時(shí)隔12年，美元指數(shù)于北京時(shí)間3月12日12時(shí)再度“摸百”，最高探至100.066點(diǎn)。美元指數(shù)不僅是重要的貨幣指標(biāo)，也是大宗商品市場重要的風(fēng)向標(biāo)，美元指數(shù)與原油、黃金、銅等大宗商品價(jià)格之間的“蹺蹺板”效應(yīng)一直備受關(guān)注。

　　雖然商品市場昨日表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勢(shì)，但是接受中國證券報(bào)記者采訪的分析人士表示，美元指數(shù)上漲一方面可以看作是美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出預(yù)期，同時(shí)也會(huì)對(duì)以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格產(chǎn)生抑制作用。一般情況下，美元指數(shù)上漲對(duì)股指期貨偏多，但對(duì)商品期貨偏空。后市如果美元指數(shù)站上百點(diǎn)，大宗商品或?qū)⒊霈F(xiàn)下挫行情。

　　美元指數(shù)連續(xù)上漲八個(gè)月

　　美元指數(shù)自2014年7月以來，已連續(xù)8個(gè)月收高。自79.86點(diǎn)升至100.06點(diǎn)，累計(jì)升幅達(dá)25%。這一切都源于美聯(lián)儲(chǔ)2015年中升息的預(yù)期和其他央行的寬松大戰(zhàn)。

　　美元指數(shù)是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項(xiàng)綜合指標(biāo)，由美元對(duì)六個(gè)主要國際貨幣(歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎)的匯率經(jīng)過加權(quán)幾何平均數(shù)計(jì)算獲得。在1973年3月布雷頓森林體系解體后，美元指數(shù)開始被選作參照點(diǎn)。那時(shí)美元指數(shù)是100點(diǎn)。

　　3月以來，美元指數(shù)上漲速度似有加快，截至記者發(fā)稿時(shí)，本月累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到4.02%，而上個(gè)月累計(jì)漲幅僅為0.58%。分析人士表示，美元指數(shù)加速上攻的原因是美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期持續(xù)升溫。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)表示，鑒于就業(yè)市場快速改善，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束近零利率政策已經(jīng)超時(shí)了，有必要“現(xiàn)在或者很快”開始加息。布拉德表示，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在第二季度反彈，失業(yè)率已經(jīng)跌至美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)的長期水平；扣除油價(jià)影響，通脹率也并非那么遠(yuǎn)低于目標(biāo)。“美國第一季經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)疲軟，第二季就可能反彈回來，就像去年那樣?！?/p>

　　事實(shí)上，上周五(3月6日)的非農(nóng)數(shù)據(jù)就令美元的升勢(shì)進(jìn)入一波高潮。美國勞工部當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加29.5萬人，遠(yuǎn)超出預(yù)期的增加23.5萬人，同時(shí)2月失業(yè)率降至5.5%，創(chuàng)7年新低。

　　貨幣大戰(zhàn)仍然持續(xù)

　　相比美聯(lián)儲(chǔ)即將到來的緊縮操作，其他央行則是大打“寬松牌”。歐洲央行(ECB)本周啟動(dòng)1萬億歐元購債計(jì)劃。該購債計(jì)劃已令歐元區(qū)許多國債的收益率在負(fù)值區(qū)間進(jìn)一步下滑，部分國債收益率觸及紀(jì)錄低位。30年期德債收益率目前低于兩年期美債收益率。

　　另外，加拿大央行(BOC)早在1月初便將商業(yè)銀行間隔夜貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.75%。澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)在2月步加拿大央行后塵，如市場預(yù)期般作出降息25個(gè)基點(diǎn)的決定，將維持基準(zhǔn)利率下調(diào)至2.25%。

　　從2008年之后，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球央行都在不斷“放水”，美聯(lián)儲(chǔ)甚至祭出多輪貨幣寬松政策(QE)。貨幣寬松政策，被各國央行認(rèn)為是刺激低迷經(jīng)濟(jì)的一劑良藥，但也被很多金融人士形容為“興奮劑”或者“鴉片”。盡管美聯(lián)儲(chǔ)已決定“停藥”，并且進(jìn)入貨幣政策常態(tài)化，但全球其他央行似乎已經(jīng)對(duì)貨幣寬松“上癮”。

　　商品市場整體利空

　　貨幣的渾水?dāng)噭?dòng)了整個(gè)大宗商品市場。一般認(rèn)為，對(duì)大宗商品的價(jià)格影響主要體現(xiàn)在商品計(jì)價(jià)貨幣上面，美元作為全球貨幣其凌厲的飆升直接打壓大宗商品價(jià)格，其他非美貨幣的貶值更加促進(jìn)美元強(qiáng)勢(shì)。這就形成了非美國家QE，導(dǎo)致其貨幣貶值，進(jìn)而促使美元升值，最終使大宗商品價(jià)格承壓的“循環(huán)鏈”。

　　一些接受本報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣戰(zhàn)爭目前表現(xiàn)為，除美元以外其他經(jīng)濟(jì)體貨幣競相貶值。國際原油、銅和其他商品價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)明顯的抑制。除了一些基本面有所改善的品種，如鉛鋅、白糖和棉花抗跌以外，貨幣貶值對(duì)其他商品價(jià)格幾乎都面臨下行壓力。

　　比如對(duì)大宗商品市場龍頭品種——原油來說，一些原油分析師就表示，美國加息預(yù)期的不斷升溫以及歐洲央行在本月開始實(shí)施QE措施推動(dòng)美元指數(shù)持續(xù)攀升，周三盤中一度突破100點(diǎn)關(guān)口，并達(dá)到近12年來新高，對(duì)油價(jià)來說意味著長期的壓制。

　　“美元指數(shù)沖破100點(diǎn)，創(chuàng)下中長期歷史新高，無疑對(duì)商品市場構(gòu)成整體利空壓制作用，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息落實(shí)，美元指數(shù)則可能漲勢(shì)減弱，商品雖然可能短線反彈，但反轉(zhuǎn)仍需等待?！迸d證期貨高級(jí)研究員施海也表示。