上周，易盛農(nóng)期指數(shù)在周一觸碰1013.22點(diǎn)低點(diǎn)后探底，收于1022.39點(diǎn)。

　　白糖探底回升，在20日均線附近受阻。經(jīng)過近兩個(gè)月的調(diào)整之后，鄭糖遠(yuǎn)期合約價(jià)格已經(jīng)回到現(xiàn)貨價(jià)格附近，而未來食糖減產(chǎn)及甘蔗收購價(jià)上升的預(yù)期無疑給予糖價(jià)更高的定位。國際方面，原糖維持底部振蕩，一方面巴西壓榨進(jìn)入高峰期；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較強(qiáng)，雷亞爾走勢(shì)持續(xù)疲弱。因此，中期來看，外盤受供應(yīng)過剩及雷亞爾貶值的影響，或延續(xù)底部運(yùn)行態(tài)勢(shì)，上行壓力較大，須關(guān)注巴西壓榨進(jìn)度、巴西雷亞爾走勢(shì)。

　　棉花維持在12750元/噸附近振蕩。國儲(chǔ)棉輪出和兵團(tuán)棉競賣成交率持續(xù)維持在低位。現(xiàn)貨市場(chǎng)棉價(jià)穩(wěn)定，下游紡織銷售寡淡，紡織企業(yè)按單采購。近期，天氣炒作有推升棉價(jià)的可能，但下游銷售弱勢(shì)難以支撐棉價(jià)大幅反彈。國際市場(chǎng)方面，印度季風(fēng)降雨有利于棉花生長，據(jù)其國內(nèi)棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，至今年10月，棉花庫存將增至126萬噸左右，較去年同期增加約1/4，為近日印度國內(nèi)棉價(jià)走軟的主要原因。綜合來看，目前厄爾尼諾對(duì)棉花產(chǎn)量和質(zhì)量的影響尚無定論。國內(nèi)輪出儲(chǔ)備棉和印度棉競賣長期壓制美棉的上行空間。

　　菜粕在5日和40日均線間振蕩?；久嫔?，盡管目前進(jìn)入水產(chǎn)需求旺季，但在替代產(chǎn)品因素的影響下，菜粕現(xiàn)貨需求難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。近期期價(jià)弱勢(shì)仍將延續(xù)，不過，由于近期主產(chǎn)區(qū)開工率仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，并且受加工工藝的制約，菜粕供應(yīng)量存疑，所以菜粕期價(jià)不會(huì)直線下挫，后期或?qū)⑷鮿?shì)振蕩整理。

　　菜油圍繞5850元/噸附近振蕩。在各地收儲(chǔ)政策尚未全面明朗、國儲(chǔ)庫存壓力較大、食用油市場(chǎng)行情和銷售均較弱的情況下，預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

　　綜上所述，菜粕、菜油價(jià)格弱勢(shì)振蕩運(yùn)行，棉花中期上漲力度不大，白糖受益于多重利好長期看多。由此來看，未來易盛農(nóng)期指數(shù)走勢(shì)將取決于白糖和棉花走勢(shì)的強(qiáng)弱。

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