“一朝被蛇咬，十年怕井繩?！?/p>

　　在股市調(diào)整的大趨勢(shì)下，央行降準(zhǔn)的重磅消息被部分投資者解讀為利多靴子落地，第二輪券商兩融業(yè)務(wù)檢查正在進(jìn)行和新股申購(gòu)啟動(dòng)在即等更令市場(chǎng)擔(dān)憂。

　　本周四，期指以高開(kāi)快速反映央行降準(zhǔn)刺激，但短暫沖高之后一路下挫，IF1502合約全日累計(jì)下跌2.06%，收?qǐng)?bào)3355.2點(diǎn)，創(chuàng)近八個(gè)交易日新低。截至收盤(pán)，IF1502合約貼水11.75點(diǎn)。

　　值得注意的是，繼前日“增多減空”后，中信期貨席位昨日大幅減持多單。其中，減持主力合約多單7485手，減持空單2815手。

　　分析人士指出，盡管不能因此判斷主力背后的資金嚴(yán)重看空后市，但總持倉(cāng)下降、多空分歧擴(kuò)大等信息都體現(xiàn)了投資者的謹(jǐn)慎情緒正在升溫，預(yù)計(jì)期指短期仍將維持寬幅震蕩。

　　期指高開(kāi)低走

　　時(shí)隔近三年，中國(guó)人民銀行突然宣布降準(zhǔn)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)此解讀為利好股市。然而令市場(chǎng)意外的是，昨日IF1502合約以3472點(diǎn)跳空高開(kāi)，隨后迅速回落，盤(pán)中多頭發(fā)力不足，午后繼續(xù)回落，截至收盤(pán)該合約報(bào)3355.2點(diǎn)，跌70.4點(diǎn)或2.06%。

　　“很多人認(rèn)為昨天的行情是利好出盡。但實(shí)際上從開(kāi)盤(pán)跳高來(lái)看，降準(zhǔn)本身不管是力度還是時(shí)間都是超預(yù)期的，否則前日海外A50也不會(huì)突然拉升了。我不認(rèn)可‘利好出盡’的說(shuō)法，資金面放松對(duì)股市的支持是實(shí)打?qū)嵉??！蔽宓V期貨分析師許彬彬告訴記者。

　　不過(guò)從基差表現(xiàn)來(lái)看，方正中期期貨研究員彭博指出，自2月2日開(kāi)始，主力合約升水由43點(diǎn)持續(xù)下挫，跌到昨日的-11.75點(diǎn)，表明資金并不看好后市，市場(chǎng)情緒偏向悲觀，市場(chǎng)可能繼續(xù)下挫。

　　彭博認(rèn)為，昨日的行情并沒(méi)有改變從1月9日以來(lái)的震蕩下行趨勢(shì)，下跌的邏輯也并未改變。他認(rèn)為本輪下跌的基本面的邏輯主要有三個(gè)方面，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮周期，二是人民幣兌美元自1月開(kāi)始持續(xù)貶值，資金外流跡象顯現(xiàn)，三是新股IPO造成資金面承壓。

　　主力大減多單

　　截至昨日收盤(pán)，期指總成交量180.9萬(wàn)手，總持倉(cāng)量減少6349手至23.2萬(wàn)余手。IF1502合約成交量日增28.5萬(wàn)手至151.4萬(wàn)手，持倉(cāng)量微減5168手至11.3萬(wàn)手。

　　“昨日高開(kāi)那么多，但前3分鐘主力合約持倉(cāng)反而是下降的，這說(shuō)明開(kāi)盤(pán)時(shí)空單比較恐慌，因?yàn)殚_(kāi)盤(pán)價(jià)較前結(jié)算價(jià)高出70多點(diǎn)，空單隔夜浮虧巨大。倒是尾盤(pán)多單無(wú)端地就恐慌性平倉(cāng)了，說(shuō)明市場(chǎng)情緒確實(shí)非常悲觀，導(dǎo)致非理性的殺跌?！痹S彬彬認(rèn)為，從總持倉(cāng)來(lái)看，多空勢(shì)力相對(duì)均衡，仍然勝負(fù)未分。

　　中金所盤(pán)后持倉(cāng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，IF1502合約前20名多頭席位減持5931手至7.75萬(wàn)手，前20名空頭席位減持4800手至8.72萬(wàn)手，多頭離場(chǎng)幅度較大。令市場(chǎng)關(guān)注的是，中信期貨席位昨日大舉減持多單7485手，同時(shí)減持空單2815手。

　　對(duì)于中信期貨席位持倉(cāng)變動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士的解讀出現(xiàn)分歧。許彬彬指出，“匯總?cè)亢霞s，中信席位凈空頭寸才小幅增加1413手，雖然不能斷定其在IF1502合約上減持的7000多手多單和增加至IF1503合約上的3000手多單都來(lái)自同個(gè)賬戶，但也同樣不能說(shuō)中信期貨背后的資金嚴(yán)重看空后市?！?/p>

　　短期料繼續(xù)震蕩

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行降準(zhǔn)后，股指高開(kāi)低走，至少顯示市場(chǎng)做多意愿不足。在下周IPO申購(gòu)以及春節(jié)因素的影響下，資金入場(chǎng)意愿減弱，預(yù)計(jì)股指短期仍維持寬幅震蕩的走勢(shì)。

　　廣發(fā)期貨分析師胡岸認(rèn)為，央行第一輪降準(zhǔn)選擇在春節(jié)前，有意緩解春節(jié)前資金面緊張的壓力，預(yù)計(jì)年內(nèi)至少會(huì)有兩到三次降準(zhǔn)或降息，持續(xù)寬松可期。同時(shí)降準(zhǔn)有利好銀行和地產(chǎn)等權(quán)重板塊，也有望促進(jìn)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，因此，昨日大幅回落并不影響他們一直看多的觀點(diǎn)。

　　許彬彬也看好降準(zhǔn)對(duì)股市的支持作用，他同時(shí)認(rèn)為新股發(fā)行因素其實(shí)不會(huì)有太大影響。