沙特或再打“增產(chǎn)牌”，以保全手中的市場(chǎng)份額。公開消息顯示，沙特準(zhǔn)備在未來(lái)幾個(gè)月增加石油產(chǎn)量至紀(jì)錄新高，以滿足不斷增加的全球和國(guó)內(nèi)需求。那么，這是否會(huì)結(jié)束因需求堅(jiān)挺且美國(guó)石油庫(kù)存大幅減少提振的油價(jià)漲勢(shì)?

　　國(guó)際油價(jià)漲跌與“油耗大戶”利益緊密相關(guān)，從A股來(lái)看，受益于國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，交通運(yùn)輸板塊今年以來(lái)持續(xù)上漲。昨日，中遠(yuǎn)航運(yùn)、吉林高速、寧波海運(yùn)等多只交運(yùn)股逆勢(shì)漲停，東方航空、南方航空等亦表現(xiàn)不俗。分析人士認(rèn)為，在美元走強(qiáng)、供應(yīng)過(guò)剩背景下，油價(jià)或保持低位震蕩態(tài)勢(shì)，交通運(yùn)輸板塊有望持續(xù)受益。

　　沙特增產(chǎn)壓價(jià)

　　因預(yù)期需求增加，沙特恐增加原油供給。那么，如何看待沙特增產(chǎn)的可能性?

　　方正中期研究員隋曉影表示，今年一季度，國(guó)際油價(jià)形成雙底格局后整體呈現(xiàn)上行走勢(shì)，但二季度漲勢(shì)暫緩，主要由于市場(chǎng)依然擔(dān)憂供給過(guò)剩，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，此前OPEC半年度會(huì)議重申不減產(chǎn)政策，沙特、伊拉克等OPEC產(chǎn)油國(guó)原油產(chǎn)量接連創(chuàng)歷史紀(jì)錄，而OPEC方面也表示市場(chǎng)份額之爭(zhēng)初見成效，未來(lái)包括沙特在內(nèi)的OPEC國(guó)家仍有繼續(xù)增產(chǎn)的可能。

　　新湖期貨研究員姚瑤表示，目前沙特原油生產(chǎn)的閑置產(chǎn)能約為200萬(wàn)桶/日，理論上沙特仍有繼續(xù)增加供應(yīng)的可能。

　　“夏季為北半球大部分地區(qū)的油品需求高峰，歷史上沙特等中東國(guó)家一般會(huì)在夏季期間減少對(duì)外出口，將更多的原油供給給本國(guó)煉廠以滿足國(guó)內(nèi)需求，如果今年沙特繼續(xù)增產(chǎn)，其夏季期間的對(duì)外出口將保持較高水平，對(duì)油價(jià)形成一定壓制。”姚瑤說(shuō)。

　　格林大華期貨分析師原欣亮也認(rèn)為，沙特增產(chǎn)的可能性很大。他表示，盡管市場(chǎng)仍然供應(yīng)過(guò)剩，OPEC會(huì)議決定6個(gè)月內(nèi)維持當(dāng)前總體產(chǎn)能不變，這顯示出OPEC捍衛(wèi)市場(chǎng)份額的決心不動(dòng)搖。其中沙特5月原油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每日1030萬(wàn)桶左右，沙特官員認(rèn)為印度在今年下半年有望成為全球能源市場(chǎng)需求增長(zhǎng)引擎，全球的需求預(yù)期增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)回暖拉動(dòng)需求

　　今年以來(lái)，原油需求預(yù)期增長(zhǎng)的聲音不絕于耳。對(duì)此，姚瑤認(rèn)為，目前原油需求的增長(zhǎng)主要受到季節(jié)性因素、部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期和低油價(jià)等因素影響。一方面，進(jìn)入夏季后美國(guó)、歐洲和亞洲等大部分地區(qū)成品油消費(fèi)進(jìn)入高峰，前期煉廠檢修將陸續(xù)結(jié)束，促使原油消費(fèi)增加，而目前較低的油品價(jià)格也對(duì)促進(jìn)消費(fèi)有利。另一方面，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然存在回暖預(yù)期，利于當(dāng)?shù)卦拖M(fèi)增長(zhǎng)，但是這一因素對(duì)油價(jià)的影響存在不確定性，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元上漲對(duì)油價(jià)不利。

