經過一年多籌備，黑色金屬產業(yè)鏈上終于再度迎來新的金融衍生品——鐵合金期貨，而這也是全球第一份鐵合金品種的期貨。

　　不過，和籌備期間被普遍看好的境況并不一致，8月8日鐵合金期貨的“首秀”遭遇了叫好不叫座的尷尬，上市首日收盤，鐵合金期貨兩大品種分別位列大宗商品跌幅的前兩位。

　　從成交量來看，硅鐵期貨總成交量為149510手，總持倉量為31272手;錳硅期貨總成交量為124000手，持倉量為26994手。對于剛剛上市的品種來說，交投屬于活躍水平。但是價格方面，根據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，8月8日，硅鐵與錳硅主力合約分別以3.27%和2.53%的跌幅位列大宗商品跌幅前兩名。

　　而截至8月12日，又經過兩個交易日后，錳硅期貨較上市首日跌去了1.15%，而硅鐵期貨則上漲了1.86%。但兩者的成交量都在下跌。

　　無疑，對鐵合金期貨市場看空的情緒仍然很濃。

　　“上市首日出現(xiàn)叫好不叫座，一方面是因為這兩個基準價本身偏高;二是這兩個品種都是產能過剩、供大于求的品種，且定價權在鋼廠，本身議價能力和成本轉嫁能力很弱。”卓創(chuàng)資訊分析師于明靜告訴21世紀經濟報道記者?！安贿^，期貨市場上也的確將這些利空因素放大了，才導致了期貨市場上的大跌?！?

　　值得注意的是，由于鐵合金品種對于鋼鐵價格依附性過強，而鋼材(3063， -21.00，-0.68%)價格近兩年的持續(xù)疲軟直接導致了鐵合金現(xiàn)貨的價格低迷，這樣的效果再傳導至了期貨市場。

　　事實上，除了價格疲軟之外，鐵合金行業(yè)自身也存在嚴重問題。

　　“目前我國鐵合金企業(yè)數(shù)量眾多，但單個產能較小，產業(yè)集中度較低?！庇诿黛o表示。

　　“這個行業(yè)里很多像我們這樣的企業(yè)都是在成本線上維持生產?！币昏F合金生產廠家負責人劉先生告訴21世紀經濟報道記者，“市場上價格完全要看鋼廠的采購意愿，我們自身沒什么定價的能力，但是鋼價這兩年跌的如此厲害，我們的生存狀態(tài)也只能是現(xiàn)在這樣，而且這個行業(yè)污染嚴重，國家每年征收的出口關稅也很高。”

　　數(shù)據(jù)顯示，由于鐵合金行業(yè)是一個高污染、低附加值的產品，國內對這兩種產品出口均征收了很高的關稅，硅鐵征收20%，硅錳征收25%，出口長期處于被嚴重遏制的局面。

　　現(xiàn)貨市場的疲軟以及行業(yè)亂象叢生，同樣也使得鐵合金期貨上市之后并不被市場看好。

　　從多位投資者給21世紀經濟報道記者的反饋來看，鐵合金期貨目前并非是一個良好的投資品種。一位長期操盤黑色金屬的林先生告訴21世紀經濟報道記者，鐵合金期貨價格波動大，但是定價能力又太弱，對鋼材品種的依賴性太強，而且兩個品種所定的基準價又偏高，暫時還是應該以觀望的態(tài)度為主。

　　而作為與鐵合金市場聯(lián)系最為緊密的鋼廠，對于鐵合金期貨的態(tài)度大多較為謹慎。北方鐵合金價格風向標的河北鋼鐵日前證實，自己沒有參與到鐵合金期貨的運行當中來。該消息也讓鐵合金期貨上市的作用和預期大打折扣。

　　“河北鋼鐵可能還是更希望牢牢把握住招標的定價權，不想讓期貨市場分割他們的主導優(yōu)勢?！庇诿黛o告訴21世紀經濟報道記者，“而對于其他鋼廠來說，目前可能資金并不十分充裕，而期貨剛上市，鋼廠尚不能確定期貨交易跟現(xiàn)貨招標哪個更合算，因此觀望心態(tài)濃，參與較為謹慎。”

　　不過值得注意的是，相比大型鋼廠的謹慎態(tài)度，一些鐵合金貿易量較大的民營鋼廠參與則較為活躍，但主要還是希望通過期貨為自己的貿易鎖定利潤。

　　據(jù)了解，德陽鋼鐵旗下的云南德邦行實業(yè)有限公司，在上市首日的集合競價時間開始前分別以漲停價7182元/噸下了18手錳硅1501合約買單，以跌停價6118元/噸下了錳硅1501合約18手賣單，而集合競價結束，云南德邦行實業(yè)有限公司的36手倉單均以6560的開盤價成交。

　　一位民營鋼廠負責人告訴21世紀經濟報道記者，現(xiàn)在參與鐵合金期貨還是主要進行利潤的鎖定，而對于套利來說并不合適，在鋼價低迷之下，鐵合金無論是在期貨還是現(xiàn)貨市場上，價格都不會有太大的起色。

　　實際上，隨著鐵合金期貨首日上市大跌，目前硅鐵期貨和錳硅期貨走勢開始出現(xiàn)分化。其中硅鐵合約普遍上漲，錳硅合約則持續(xù)下跌，而兩個品種的成交量也在持續(xù)下跌。截至8月12日收盤，硅鐵主力合約1501報收5912元/噸，較前一交易日上漲1.27%，硅鐵期貨在經歷首個交易日暴跌后已連續(xù)兩個交易日上漲，主要得益于近日硅鐵現(xiàn)貨市場的價格較穩(wěn)定。而錳硅主力合約1501則報收6414元/噸，較前一交易日下跌0.8%。

　　一位期貨公司負責人告訴21世紀經濟報道記者，現(xiàn)在硅鐵合約相對硅錳合約的上漲概率更大，投資者可以考慮多硅鐵、空硅錳的跨品種操作。