上周五日盤，滬膠主力1601合約承接前一日的沖高回落之勢，繼續(xù)承壓下探，行至11600元/噸一線。從盤面上看，空頭占據(jù)主導(dǎo)，多頭轉(zhuǎn)入被動?？梢园l(fā)現(xiàn)，滬膠在上周四一度逼近12000元/噸的整數(shù)關(guān)口，倉量也同步放大，但在空頭的全力反擊下，多頭未能突破維持一個半月之久的箱體區(qū)間，僅留下一根“避雷針”而重新走低。

　　究其背后原因，上周四滬膠1601合約多空雖均有明顯增倉，但空頭增倉力度顯著強于多頭。對比來看，多頭前20席位增倉1667手，至56594手，而空頭前20席位增倉4285手，至69670手。

　　僅就增倉力度而言，空頭增持頭寸規(guī)模是多頭的2.57倍，前20席位凈空頭寸大幅擴增至13076手，創(chuàng)一個多月來的新高。這無疑印證了多頭在上攻12000元/噸時遭遇了空頭的瘋狂抵抗，逢高拋空技術(shù)盤和賣出套保盤成為圍攻多頭的主要力量。

　　與此同時，多頭陣營也出現(xiàn)了“倒戈者”。其中，銀河期貨期貨和華泰期貨席位當(dāng)日減持多頭頭寸力度較大，分別達(dá)1210手和1490手，這也在一定程度上瓦解了做多力量。就當(dāng)下滬膠偏弱的基本面環(huán)境來說，多頭無論在信心和力量方面均無法抗衡空頭。

　　然而，空頭也并未做好大舉進(jìn)攻的準(zhǔn)備。滬膠1601合約在11500—12000元/噸這一長達(dá)500元/噸的開闊區(qū)間上，多空力量形成對峙之勢。上周五期價進(jìn)一步回落至11600元/噸附近后，空頭力量也無心戀戰(zhàn)，出現(xiàn)明顯的減持跡象。

　　據(jù)顯示，當(dāng)日多頭前20席位增倉1124手，至54628手，而空頭前20席位大幅減倉2861手，至66316手，前20席位凈空頭寸回落至11688手。其中，銀河期貨席位和中信期貨席位減持空頭頭寸顯著，分別為602手和821手。由此說明，期價在運行至11500元/噸附近時，空頭陣營多選擇“鳴金收兵”，獲利了結(jié)。

　　目前，滬膠1601合約上多空雙方均是自保有余而進(jìn)攻不足。如果沒有新的多空因素加入，那么預(yù)計本周滬膠將繼續(xù)維持箱體振蕩模式，11500—12000元噸成為多空對峙的“陣地”。

　　(作者單位：寶城期貨)