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2025年04月22日 星期二

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豆粕橡膠底部震蕩 石化品種深跌

  長假結(jié)束后的第一個交易日,很多期貨品種不約而同的受到了外盤相關(guān)品種影響,已經(jīng)弱勢下行3個多月的豆粕似乎出現(xiàn)了筑底震蕩的趨勢,今日漲1.9%報收3005;橡膠漲1.45%報收12580。而由于近一個多月以來外盤原油價格走低,今日石化品種PTA、塑料、聚丙烯以及相關(guān)的PVC和甲醇都有較大跌幅,PTA盤中跌停。

  分析師指出今年國際市場大豆供應(yīng)充足,種植面積增加至創(chuàng)紀(jì)錄的8484萬英畝。即便是當(dāng)下大豆進入收割期,實際收割單產(chǎn)數(shù)值還是呈現(xiàn)上升趨勢,給予市場極大地壓力。不過,偏低的價格一方面對于需求方會擴大采購,另一方面對供應(yīng)方形成成本壓力。如果價格不回升,美國玉米、大豆和小麥種植戶將在所有三個品種上蒙受損失,為近十年內(nèi)首次,也是美國農(nóng)場或近十年內(nèi)首次虧損。而且最近美國部分地區(qū)出現(xiàn)了一定程度的降水,這也對農(nóng)產(chǎn)品的收割帶來了不良影響,而阿根廷港口工人的罷工也會利多進口大豆的價格。

  PTA在今年上演了一波過山車行情,從5月初的6000元一路高歌上漲到了7150元以上,之后價格又迅速回落跌破了6000元的關(guān)口。中原期貨分析師指出,今年5月深陷虧損泥沼中的PTA企業(yè)尋求聯(lián)盟,將合約貨結(jié)算價定價規(guī)則,從現(xiàn)貨均價+升水改為原料PX成本+720元加工費定價。自此以后,PTA的定價就盯住了PX的價格,這從限產(chǎn)保價后PTA的現(xiàn)貨價格圍繞成本價格附近上下波動就可以看出來,說明PTA及其下游企業(yè)對這個定價機制認可度很高。聯(lián)合限產(chǎn)保價也挽救PTA企業(yè)于水火之中,避免了惡性競爭,對行業(yè)的健康長遠發(fā)展有非常重大的影響。最近原油連續(xù)下跌對PTA的成本支撐減弱,在PX—PTA—聚酯的核心產(chǎn)業(yè)鏈中,PX生產(chǎn)環(huán)節(jié)還有不錯的利潤,壓縮的過程還沒有完成。而在下游消費不可能有明顯起色的情況下,PTA短時間內(nèi)難言企穩(wěn)。因此后市或許仍有進一步下跌的空間。

  今日橡膠低開高走,雖有企穩(wěn)跡象,但后市仍不應(yīng)被過分看好。截至9月底中國青島保稅區(qū)橡膠庫存減少20%,小于15萬噸。9月橡膠利空出盡,經(jīng)歷了前期的大幅下跌后,橡膠后市或有望反彈,但1411合約的橡膠仍然對后市價格造成了一定拖累。此外,從下游重卡銷售上看,歷年來的3月均是重卡銷售的巔峰時期,今年也不例外,但自3月過后,重卡市場的銷量可謂是一路下滑,7、8月國內(nèi)重卡市場亦是表現(xiàn)慘淡,無甚可圈可點之處。這一方面緣于三季度宏觀經(jīng)濟的疲軟影響了下游終端消費,另一方面由于車市正處于季節(jié)性的消費淡季之中,再加上行業(yè)庫存偏高,因此各家企業(yè)排產(chǎn)都下滑嚴重。不過歷年來,“金九銀十”以及年底前的促銷都值得市場期待,今年四季度重卡市場如何表現(xiàn),在很大程度上還需依賴后市的宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況。

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