價格進一步下跌的空間比較小，很可能已經(jīng)觸底，即將反彈。

　　奧特爾巴表示，世界銀行日前發(fā)布的第三季度大宗商品市場展望報告認為鐵礦石、煤炭等大宗商品價格將在2015年年末觸底，在2016年回升。然而，不同種類的大宗商品有自己的影響因素。實際上沒有辦法更具體地預(yù)測大宗商品價格將于何時觸底反彈。美聯(lián)儲打算今年年內(nèi)加息，部分大宗商品的價格波動正是受此影響。隨著加息信息的進一步明確，一些商品的價格走向也會更加明朗。

　　智利智庫自由和發(fā)展組織研究員弗朗西斯科·克萊普在接受本報記者采訪時表示，要想扭轉(zhuǎn)目前拉美國家低迷的經(jīng)濟形勢，無論是外界大宗商品需求上漲還是調(diào)整公共開支都不會有效果。增加投資、擺脫單一的出口經(jīng)濟，才可能讓拉美經(jīng)濟在中長期重返正軌。

　　世界銀行發(fā)展預(yù)測局局長阿伊汗·高斯表示，中印兩國在推動全球工業(yè)大宗商品消費方面起著重要作用。中國的經(jīng)濟調(diào)整會對推動全球能源需求方面產(chǎn)生重要影響，而印度未來有可能成為決定工業(yè)大宗商品消費的一個主要因素。報告指出，如果中印兩國的人均大宗商品消費達到經(jīng)合組織國家的水平，或者印度的經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向以工業(yè)為主，對金屬、石油和煤炭的需求就有可能持續(xù)保持旺盛。