9月29日，鄭棉繼上周五強(qiáng)勢漲停之后再度高歌猛進(jìn)，主力1501合約大幅上漲645元/噸或4.97%。分析人士指出，市場預(yù)期有關(guān)政策或減輕國內(nèi)棉花階段性供應(yīng)壓力，利多長期下跌的鄭棉企穩(wěn)反彈。展望后市，短期內(nèi)鄭棉反彈可能持續(xù)，不過長期來看，政策對趨勢的影響將弱化。

　　鄭棉強(qiáng)勢漲停

　　9月29日，鄭棉1501合約高開于13300元/噸，并于午盤強(qiáng)勢拉升，最終報收于13615元/噸，大幅上漲645元/噸或4.97%。這是繼上周五強(qiáng)勢封住漲停板之后，鄭棉1501合約再一次爆發(fā)。截至昨日收盤，鄭棉1501合約的持倉量減少72914手至506760手。

　　“近段時期鄭棉遭到過度投機(jī)，上周五表現(xiàn)屬于超跌強(qiáng)勢反彈?！比A聯(lián)期貨研究員丁永欣表示，當(dāng)前國家推行棉花目標(biāo)價格政策需要一個相對穩(wěn)定的市場環(huán)境，如果市場投機(jī)過度，政策方面可能進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)。

　　銀河期貨分析師陳曉燕指出，鄭棉大幅上漲的原因主要有三點(diǎn)：首先，近期棉花直補(bǔ)政策及相關(guān)政策解釋陸續(xù)出臺，尤其是9月25日召開的全國棉花電視電話工作會議上，發(fā)改委就2014年度棉花工作指出要“做好棉花總量平衡工作，引導(dǎo)市場平穩(wěn)運(yùn)行”，市場認(rèn)為相關(guān)措施可能降低國內(nèi)棉花階段性供應(yīng)壓力，引發(fā)部分企業(yè)將大單收購棉農(nóng)棉花的猜測。其次，部分紡織企業(yè)對新棉收購價格以及東南亞紡織企業(yè)用棉成本進(jìn)行比較，認(rèn)為國內(nèi)期棉價格已經(jīng)有相當(dāng)優(yōu)勢，進(jìn)行買入操作。第三，棉花期貨今年下半年以來受到市場資金高度關(guān)注，多空資金的熱情參與和博弈增加了棉價的波動。

　　短線反彈可能延續(xù)

　　隨著新棉上市量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格以加速下降的方式進(jìn)行新舊年度棉價對接。相關(guān)人士表示，從新年度籽棉收購價和近期期貨市場表現(xiàn)看，期貨市場基本反映新年度國內(nèi)棉市供需關(guān)系，未出現(xiàn)較大偏離。因新棉尚未到集中上市期，低成本新棉還沒有大量流入現(xiàn)貨市場，紡織企業(yè)使用高價陳棉和進(jìn)口棉的比例較高，因此紡織企業(yè)實(shí)際用棉成本與期棉價格有較大差異。

　　丁永欣指出，隨著市場成熟，棉花市場期現(xiàn)貨聯(lián)動性會越來越好，價差趨于縮小。當(dāng)前，無論是期貨還是現(xiàn)貨，價格調(diào)整都還沒到位。期貨跌得“過分”，有反彈需求；而現(xiàn)貨跌勢未盡，有下跌需求。預(yù)計期現(xiàn)價格在兩個月后能調(diào)整到位。

　　不過，陳曉燕提醒，涉棉政策出臺的目的在于實(shí)現(xiàn)市場平穩(wěn)過渡，對階段性波動節(jié)奏有影響，但難以影響大趨勢，鄭棉下跌趨勢并未走完，何時止跌主要看國內(nèi)棉花消費(fèi)何時好轉(zhuǎn)。期棉價格從5月底起已經(jīng)累計下跌近20%，而現(xiàn)貨價格指數(shù)同期跌幅不超過10%，兩個市場走勢不同步，預(yù)計期價在12500元/噸附近將有反彈和震蕩，等待現(xiàn)貨市場的調(diào)整。