從新“國(guó)九條”全面闡述推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)，到《進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》出臺(tái)，亟待紓難解困的期貨業(yè)吹響了創(chuàng)新發(fā)展的號(hào)角。9月17日，首屆“期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)”的召開(kāi)，將這把創(chuàng)新之火越燒越旺。

　　歷經(jīng)20多年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)已初具規(guī)模，期貨業(yè)態(tài)不斷多元化。但與其他金融機(jī)構(gòu)相比，期貨業(yè)發(fā)展速度緩慢，今年上半年160家期貨公司整體凈利潤(rùn)尚不敵一家大型券商。當(dāng)下，期貨業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展已刻不容緩。

　　“松綁”業(yè)務(wù)制度

　　長(zhǎng)期以來(lái)，期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入主要依賴手續(xù)費(fèi)和保證金利息，轉(zhuǎn)型相對(duì)滯后。“一端是已上市的期貨品種，另一端是龐大的企業(yè)潛在需求，但大部分企業(yè)還沒(méi)有利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，主要原因在于衍生品市場(chǎng)與企業(yè)需求之間脫節(jié)?！庇腊财谪浛偨?jīng)理施建軍認(rèn)為，期貨公司的轉(zhuǎn)型有兩個(gè)方向，一是風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)是重要抓手，二是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，推動(dòng)對(duì)沖基金發(fā)展，拓寬利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　此前出臺(tái)的《意見(jiàn)》亦擬定了行業(yè)未來(lái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)作為期貨及衍生品服務(wù)提供商的基本定位進(jìn)一步明確，期貨公司可開(kāi)展業(yè)務(wù)將逐漸增多，包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、投資咨詢、境外代理，中間介紹和自營(yíng)業(yè)務(wù)等，業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，有助于培養(yǎng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　證監(jiān)會(huì)副主席姜洋指出，要著重解決“大市場(chǎng)”與“小行業(yè)”的矛盾?！爸С纸鹑跈C(jī)構(gòu)利用衍生工具提供綜合金融服務(wù)，同時(shí)引導(dǎo)中小期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)差異化競(jìng)爭(zhēng)和專業(yè)化發(fā)展，鼓勵(lì)有條件的期貨公司開(kāi)展集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)?！?/p>

　　期待市場(chǎng)互聯(lián)互通

　　我國(guó)是眾多大宗商品的主要生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和貿(mào)易國(guó)，但在全球市場(chǎng)上卻缺乏話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)。而期貨行業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度不高，也制約了期貨公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的形成。目前期貨行業(yè)僅在CEPA框架下對(duì)港澳開(kāi)放，內(nèi)地期貨公司在香港設(shè)立了6家子公司，而跨境業(yè)務(wù)尚未推出。

　　如何尋找創(chuàng)新的突破口？中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)非會(huì)員理事張宜生認(rèn)為，開(kāi)放是創(chuàng)新的前提，要學(xué)習(xí)借鑒境外市場(chǎng)成熟的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)圍繞中小微實(shí)體企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)。“以滿足眾多小微企業(yè)迫切需求為契機(jī)，充分利用期貨市場(chǎng)的專業(yè)會(huì)員結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)主流信息、高覆蓋交割體系這樣一個(gè)‘三位一體’的優(yōu)勢(shì)，搭建多層次商品市場(chǎng)平臺(tái)?！睆堃松f(shuō)。

　　“未來(lái)幾年，我國(guó)衍生品市場(chǎng)將加速國(guó)際化，而中國(guó)如何國(guó)際化？很簡(jiǎn)單：引進(jìn)來(lái)和走出去。”施建軍認(rèn)為，首先要引進(jìn)客戶，沒(méi)有國(guó)外客戶參與，就不能成為國(guó)際化市場(chǎng)，其次要引進(jìn)技術(shù)，包括IT技術(shù)和管理技術(shù)，同時(shí)引進(jìn)投資技術(shù)，學(xué)習(xí)境外的投資理念和方法。

　　需要注意的是，在國(guó)際化過(guò)程中，不同期貨公司走出去的時(shí)間不一樣，方式也不一樣。“在國(guó)內(nèi)期貨公司國(guó)際化初期，應(yīng)從對(duì)外收購(gòu)兼并之路，利用基金公司合格境內(nèi)投資者實(shí)現(xiàn)跨境投資，”全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員尹中卿指出，要嘗試合格境外投資者制度，通過(guò)內(nèi)地期貨品種走出去和國(guó)際產(chǎn)品引進(jìn)來(lái)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)互聯(lián)互通。

　　政策加碼助力創(chuàng)新

　　“期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新離不開(kāi)政府創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，寬松的政策是創(chuàng)新的基礎(chǔ)和前提?！贝筮B商品交易所理事長(zhǎng)劉興強(qiáng)認(rèn)為，證券法修改和期貨法的制定工作緊鑼密鼓向前推進(jìn)，是一個(gè)良好契機(jī)。

　　20多年來(lái)，我國(guó)逐步形成了以期貨交易管理?xiàng)l例為核心的法規(guī)和政策體系，1999年制定，2007年、2012年兩次修改的《期貨交易條例》建立了期貨法規(guī)制度，遺憾的是《期貨法》一直未制定出來(lái)。

　　而由于期貨行業(yè)和期貨市場(chǎng)法規(guī)的層級(jí)效力不高，所有金融行業(yè)都有法律，但交易規(guī)則不統(tǒng)一，單純依賴隨機(jī)性的政策調(diào)控，容易導(dǎo)致監(jiān)管上的滯后性，也缺乏穩(wěn)定性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)法治化進(jìn)程落后，亟待法律做出回應(yīng)。

　　隨著大資管時(shí)代到來(lái)，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)跨業(yè)投資明顯增多，交叉金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，金融市場(chǎng)綜合經(jīng)營(yíng)已漸成趨勢(shì)?！啊镀谪浄ā凡莞宀捎昧似谪浗?jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和期貨牌照，期貨公司也可以從事境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以及其他境外業(yè)務(wù)。《期貨法》應(yīng)著重增加期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體，來(lái)推動(dòng)期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新?！币星湔f(shuō)。