3月CPI、PPI回暖

　　上周五，A股市場在經歷前兩日振蕩后重拾升勢，商品期貨市場則板塊分化明顯，基本金屬普漲，能源化工品普跌，農產品漲跌互現。有分析人士認為，當前中國經濟通縮壓力略有緩解，但經濟下行壓力依然較大，預計穩(wěn)增長政策仍將繼續(xù)發(fā)力，為經濟結構調整創(chuàng)造條件。在此背景下，股市有望維持強勁走勢，商品期貨的整體回暖仍需時日。

　　3月PPI跌幅同比、環(huán)比雙收窄

　　國家統(tǒng)計局10日發(fā)布的數據顯示，3月全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲1.4%，漲幅與上月持平，環(huán)比則下降0.5%。工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI) 同比下降4.6%，降幅比上月縮小0.2個百分點，環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

　　中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍分析，從3月物價走勢來看，CPI漲幅溫和，PPI同比和環(huán)比降幅雙收窄，顯示物價有初步企穩(wěn)跡象，通縮壓力有所緩解。但數據也反映出當前需求相對不足，經濟下行壓力依然較大，仍處于探底過程中。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，受春節(jié)后需求減弱影響，3月CPI同比漲幅與上月持平符合預期，但環(huán)比下降0.5%表明通縮風險仍需警惕。3月PPI同比降幅收窄主要受到大宗商品價格企穩(wěn)影響，但環(huán)比下行壓力仍然存在。

　　值得一提的是，PPI同比降幅收窄是2014年7月以來首次出現。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅分析，PPI降幅收窄的主要原因是石油和天然氣、石油加工、化學原料和化學制品等工業(yè)行業(yè)價格由降轉升。同時，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工等工業(yè)行業(yè)價格降幅收窄。

　　交通銀行首席經濟學家連平分析，當前經濟增長存在進一步放緩的壓力，對物價水平的推升作用有限。貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎上進一步寬松，但考慮到調結構和防止資本大量外流，政策措施較為謹慎，大幅寬松的可能性較小。

　　大宗商品仍不具備走強基礎

　　多位分析人士認為，滬指突破4000點以后有望維持強勢，而大宗商品則尚不具備走強基礎。

　　國研中心宏觀經濟研究部部長余斌認為，經過近幾年的結構調整、轉型升級，中國經濟合理性和增長的有效性是股市上升的主要原因。

　　中期研究院宏觀策略分析師李莉對期貨日報記者表示，盡管房地產維穩(wěn)政策陸續(xù)出臺，但受地產自身周期及人口老齡化影響，短期內房地產弱勢局面難以根本性扭轉，這將直接影響商品市場相關品種的表現。

　　從中國經濟結構來看，李莉認為，政府大力支持向第三產業(yè)消費型服務業(yè)轉型，使得傳統(tǒng)制造業(yè)為主的經濟增長模式不斷淡化，對各類商品價格走勢構成持續(xù)壓力。

　　方正中期研究院院長王駿預計，4月中下旬國內農產品期貨將呈現飼料原料價格回落，谷物糧食價格上漲，雞蛋價格繼續(xù)下跌的走勢;工業(yè)品走勢將分化，鋼鐵建材品種價格保持底部弱勢振蕩，有色及貴金屬或小幅反彈，能源化工保持振蕩走勢;股指期貨將繼續(xù)大幅上行，股指期貨限倉放寬和兩個新品種上市將在4月推升股指期貨市場整體成交規(guī)模達到新紀錄，而國債期貨則將繼續(xù)下行。