周三股指小幅高開，盤中跳水繼續(xù)震蕩走低，期指IF1411下跌0.51%收2428.6點，出現(xiàn)四連陰走勢。接受中國證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，近兩日市場多空力量對比變化反復(fù)，顯示市場后市整體方向選擇上較為躊躇。短期來看，目前的政策利好和資金面狀況不足以支撐股市轉(zhuǎn)弱為強，震蕩下行概率較大，不過中長期來看，四季度實體經(jīng)濟有望逐步改善的上漲邏輯仍然存在，市場中期仍有上升空間。

　　空單總量占優(yōu) 多單增量放大

　　昨日期指主力IF1411合約盤后持倉13.21萬手，較前日增加3510手，增倉幅度略小于前日。四個合約總成交量為74.89萬手，持倉量為17.97萬手，較前日增加3192手。

　　持倉方面，主力合約前二十名會員多頭增倉1925手，空頭增倉3265手，凈空單增加1340手，其中空頭司令中信期貨多頭減少1043手，空單大增1709手，空頭勢力明顯回升。與此同時，主力合約多單增加3590手至86990手，增持量較前日增加1.86倍，增持席位力度較前日也有所放大。

　　廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心股指組分析認(rèn)為，昨日多頭力量經(jīng)歷前一日的調(diào)整，有所反撲。這預(yù)示盡管昨日股指出現(xiàn)下挫，但是市場對短期行情依然有一定上漲預(yù)期。不過近兩日市場多空力量對比變化反復(fù)，顯示市場后市整體方向選擇上較為躊躇?！爸苋髁霞s持倉量繼續(xù)呈現(xiàn)溫和上升，暗示資金緩慢回流，盡管不能對市場形成大的提振作用，但對市場進一步下跌形成一定遏制?！?/p>

　　上海中期期指研究員陶勤英則認(rèn)為，昨日期指空頭日內(nèi)有明顯加倉動作，從而壓制了期指走勢。“不過從期現(xiàn)價差來看，期指較現(xiàn)貨指數(shù)升水幅度有所放大，顯示出期指相對的抗跌性，也一定程度上反映出市場仍對政策紅利預(yù)期較高，做空動能受到抑制。”

　　市場待進一步指引

　　值得注意的是，昨日盤中政策方面利好不斷：發(fā)改委批準(zhǔn)8大基建項目，投資額達1500億元；七部委聯(lián)合發(fā)文推廣京津冀公共服務(wù)新能源車；滬港通最后版本規(guī)則獲批等。然而這并沒有讓期指做出明顯的方向選擇。

　　對于目前市場的猶豫心態(tài)，陶勤英分析認(rèn)為，這些政策利好均對行情產(chǎn)生一定的正面影響，但目前的政策利好不足以支撐股市轉(zhuǎn)弱為強，市場最為關(guān)注的改革方面的消息也十分有限?！笆袌鲑Y金極為謹(jǐn)慎，既擔(dān)心撤離市場后錯失因政策利好引發(fā)的上漲行情，又擔(dān)心政策預(yù)期不能兌現(xiàn)后股指將進一步回調(diào)。當(dāng)前為股指走勢提供支撐的僅有政策預(yù)期，一旦政策預(yù)期遲遲不能兌現(xiàn)，股指或出現(xiàn)報復(fù)性下跌?！?/p>

　　“目前市場進入政策靜待期，多空分歧繼續(xù)拉大，同時新股申購開閘，雙重壓力下股指難掩疲態(tài)?！苯鹑鹌谪浧谥秆芯繂T朱詩穎認(rèn)為，中長期利好因素仍值得期待，這背后既包括政策利好對人氣的提升，也包括季報利好相關(guān)板塊、基建提速帶來的經(jīng)濟預(yù)期向好。

　　“三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布完畢，雖然經(jīng)濟增速放緩符合市場預(yù)期，但CPI和PPI同步走低使得通縮預(yù)期進一步上升。周四和周五將有9只新股集中展開申購，市場資金面將承壓。”國金期貨期指研究員朱玲表示，期指短線上漲或乏力。

　　中期來看，中融匯信期貨期指研究員劉慶柏表示，7月以來的上漲節(jié)奏受金融指數(shù)與地產(chǎn)指數(shù)引導(dǎo)，10月15日后，金融與地產(chǎn)指數(shù)滯漲，中金所公布的前20位持倉排名也顯示空頭凈持倉從最低的1.1萬手悄然增倉至1.6萬余手，顯示回調(diào)壓力較大。

　　劉慶柏進一步表示，7月后，央行屢屢出手，七天平均回購利率顯著下行，溫和的市場環(huán)境依然是主基調(diào)，短線市場層面的調(diào)整并沒有改變本輪風(fēng)格向中盤藍籌轉(zhuǎn)換以及四季度實體經(jīng)濟有望逐步改善的上漲邏輯；此外，從10月中旬分項數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)主要經(jīng)濟指標(biāo)均有觸底反彈跡象，加之房地產(chǎn)限購政策松動的利多兌現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)回暖明顯，四季度國內(nèi)經(jīng)濟將有望觸底回升。因此，雖然短期盤面偏弱，震蕩下行概率較大，但預(yù)計調(diào)整充分后，市場中期仍有上升空間。