昨日股指探底回升，雖然盤中一度跌逾1%，但是午后在地產(chǎn)等板塊帶動下有所反彈。目前滬深300指數(shù)仍然處于中樞內(nèi)，震蕩選擇方向。具體來看，滬深300收盤跌0.5%，跌幅大于主力合約的0.46%。昨日盤中走勢空頭占據(jù)了主導(dǎo)地位，指數(shù)下跌伴隨著持倉的增加，而午后反彈時(shí)持倉量則不斷下降。

　　經(jīng)過前期的大漲，股指一直運(yùn)行在區(qū)間中，震蕩消化前期的漲幅，表現(xiàn)在期指持倉上也非常明顯。8月4日期指收盤總持倉達(dá)到歷史新高的19.4萬手之后一路下滑，目前持倉量已經(jīng)降至16.3萬手。持倉量的不斷下降說明多空雙方對后市的不確定增加，紛紛離場觀望。后市方向明確后，總持倉量的下降將為后面的上漲或者下跌提供更多的動能。

　　國際方面，周四公布的歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值預(yù)期51.3，實(shí)際值為50.8，創(chuàng)下了2013年7月以來最低。德國8月Markit/BME制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值52，大于預(yù)期值的51.5。而美聯(lián)儲周三發(fā)布了7月29-30日的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美國就業(yè)市場狀況已經(jīng)開始逐步接近于歷史上正常時(shí)期的水平，美國就業(yè)市場在過去一年間的復(fù)蘇表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于此前預(yù)期，美國提前加息預(yù)期加強(qiáng)。

　　國內(nèi)方面，股指盤初較為穩(wěn)定，但是在9點(diǎn)45分公布的匯豐PMI初值僅為50.3，大福低于預(yù)期的51.5和前值51.7，期指盤中立馬出現(xiàn)了下跌。匯豐PMI初值創(chuàng)出了3個(gè)月最低，終結(jié)此前的反彈。受數(shù)據(jù)利空影響，股指期貨主力合約盤中一度下探到2336.2點(diǎn)，跌幅1.25%。本周國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國70個(gè)大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)和二手房住宅環(huán)比下降的城市分別達(dá)到64個(gè)和65個(gè)，分別比6月份增加了9個(gè)和13個(gè)。北京、上海、廣州、深圳4個(gè)一線城市的房價(jià)也開始下跌。信貸縮緊和房地產(chǎn)投資放緩對經(jīng)濟(jì)形成了一定壓力。

　　技術(shù)面上來看，日線的K線仍然圍繞中軸運(yùn)行，KDJ指標(biāo)在50上下運(yùn)行，沒有明確的方向性提示。而MACD指數(shù)前期高位死叉回落，但是指數(shù)卻并沒有出現(xiàn)大幅回落的情況，所以空頭也不敢全力做空指數(shù)。所以目前最好的策略還是觀望，等多空分出較為明確的勝負(fù)之后再介入。

　　長期來看，目前國內(nèi)處于轉(zhuǎn)型階段，在去杠桿和去產(chǎn)能為主旋律的情況下，管理層不得不犧牲經(jīng)濟(jì)增速來加速國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。整體經(jīng)濟(jì)增速的下降勢必將對上市公司的利潤產(chǎn)生短期影響，這就制約了指數(shù)的漲幅。但是目前現(xiàn)貨市場的藍(lán)籌已經(jīng)非常有吸引力，平均市盈率處于歷史地位，長期來看指數(shù)的投資價(jià)值非常大。指數(shù)現(xiàn)貨的基本面情況決定了股指期貨長期上漲的確定性。