14日，國債期貨市場震蕩走低，各合約全線收跌。市場人士表示，短期投資者情緒趨于謹慎，期債短期上漲動力不足，不過未來貨幣政策引導無風險利率下行、降低實體經(jīng)濟融資成本必要性仍在，后市大概率將維持偏強震蕩，期債投資宜把握節(jié)奏、波段操作。

　　昨日，國債期貨交投謹慎情緒趨濃，期債合約全線收綠。具體看，10年期主力合約收報95.575元，較上日收盤結算價下跌0.185元或0.19%。5年期主力合約收報96.69元，跌0.24元或0.25%。

　　現(xiàn)券市場方面，銀行間債券市場交投依然活躍，中長端國債收益率延續(xù)周一的穩(wěn)中略升走勢。5年期國債收益率微升1BP至3.17%，10年期國債收益率上行5BP至3.55%。

　　昨日央行開展200億元逆回購操作，由于到期逆回購金額為500億元，當日實際凈回籠300億元。不過，貨幣市場資金面仍延續(xù)全面寬松態(tài)勢，主流資金利率保持低位運行，銀行間隔夜、7天回購加權平均利率雙雙穩(wěn)定在1.24%、2.55%的年內(nèi)相對低位水平。

　　市場人士表示，雖然貨幣市場流動性依然充裕，但近日A股企穩(wěn)，資金進入債市避險需求下降，前期股市連挫時債券期現(xiàn)市場均收獲了可觀漲幅，多頭獲利盤短期回吐壓力較大。本周是二季度和6月份經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)披露窗口期，14日公布的金融數(shù)據(jù)超市場預期，投資者情緒在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前更加謹慎，導致當日期債走勢整體偏空。

　　上周后半周以來，A股市場回穩(wěn)，一度大起大落的投資者情緒逐漸修復，避險情緒對于債券市場的推動也暫時告一段落，市場關注點重回經(jīng)濟基本面和政策面。

　　央行昨日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，6月份社會融資總量增加1.86萬億元，同比少增近400億元；新增人民幣貸款1.28萬億元，機構預測值為1.02億元；M2同比增11.8%，比5月份高1個百分點，遠超機構預測的10.9%。機構認為，金融數(shù)據(jù)超預期，意味著未來貨幣寬松的空間或?qū)⑹芟?，定向?qū)捤?、結構性引導或成主流。

　　海通證券指出，社融總量雖然同比少增，但考慮到6月份地方債凈發(fā)行超過7000億元，意味著6月份社會加政府融資合計出現(xiàn)了顯著回升，且M2同比增速已接近12%的目標增速?！跋掳肽杲?jīng)濟通脹有望見底回升；當前2%的一年期定存基準利率進一步下調(diào)空間有限，年內(nèi)寬松貨幣或?qū)⒏嘁远ㄏ驅(qū)捤烧邽橹?。?/p>

　　雖然預期貨幣調(diào)控的手段或?qū)⑸?，但機構仍普遍認為，由于經(jīng)濟基本面依舊疲弱，貨幣政策寬松方向并不會發(fā)生根本性扭轉。

　　綜合多家機構判斷來看，在經(jīng)濟難言企穩(wěn)、貨幣偏松確定背景下，年內(nèi)債券市場大概率將呈現(xiàn)偏強震蕩格局，期債市場亦有望呈現(xiàn)總體偏多、波動加大走勢，投資者需注意把握節(jié)奏，以逢低做多、波段操作為主。