　　原欣亮則認(rèn)為，短期的需求增長(zhǎng)來(lái)自于季節(jié)性的需求，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)第六周下降，跌幅創(chuàng)去年7月以來(lái)之最。美國(guó)煉廠投料量從2月27日當(dāng)周的15.11MBPD連續(xù)上漲，截至6月5當(dāng)周上漲至16.58MBPD，增幅在9.7%。根據(jù)EIA最新6月能源短期報(bào)告，預(yù)計(jì)2015年美國(guó)原油需求將增加0.37MBPD，中國(guó)原油需求將增加0.33MBPD。

　　隋曉影說(shuō)，值得注意的是，未來(lái)原油需求增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)源于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)搶眼，但近幾年美國(guó)能源需求增長(zhǎng)陷入停滯，歐洲經(jīng)濟(jì)剛剛走出衰退，對(duì)能源需求貢獻(xiàn)不大，而亞洲等新興發(fā)展中國(guó)家將是未來(lái)原油需求增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)力量。

　　原油市場(chǎng)格局料劇變

　　姚瑤指出，隨著沙特等國(guó)家進(jìn)行增產(chǎn)和壓價(jià)，頁(yè)巖油氣的生產(chǎn)利潤(rùn)空間受到壓制，廠商生產(chǎn)積極性下降，上游投資減少，去年底以來(lái)北美地區(qū)的鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)下降，原油市場(chǎng)非傳統(tǒng)產(chǎn)能增速下降，不過(guò)在目前油價(jià)下，部分頁(yè)巖油廠商仍有一定盈利空間，且頁(yè)巖油氣產(chǎn)量的彈性較大，一旦油價(jià)回升，其產(chǎn)量有可能迅速回升。從目前來(lái)看，沙特等國(guó)的壓價(jià)行為能夠壓制頁(yè)巖油氣的增長(zhǎng)空間，但并不能使其完全退出市場(chǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，石油服務(wù)公司Baker Hughes12日公布美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)量連續(xù)第27周下降，創(chuàng)2010年8月以來(lái)最低水平，顯示美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)量減少的趨勢(shì)仍未結(jié)束。同時(shí)EIA發(fā)布的鉆井產(chǎn)量報(bào)告稱，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)最活躍的七個(gè)地區(qū)7月產(chǎn)量將會(huì)較6月下降，降幅預(yù)計(jì)為9.1萬(wàn)桶/日，總產(chǎn)量達(dá)到550萬(wàn)桶/日，這一產(chǎn)量將創(chuàng)下今年1月以來(lái)最低。中東等產(chǎn)油國(guó)的低油價(jià)市場(chǎng)策略對(duì)原油供應(yīng)格局產(chǎn)生了影響，在中長(zhǎng)期來(lái)看，限制了部分高成本頁(yè)巖油的生產(chǎn)。

　　隋曉影指出，近幾年隨著北美地區(qū)非常規(guī)能源的崛起，中東產(chǎn)油國(guó)的市場(chǎng)份額逐年下降，但從去年年中開始的油價(jià)暴跌令這些非常規(guī)能源企業(yè)受到重挫，大量鉆井停產(chǎn)，一度令美國(guó)原油產(chǎn)量增速放緩，而由于中東產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)油成本相對(duì)于頁(yè)巖油的產(chǎn)油成本偏低，所以低油價(jià)對(duì)于中東產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)影響相對(duì)較小，為奪回近幾年流失的市場(chǎng)份額，未來(lái)OPEC方面仍有繼續(xù)增產(chǎn)的可能。

　　她說(shuō)，隨著近幾年美國(guó)原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，美國(guó)原油進(jìn)口量持續(xù)下滑，美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增加更多地滿足了美國(guó)國(guó)內(nèi)的需求，同時(shí)隨著產(chǎn)量的增長(zhǎng)，美國(guó)已傾向于逐步放開石油出口，這將使得各產(chǎn)油國(guó)的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪更加激烈。

　　分析人士認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)受到壓制，明顯對(duì)交運(yùn)板塊利好，航空、航運(yùn)等“油耗大戶”將在油價(jià)弱勢(shì)中受益。