近期原油價格持續(xù)下跌，北海布倫特和紐約原油期貨價格均較前期高位下跌超過20%，步入熊市區(qū)域。中國證券報記者日前針對原油市場前景，以及可能對全球經(jīng)濟(jì)特別是中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響等問題對野村亞洲石油與天然氣股票研究主管關(guān)榮樂進(jìn)行了專訪。

　　關(guān)榮樂預(yù)計，如果沒有出現(xiàn)歐佩克大幅減產(chǎn)、中國和歐元區(qū)加大貨幣刺激、美元下跌以及美國冬季異常寒冷等因素，紐約油價年內(nèi)或跌至每桶70美元的低位，而全球經(jīng)濟(jì)有望從中受益，特別是中國等能源需求旺盛的經(jīng)濟(jì)體。

　　有利經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　中國證券報：國際油價近期持續(xù)走軟，紐約油價甚至一度跌破每桶80美元，主要原因是什么？

　　關(guān)榮樂：整體而言，我認(rèn)為美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)激增和全球弱于預(yù)期的石油需求是導(dǎo)致油價走軟的兩大最重要因素，充足的供應(yīng)和疲軟的需求使得原油供需端出現(xiàn)失衡現(xiàn)象，價格也不斷下滑。此外，許多和原油生產(chǎn)關(guān)系密切的地區(qū)地緣緊張局勢都明顯趨緩，這也加劇了原油下行壓力。

　　中國證券報：油價下跌會對全球經(jīng)濟(jì)以及中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響？

　　關(guān)榮樂：油價下跌對全球經(jīng)濟(jì)最大的影響就是將減輕對于通脹的擔(dān)憂，給整體復(fù)蘇帶來較為積極的影響。在全球經(jīng)濟(jì)放緩之際，油價下跌將減少許多石油消費國的支出。特別是對于中國經(jīng)濟(jì)而言，其對能源需求非常大，從油價下行中所受的益處將更加明顯。

　　中國證券報：野村對于原油市場的展望以及價格的預(yù)期怎樣？

　　關(guān)榮樂：野村認(rèn)為，油價前景主要取決于三個假定因素。第一，如果歐佩克同意將石油日產(chǎn)量減少50萬桶，或是更多的話，預(yù)計原油價格在今年冬季將反彈至每桶100美元以上。第二，如果中國央行和歐洲央行能夠推出更多貨幣寬松刺激措施以提振經(jīng)濟(jì)，原油期價也能在年內(nèi)反彈至每桶90美元。第三，如果美聯(lián)儲最終首次加息的時間晚于市場預(yù)期，美元匯率出現(xiàn)下跌，這也會支持油價保持在每桶80美元以上。

　　然而，如果以上三件事均未發(fā)生或是沒有相關(guān)跡象出現(xiàn)，我們預(yù)計紐約油價在今年12月將會跌至每桶70美元，除非美國今年的冬季異常寒冷。野村對2015年和2016年布倫特油價平均預(yù)估為每桶90美元。

　　兩地原油價差或收窄

　　中國證券報：紐約和布倫特原油價差未來會繼續(xù)收窄還是擴(kuò)大？

　　關(guān)榮樂：我相信二者未來的價差將繼續(xù)縮小。從長期看，未來可能會有更多的歐佩克成員國選擇對亞洲客戶降價，這將加大布倫特油價的下行壓力。而另一方面，強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)以及更高的煉油利潤則會成為紐約油價的重要支撐因素。

　　中國證券報：產(chǎn)油國沙特阿拉伯是否存在一個“容忍底線”，一旦油價跌破該底線，沙特將選擇大規(guī)模減產(chǎn)，從而對油價形成“救市”？

　　關(guān)榮樂：從長期來看，沙特希望增加自身的市場份額，其近期不會過于在意石油價格，相反油價下跌還可能對沙特許多競爭對手帶來較大沖擊，許多企業(yè)和項目都有關(guān)閉的風(fēng)險。加之沙特目前擁有巨額的財政盈余，因此野村預(yù)計沙特能夠在六個月內(nèi)“容忍”布倫特油價跌至每桶70美元，紐約油價跌至每桶65美元。當(dāng)然，一旦油價反彈，沙特會選擇擴(kuò)大生產(chǎn)，以增加其市場份額。

　　中國證券報：近期有一種說法，油價下跌主要是美國等希望拖垮俄羅斯經(jīng)濟(jì)，你是否贊同這一觀點？

　　關(guān)榮樂：從結(jié)果來看，油價走軟的確會對俄羅斯以及伊朗等國經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，但應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，這是油價下跌的“結(jié)果”，而并非“原因”，石油供應(yīng)嚴(yán)重過剩，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求才是導(dǎo)致其價格走軟的主因。