中國期貨市場發(fā)展迄今23年，交易規(guī)模經(jīng)歷了裂變式激增。數(shù)據(jù)顯示，2014年中國期貨市場成交額累計291.99萬億，是2007年40萬億的7倍多，是1993年中國期貨市場成交額的530.7倍。

　　2010年中國首個金融期貨產(chǎn)品——滬深300股指期貨的上市是交易規(guī)模激增的一個重要轉(zhuǎn)折點。2011-2014年這四年中，僅滬深300股指期貨一個品種成交額在國內(nèi)期貨市場總成交額中占比分別為31.83%、44.32%、52.72%、56.16%，呈現(xiàn)遞增趨勢。

　　中國期貨保證金監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，當(dāng)日金融期貨成交296.6萬手，成交金額45，762億元，商品期貨總成交1，045.4萬手，總成交金額4，905億元。當(dāng)日金融期貨（三大股指期貨及國債期貨）成交額在國內(nèi)期市總成交額50667億元中占比90.3%。

　　據(jù)期貨公司人士介紹，2014年下半年A股牛市以來，A股現(xiàn)貨市場交投火熱、股指期貨成交量激增，這為期貨公司帶來了可觀的利潤，部分公司實現(xiàn)了翻番利潤。對證券公司來說，股指期貨更是功不可沒，在股指期貨上市后、本輪牛市前的熊市中，雖然股市持續(xù)震蕩下跌，但證券公司權(quán)益類證券投資規(guī)模始終穩(wěn)定在1300億元左右。

　　牛市終有時，遇上好年景多收三五斗縱然令人欣喜，但在金融期貨成交額激增帶來利潤改善的同時，期貨公司更要注重優(yōu)化盈利機(jī)制，為未來為期可能更長的熊市做好充足準(zhǔn)備。

　　歷來，成交量一直作為行業(yè)內(nèi)衡量公司、交易所業(yè)績的一項非常重要的指標(biāo)而存在，也與其收入直接掛鉤。“成交量就是一切”的價值取向存在于不少公司，這對期貨公司經(jīng)營、交易所行為構(gòu)成影響，對爭奪炒手、低傭金、手續(xù)費返還等經(jīng)營行為構(gòu)成不良激勵。

　　欲速則不達(dá)，追求越是迫切，起到的作用未必能夠如愿。成交量激增是期貨公司和期貨市場利益最大化的重要指標(biāo)。

　　但一味追求成交量，反而可能對市場造成損害，如降低傭金此類低效率的競爭長期來看不僅僅是拉低整個行業(yè)的利潤率，更嚴(yán)重的危害在于公司錯失優(yōu)化機(jī)制的最佳機(jī)遇，在市場進(jìn)化后喪失自身生存空間。倒不如慢下來，彰顯自身價值，從金融服務(wù)的基本功能入手，將牛市涌進(jìn)來的短期客戶變?yōu)殚L期合作伙伴。

　　國內(nèi)金融期貨發(fā)展的一大特點在于，其初期經(jīng)歷具備商品期貨的孵化背景。根據(jù)中金所公布的數(shù)據(jù)，早期股指期貨開戶者中，基本以自然人為主，且多為商品期貨客戶換場所致，其操作習(xí)慣和風(fēng)格以快進(jìn)快出的短線操作見長。這具體反映在股指期貨交易初期成交量和持倉量持續(xù)背離之中。

　　一業(yè)內(nèi)人士分析稱，近年來雖然商品期貨交易總量基本穩(wěn)定，在表面上否定了期指對商品期貨的抽血作用，但仔細(xì)觀察，時間推移及商品期貨交易品種不斷增加兩因素所對應(yīng)的商品期貨交易增量去哪兒了。商品期貨市場對金融期貨的孕育作用功不可沒。

　　后來，隨著機(jī)構(gòu)投資者、套保和套利交易者的市場參與度不斷提高，投機(jī)持倉占比不斷下降，套保套利成交持倉占比逐步上升，市場結(jié)構(gòu)日趨改善，市場表現(xiàn)日益理性，避險功能穩(wěn)步發(fā)揮。

　　盡管如此，在此輪牛市之中，盡管有IB業(yè)績增量的激勵，但一些證券公司還是選擇“捂緊”大客戶，避免讓其參與股指期貨交易。究其原因，對期指交易杠桿高、波動大的風(fēng)險畏懼是重要原因，這在一定程度上說明期指交易風(fēng)控方面的金融服務(wù)業(yè)務(wù)大有可為。對證券公司來說，期指工具的成熟應(yīng)用將增加其盈利的穩(wěn)定性，留住牛市紅利。在這個過程中，誰突出優(yōu)勢，誰將在未來市場中立于不敗之地。創(chuàng)新是一個系統(tǒng)的問題，金融服務(wù)創(chuàng)新也不外與此，包括激勵機(jī)制、市場環(huán)境等在內(nèi)的軟條件的改善，是市場長久發(fā)展的根基，成交量應(yīng)是市場高效運轉(zhuǎn)的副產(chǎn)品。