隨著突發(fā)事件利好褪去，裝置檢修告一段落，PTA市場(chǎng)再度回到利空氛圍之中。上周五夜盤，PTA期貨主力1509合約大幅跳水，最低下探至5012一線，此后有小幅反彈，但周一跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。昨日1509合約全日下跌2.46%，收?qǐng)?bào)5000元/噸。

　　據(jù)中糧期貨研究院數(shù)據(jù)，周一上午PTA內(nèi)盤行情偏弱下行，報(bào)4870-4900元/噸，買盤稀少；下午PTA內(nèi)盤行情維持弱勢(shì)，報(bào)4870元/噸自提。PTA外盤行情弱勢(shì)，買賣盤觀望，據(jù)聞零星外商6月船貨出貨意向在725美元/噸附近，聚酯買盤意向700美元/噸偏內(nèi)，供應(yīng)商遞價(jià)745美元/噸，實(shí)盤觀望為主。

　　目前，市場(chǎng)風(fēng)向已向空頭轉(zhuǎn)移。首先，上游原料方面，高盛報(bào)告指出，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)成本已經(jīng)下跌至每桶60美元/ 桶，因此只要WTI原油價(jià)格維持在這一價(jià)位附近，美國(guó)頁巖油生產(chǎn)商會(huì)有動(dòng)力增加產(chǎn)出，創(chuàng)業(yè)資本也將大舉投入這一新興行業(yè)。OPEC方面，3月日均產(chǎn)量創(chuàng)2011年6月以來新高，4月日均原油產(chǎn)量繼續(xù)增加1.8萬桶。此外，伊朗石油部副部長(zhǎng)預(yù)計(jì)OPEC不會(huì)在6月會(huì)議上宣布減產(chǎn)，供應(yīng)端看不到任何控制產(chǎn)量的跡象。與此同時(shí)，美國(guó)原油進(jìn)口減少，各地庫存高企。

　　PX裝置檢修也告一段落。華泰期貨分析師程霖指出，5-6月重啟的PX裝置有新加坡裕廊80萬噸，新日石川崎35萬噸，福佳大化70萬噸，韓國(guó)S-OIL100萬噸，韓國(guó)現(xiàn)代118萬噸，總計(jì)400萬噸。加上寧波中金的160萬噸新產(chǎn)能預(yù)計(jì)6月開始試車，后期供應(yīng)將大幅增加。PX與石腦油價(jià)差有望繼續(xù)縮小，對(duì)PTA難有成本支撐。

　　“預(yù)計(jì)6月PX價(jià)格整體低于5月，5月ACP價(jià)格在925美元/噸，按720元/噸加工費(fèi)計(jì)算，PTA生產(chǎn)成本為5200元/噸，這將成為壓力位置?！背塘卣f。

　　同時(shí)，5月下旬以來，福建佳龍60萬噸，揚(yáng)子石化60萬噸，寧波三菱70萬噸PTA裝置重啟后，PTA供應(yīng)已開始轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＜又楮樁?月重啟，四川晟達(dá)新裝置投產(chǎn)預(yù)期，PTA將重回供應(yīng)過剩狀態(tài)。

　　程霖指出，在PTA前期上漲過程中，因?yàn)槔麧?rùn)好轉(zhuǎn)，逸盛寧波60萬噸、大連220萬噸、天津石化34萬噸PTA裝置重啟，后期也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注逸盛和天津石化裝置的負(fù)荷調(diào)整情況，因?yàn)槠淠軌蚍从砅TA利潤(rùn)變化。PTA巨頭擠壓小裝置生存空間的意圖還是比較明顯的，當(dāng)前市場(chǎng)維持大廠盈利小廠虧損狀態(tài)。由于交割庫庫存維持高位，1509合約倉(cāng)單屆時(shí)也面臨清庫壓力，后期有望貼水現(xiàn)貨，價(jià)格重心將跟隨原料PX價(jià)格波動(dòng)。

　　下游需求方面，中財(cái)期貨指出，本周聚酯產(chǎn)銷情況總體一般，總體庫存繼續(xù)上升。聚酯的負(fù)荷已經(jīng)略微下降至83.3%，后期不排除繼續(xù)下降可能。

　　“經(jīng)過4月份的大漲行情后，5月份聚酯市場(chǎng)顯得相當(dāng)冷清，受終端需求低迷，拖累上游聚酯原料逐步走弱，聚酯產(chǎn)銷一路走低，尤其5月中旬之后，隨著產(chǎn)品庫存持續(xù)回升，價(jià)格重心大幅下跌，整體跌幅已經(jīng)達(dá)到300-500元/噸，而部分POY產(chǎn)品跌幅甚至高達(dá)1000元/噸。而隨著需求端的持續(xù)低迷，以及工廠庫存壓力逐步增加，聚酯負(fù)荷已有見頂回落之勢(shì)，減產(chǎn)難以避免。”程霖表示，從PTA1509日線圖形來看，雙頭下跌形態(tài)已確立，壓力位置為5200元/噸，下方第一目標(biāo)為4800元/噸一線。