中期來看，國際礦商增產(chǎn)使市場依然面臨較大的供應(yīng)壓力

　　當前商品市場信心好轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)在穩(wěn)增長政策的支撐下，后期需求有望繼續(xù)增加。鐵礦石期貨漲停后，短期將繼續(xù)上探450元/噸一線壓力位。

　　基建投資將增加

　　5月匯豐中國制造業(yè)PMI僅為49.2，新訂單數(shù)量繼續(xù)縮減，而4月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、零售銷售同比增長均不及預期，內(nèi)需疲弱致使我國制造業(yè)經(jīng)營狀況進一步惡化，央行最近幾個月多次降準降息，預計后期會有更多寬松政策出臺。

　　最近，國務(wù)院表示將派督查組到各地督查，推動重大穩(wěn)增長工程盡快實施。國家發(fā)改委近期批復多條鐵路建設(shè)和重大工程項目，目的都是為了確保“穩(wěn)增長”，拉動內(nèi)需。這些建設(shè)項目與鋼鐵消費量直接掛鉤，因此可以說，后期鋼鐵和鐵礦石的消費量必將有所增加。

　　樓市逐漸復蘇

　　隨著限貸限購的持續(xù)放松，國內(nèi)樓市開始全面復蘇。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，雖然房地產(chǎn)企業(yè)投資仍在放緩，但今年1—4月商品房銷售面積和銷售額同比降幅較1—3月大幅收窄，這說明居民購房意愿有所增強。

　　相關(guān)機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月前四周，全國54個城市合計住宅簽約套數(shù)為194909套，環(huán)比上升幅度達到8.3%。特別是二線城市復蘇明顯，環(huán)比上升幅度高達13.1%，一線城市也逐漸出現(xiàn)庫存明顯減少的現(xiàn)象。

　　土地市場是滯后于樓市的指標，因此土地市場的明顯復蘇尚需時日。在多重利好作用下，開發(fā)商拿地積極性也將提高，利好鋼鐵消費量。

　　現(xiàn)貨市場好轉(zhuǎn)

　　隨著鐵礦石價格持續(xù)下跌，國內(nèi)鋼廠對鐵礦石的采購量大幅增加，加上澳大利亞港口前段時間推遲發(fā)貨，進口鐵礦石數(shù)量有所減少，國內(nèi)北方港口鐵礦石庫存量明顯下降。4月，我國進口鐵礦石8021萬噸，較上月減少30萬噸，同比下降3.8%;1—4月我國累計進口鐵礦砂及其精礦30725萬噸，同比增長0.7%。進口增速明顯放緩使國內(nèi)主要港口的鐵礦石庫存量從3月末的1億噸降至5月下旬的8330萬噸，連續(xù)六周下降。

　　在短期供應(yīng)減少作用下，普氏鐵礦石價格指數(shù)反彈并維持在60美元/噸上方。但需要注意的是，全球大礦商的產(chǎn)能增加使國際鐵礦石市場依然面臨較大的供應(yīng)壓力，市場供應(yīng)依然過剩。

　　鋼材高產(chǎn)拉動需求

　　雖然短期鐵礦石漲幅大于鋼材，導致鋼廠利潤縮水，但在面對小幅虧損時，鋼廠的減產(chǎn)意愿并不強。當前鋼鐵產(chǎn)量依然維持在較高水平，鋼廠對鐵礦石的需求量依然較高。

　　總體來看，市場信心增強，加上需求面好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨鐵礦石價格觸底反彈，短期鐵礦石期貨也將步入振蕩偏強的格局，后市將向上試探450元/噸一線壓力。

　　(作者單位：國信期貨)