經(jīng)濟數(shù)據(jù)不理想，政策利好預(yù)期降溫，近期期指市場可謂“陰霾重重”，期指主力1411合約繼“五連陰”后，勉強保住2400點關(guān)口。

　　面對連續(xù)下跌的走勢，期指多空主力表現(xiàn)出了截然不同的應(yīng)對方式。從IF1411合約過去三個交易日的表現(xiàn)來看，中信期貨顯然是堅定不移的空頭，其凈空單從1242手猛增至5132手；銀河期貨也顯然是典型的多頭席位，其凈多單已從222手增至1499手。

　　一向被分別視作多空主力的國泰君安期貨和海通期貨則發(fā)生“倒戈”。海通期貨連續(xù)三個交易日增持多單，凈空單從9552手減至8291手；國泰君安期貨則在凈空單與凈多單間來回倒騰，從10月22日的123手凈多單轉(zhuǎn)為10月23日的310手凈空單。

　　截至昨日收盤，IF1411合約前20買單量大舉增加2615手，而前20賣單量僅增加569手，盡管多頭勢力似乎已經(jīng)重兵嚴(yán)陣以待反彈，但接受中國證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體不理想、政策利好基本兌現(xiàn)和資金面相對緊張的情況下，短期期指仍然面臨回調(diào)風(fēng)險。但是隨著經(jīng)濟下行壓力加大，對政策利好的預(yù)期又可能重新升溫，期指繼續(xù)下調(diào)的空間料有限，近期或?qū)@2400點震蕩。

　　利空壓境 期指“五連陰”

　　本周四，股指期貨繼續(xù)全線收跌，四大合約中三大合約跌幅超過1%，跌幅最低的IF1503合約亦下跌0.96%。主力合約IF1411以2426.6點跳空低開，日前跟隨大盤維持震蕩，收跌24.6點，報2405.6點，日跌幅高達1.01%。全天成交814216手，減倉1543手至130542手。

　　現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)低開2415.44點，全天震蕩下行，最終收報于2395.94點，較前一交易日下跌22.70點，跌幅為0.94%。成交金額為860.5億元，較前一交易日有所放量。

　　“期指的連續(xù)下跌主要有兩大原因，首先，最直接的原因在于新股申購凍結(jié)資金在短期給股市資金面造成擾動。10月24日將達到新股申購的高峰期，料峰值期資金凍結(jié)規(guī)?；蜻_到7000億元以上。其次，本周公布的大部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟下行壓力較大，市場信心得不到經(jīng)濟基本面的支撐，期指短期調(diào)整難以避免?！卑残牌谪浹芯繂T劉鵬告訴記者。

　　昨日匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，10月匯豐制造業(yè)PMI初值50.4，創(chuàng)三個月新高，預(yù)期和前值均為50.2。不過，產(chǎn)出分項指數(shù)初值降至50.7，創(chuàng)五個月低點。雖然制造業(yè)數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，但綜合近期公布數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍存。

　　金匯期貨指出，匯豐PMI的表現(xiàn)，顯示出經(jīng)濟有回升的跡象，但是市場對此卻不領(lǐng)情，依然呈現(xiàn)回落走勢。相信這是出于對政策支撐的擔(dān)憂，一旦經(jīng)濟再現(xiàn)復(fù)蘇動力，政府則會放緩刺激措施，而此前對此有強烈預(yù)期的投資者，則會有所落空。

　　上海中期期貨進一步表示，從盤面來看，數(shù)據(jù)的利好僅僅讓股指短暫的反彈，由于PMI分項指標(biāo)表現(xiàn)不盡如人意，加之市場對經(jīng)濟形勢持悲觀態(tài)度，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并未提振股指走勢。同時，近兩日新股發(fā)行分流市場資金，政策預(yù)期未能得到有利兌現(xiàn)等等，均對股指走勢造成了打壓。

　　多頭領(lǐng)先 短期震蕩偏弱

　　中金所23日數(shù)據(jù)顯示，從IF1411合約的前20席位持倉變動來看，前20持買單量增加2615手，增持最多的是申銀萬國期貨1288手，減持量最大的是中信期貨的2087手；持賣單量增加569手，增持量最大的是光大期貨的930手，減持量最大的仍是中信期貨的949手；IF1412合約上，前20持買單量減少318手，持賣單量減少124手。

　　對此劉鵬指出，凈空持倉在連續(xù)兩個交易日小幅上升后，昨日出現(xiàn)下降，凈空增倉力度減弱表明，雖然多空博弈中空方略占上風(fēng)，期指面臨調(diào)整壓力，但是空方信心開始出現(xiàn)下降，在連續(xù)回調(diào)后期指或出現(xiàn)報復(fù)性反彈。

　　上海中期期貨指出，從期指日內(nèi)持倉變化來看，期指空頭加倉力度較大，期指走勢基本與持倉負(fù)相關(guān)，表明期指下跌是由空頭主動攻擊所致。不過期指相對于現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的較高的升水水平，顯示出多頭仍有一定的抵抗，尤其是整數(shù)關(guān)口提供一定心理支撐，失守整數(shù)關(guān)口意味著下方空間繼續(xù)打開，因此也是多頭防守的重要位置，短線期指在2400點一線或有反復(fù)。

　　從主力席位的變動來看，中信期貨凈空單從3994手增為5132手；而海通期貨凈空單從8746手減為8291手；廣發(fā)期貨凈空單從4352手減至3127手；銀河從凈多單982手增為1499手。

　　“中信期貨在IF1411合約上連續(xù)兩日增加空單后，昨日大幅減持空單，而其余主力席位大部分明顯增持多單，這表明連續(xù)下行后，主力席位謹(jǐn)慎看待期指繼續(xù)回調(diào)的空間，資金態(tài)度偏多。”劉鵬表示。

　　展望后市，劉鵬認(rèn)為，雖然昨日公布的匯豐PMI初值50.4超預(yù)期，但是在經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體不理想的情況下，單一數(shù)據(jù)的利好難以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行壓力較大的局面。而新股申購凍結(jié)資金對于股市的沖擊在下周后半周才能有所緩解，市場高度期待的滬港通又遲遲未落地，因此短期期指仍然面臨回調(diào)風(fēng)險。

　　“但隨著經(jīng)濟下行壓力的加大，對于政策的預(yù)期也不斷升溫，期指繼續(xù)下調(diào)的空間料將有限，近期或?qū)@2400點展開震蕩行情。近期有望出臺的各項改革政策，以及定向?qū)捤傻呢泿耪邔⒊蔀槠谥钙蠓€(wěn)的關(guān)鍵所在?！眲Ⅸi說。