目前，螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)處在供給和需求均縮減的弱平衡狀態(tài)。不過，鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能過剩的政策措施正在制定中，這將減少螺紋鋼的供給量，加上央行再次降低購房首付比例，螺紋鋼市場(chǎng)可謂利好不斷。我們由此認(rèn)為，春節(jié)后螺紋鋼期貨有望振蕩上行。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)處在弱平衡狀態(tài)

　　螺紋鋼的最大用戶房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)，受到天氣寒冷以及即將過年民工大量返鄉(xiāng)的影響，工地施工大幅減少，對(duì)螺紋鋼的采購也隨之大減。與此同時(shí)，螺紋鋼的產(chǎn)量也在持續(xù)減少。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1月中旬，144家會(huì)員企業(yè)的日均粗鋼產(chǎn)量比1月上旬減少3.6%。整體來看，螺紋鋼的供給和需求均在縮減，而且當(dāng)前的螺紋鋼社會(huì)庫存處于低位，鋼廠的螺紋鋼庫存比去年同期也有明顯減少，整個(gè)市場(chǎng)的供給壓力不大，所以螺紋鋼的現(xiàn)貨市場(chǎng)處在弱平衡狀態(tài)。

　　不限購城市房貸首付比例再降

　　目前來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度不如預(yù)期，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年12月，房屋銷售面積同比上升1.6%，銷售額同比上升8%，增速均比11月大幅回落。此外，國內(nèi)房地產(chǎn)也呈現(xiàn)明顯的分化格局。其中，北上廣等一線城市房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，三四線城市房地產(chǎn)庫存則持續(xù)高位，房地產(chǎn)企業(yè)的投資力度依然低迷，而且2015年土地購置面積同比大幅下降31.7%，無法為螺紋鋼等建材產(chǎn)品帶來較大需求。

　　2月2日，央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱，在不實(shí)施限購措施的城市，居民家庭首次購買普通住房的商業(yè)性個(gè)人住房貸款，在最低首付25%的基礎(chǔ)上可再下浮5個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前只有北京、上海、廣州、深圳和三亞5個(gè)城市依然限購，該政策所針對(duì)的正是庫存壓力巨大的中小城市，預(yù)計(jì)能有效拉動(dòng)較多剛需購房者的投資興趣。

　　今年我國鋼鐵產(chǎn)量將減少

　　國務(wù)院提出，在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸，并且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩令鋼鐵消費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長，今年的鋼鐵產(chǎn)量勢(shì)必會(huì)減少。同時(shí)，河北唐山將在今年4月底至10月中旬召開世界園藝博覽會(huì)，屆時(shí)必然會(huì)有不少鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)?？傮w來看，今年我國鋼鐵產(chǎn)量少于去年已是必然。

　　此外，全國第一大民營鋼鐵企業(yè)沙鋼集團(tuán)2月2日表示，今年煉鐵、煉鋼、軋材三項(xiàng)產(chǎn)量目標(biāo)分別為2370萬噸、2560萬噸、2635萬噸，比2015年的實(shí)際產(chǎn)量分別大幅減少25%、26%、22%。沙鋼集團(tuán)的主要產(chǎn)品是螺紋鋼，國內(nèi)第一大螺紋鋼生產(chǎn)廠家大幅減產(chǎn)顯然有利于螺紋鋼價(jià)格的提升。

　　原材料市場(chǎng)整體表現(xiàn)穩(wěn)定

　　近期，螺紋鋼的原材料市場(chǎng)整體表現(xiàn)穩(wěn)定。首先，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格一直在40—44美元/噸區(qū)間盤整;其次，全國寒潮推高了動(dòng)力煤價(jià)格使得焦煤產(chǎn)量有所減少，現(xiàn)貨焦煤和焦炭市場(chǎng)也得以在需求淡季企穩(wěn)，并在部分地區(qū)出現(xiàn)小幅上漲;最后，春節(jié)期間，大煤礦的工人也有3—7天不等的假期，屆時(shí)煤炭產(chǎn)量也會(huì)減少，現(xiàn)貨煤焦價(jià)格將繼續(xù)企穩(wěn)，從而為螺紋鋼價(jià)格提供成本支撐。

　　綜上所述，春節(jié)后，螺紋鋼或開啟振蕩上行模式。

　　(作者單位：國信期貨)