今年7月以來，美元漲勢(shì)如虹，而國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格卻步步回撤，美元和農(nóng)產(chǎn)品正踏著“蹺蹺板”的節(jié)奏演進(jìn)。當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)預(yù)期明確，供應(yīng)過剩無疑是農(nóng)產(chǎn)品下跌的主因，但同時(shí)美元強(qiáng)勢(shì)也起到一定推波助瀾的作用。

　　“美元上漲，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE以及美國將在2014年末或者2015年調(diào)高利率的市場(chǎng)預(yù)期。從技術(shù)上看，美元指數(shù)已經(jīng)有效上穿年線，也即美元基本面已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，美元走強(qiáng)至少是跨年度行情，還遠(yuǎn)未結(jié)束?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

　　美元沖擊農(nóng)產(chǎn)品

　　7月以來，美元指數(shù)突然啟動(dòng)一波單邊上漲行情。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，7月1日以來，美元指數(shù)在55個(gè)交易日內(nèi)已累計(jì)上漲5.57%，盤中一度觸及84.519點(diǎn)，創(chuàng)下去年7月10日以來的高點(diǎn)。

　　就在美元?jiǎng)萑缙浦裰H，農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)卻相對(duì)慘淡，多個(gè)品種攜手走弱。近53個(gè)交易日內(nèi)，芝加哥期貨交易所（CBOT）美玉米指數(shù)累計(jì)下跌17.71%，報(bào)收于348.4美分/蒲式耳；美豆指數(shù)累計(jì)下跌16.37%，報(bào)收于995.2美分/蒲式耳；美豆粕指數(shù)累計(jì)下跌15.11%，報(bào)收于327美元/短噸；美麥指數(shù)累計(jì)下跌13.45%，報(bào)收于509.6美分/蒲式耳；美棉指數(shù)累計(jì)下跌10.73%，報(bào)收于65.88美分/鎊，等等。

　　近期，強(qiáng)勢(shì)美元是多個(gè)大宗商品行情的“攔路虎”，已明顯壓制了有色金屬、原油等品種的走勢(shì)。農(nóng)產(chǎn)品是否也躲不開美元沖擊波呢？

　　對(duì)此，華泰長城期貨投資咨詢部副總經(jīng)理張良指出，對(duì)于近階段美國農(nóng)產(chǎn)品下跌，美元起了一定助推作用。不過，由于農(nóng)產(chǎn)品的金融屬性比較弱，美元的帶動(dòng)作用并不明顯?？傮w而言，壓制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的還是其自身供需結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)預(yù)期非常明確，糧食產(chǎn)量過于龐大。

　　美國農(nóng)業(yè)部9月12日公布的月度供需報(bào)告顯示，美國玉米、大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)上調(diào)幅度均高于市場(chǎng)預(yù)期，南美大豆產(chǎn)量繼續(xù)增加，全球大豆、玉米、小麥庫存紛紛上調(diào)，一系列數(shù)據(jù)皆指向利空。報(bào)告公布當(dāng)日，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)反應(yīng)明顯，CBOT大豆和玉米主力合約期價(jià)創(chuàng)下4年多來的新低，小麥期價(jià)再創(chuàng)合約新低。

　　“由于生物燃料的興起，一些農(nóng)產(chǎn)品如美玉米、油脂等，具備了一定的能源屬性，這些品種受美元走強(qiáng)的影響相對(duì)較大?！比A泰長城期貨研究員范紅軍表示，美元影響這些品種的主要機(jī)制是，美元指數(shù)走強(qiáng)，壓制以美元計(jì)價(jià)的原油期價(jià)，繼而打壓具備能源屬性的農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)。

　　美元與內(nèi)盤間接傳導(dǎo)

　　就在外盤農(nóng)產(chǎn)品陰跌不止的同時(shí)，國內(nèi)期貨市場(chǎng)也開啟了“農(nóng)弱”節(jié)奏。7月1日以來，文華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌8.36%至158.17點(diǎn)，創(chuàng)下近四年來的最低值。

　　國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)是否與外盤農(nóng)產(chǎn)品、乃至美元走勢(shì)存在聯(lián)動(dòng)性？對(duì)此，分析人士指出，美元與國內(nèi)某些農(nóng)產(chǎn)品品種之間，確實(shí)存在傳導(dǎo)機(jī)制。

　　“美元漲跌一般不會(huì)直接作用于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，而是會(huì)影響美國大豆、玉米、小麥等品種價(jià)格?！敝屑Z期貨研究員孟金輝告訴記者，中國的油脂油料市場(chǎng)因進(jìn)口量巨大，早已融入全球市場(chǎng)，因此美元漲跌會(huì)影響美國的大豆、豆油、豆粕和加拿大的油菜籽，以及馬來西亞棕櫚油，最終傳導(dǎo)至國內(nèi)市場(chǎng)。

　　不過，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，對(duì)于某些存在貿(mào)易壁壘的品種，由于進(jìn)口配額的存在，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)性并不強(qiáng)。中國的玉米和小麥?zhǔn)袌?chǎng)因?yàn)檫M(jìn)口配額和收購政策形成堤壩，與國際市場(chǎng)基本隔絕，受美元漲跌影響微乎其微。

　　根據(jù)國家發(fā)改委文件，2014年我國糧食進(jìn)口配額如下：小麥963.6萬噸，國營貿(mào)易比例90%；玉米720萬噸，國營貿(mào)易比例60%；大米532萬噸，國營貿(mào)易比例50%。

　　蹺蹺板節(jié)奏料延續(xù)

　　展望后市，決定美元與農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)的影響因素是什么，一強(qiáng)一弱的蹺蹺板節(jié)奏是否還會(huì)繼續(xù)？

　　“美元上漲，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE以及美國將在2014年末或者2015年調(diào)高利率的市場(chǎng)預(yù)期。從技術(shù)上看，美元指數(shù)已經(jīng)有效上穿年線，也即美元基本面已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，美元走強(qiáng)至少是跨年度行情，還遠(yuǎn)未結(jié)束?！泵辖疠x指出。

　　本月16-17日即將迎來美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)將討論是否徹底調(diào)整利率的前瞻性指引，還要試圖確定超寬松貨幣政策的退出計(jì)劃，是一個(gè)重要時(shí)間窗口。張良認(rèn)為，短期內(nèi)要重點(diǎn)關(guān)注美國加息時(shí)間，長期來看，美元仍處于升值通道。

　　“對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)，中期下行趨勢(shì)料不變，短期市場(chǎng)焦點(diǎn)或?qū)墓?yīng)轉(zhuǎn)向需求，震蕩運(yùn)行可能性較大。”范紅軍說。

　　孟金輝也表示，美國和全球大豆、玉米、小麥豐收帶來的農(nóng)產(chǎn)品基本面變化，仍將在未來相當(dāng)長的一段時(shí)期決定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，目前價(jià)格仍未見底，仍有下跌空間。